華夏時報（chinatimes.net.cn）記者石省昌 韓永先 北京報道
東方財富網數據顯示，上投摩根上半年虧掉基民25.32億元。
10月11日，在美股下跌影響下，A股再現千股跌停，上投摩根的境況更為糟糕，其二季度報告中的前十大持倉股票在11日當天有5只股票跌停，其餘的除一隻股票停牌外，其餘4只股票也不同程度下跌。
上投摩根10月11日的官網數據顯示，今年以來，其旗下的股票型基金和偏股型混合基金全線潰敗。不過，上投摩根最有意思的是其投資策略，多隻不同的基金產品持倉股票高度統一，且多隻被重複重倉的股票股價今年來不斷下探。
“比慘”基金 跑輸大盤
截止到10月11日，今年以來，上證指數下跌近21%，深證成指下跌近31%，而上投摩根的9只股票型基金在今年以來的淨值也全線下跌，僅有2只產品以淨值跌幅1.95%和19.31%的表現跑贏大盤，其餘7只產品淨值的跌幅在25.55%至41.75%之間，大幅落後於大盤。
上投摩根股票型基金產品業績表現
今年以來A股調整較為明顯影響基金表現，但長期來看，上述9只股票型基金在近年來淨值同樣表現不佳，僅有3只產品在成立以來淨值處於上漲狀態，其餘6只產品淨值不同程度下跌，其中智慧互聯（001313）淨值自成立以來已經下跌49.5%，目前累計淨值僅0.505元。
這僅僅是上投摩根純股票基金的表現，目前其旗下23只混合型偏股基金的情況更不容樂觀。截止到10月11日，23只混合型偏股基金今年以來以及近一年來單位淨值均不同程度下跌。將時間拉長至近2年來看，上投摩根也僅有一隻混合型偏股基金產品獲得累計淨值正增長，其餘19只混合型偏股基金產品的累計淨值均不同程度下跌。
從10月11日上投摩根的官網數據來看，上述23只混合型偏股基金僅有2只產品在今年以來淨值跌幅低於20%，剩餘21只產品的淨值跌幅在20%到42.07%之間，其中10只產品的淨值在今年以來跌幅超過30%。這意味著，23只產品中絕大部分產品跑輸大盤。
“沒救了，上投摩根當選2018年最爛基金公司。”10月10日，一名投資者在股吧中如此抱怨。更有投資者回複評論指出，上投摩根的基金產品虧損很多都是30多個點，堪稱“垃圾中的垃圾車”。
“上投摩根運營交給了職業團隊，總經理是臺灣人。臺灣 style的特點在這個公司淋漓盡致，重視渠道、銷售為王、衝刺規模。雖然規模上來了，投研水平卻並不突出。”一位知情人士向《華夏時報》記者透露。
從上投摩根的官網信息來看，上述知情人士的觀點得到印證。上投摩根的團隊介紹中，僅有少數的研究人員，多數為投資經理和基金經理，最新的招聘崗位也多為渠道、銷售以及產品經理等。
上投摩根成立於2004年5月，由上海信託和摩根資產管理共同組建，其中上海信託出資佔比51%，摩根大通旗下摩根資產管理出資佔比49%，註冊資本2.5億元。截至2018年一季末，公司業務條線資產規模近1800億元，公募基金管理規模同行業排名居前；服務個人、機構客戶近1000萬；公司旗下擁有兩家全資子公司：尚騰資本、上投摩根（香港）。
雖然給投資人虧了不少錢，但是憑藉著日益增長的規模，上投摩根自己卻是獲利匪淺。
鉅額虧損 投資者贖回
半年虧掉25億元，少不了有幾隻“虧損擔當”的產品和幾位“虧損明星”基金經理。
杜猛是上投摩根的副總經理兼投資決策委員會成員，畢業於南京大學經濟學碩士，先後任職於天同證券、中原證券、國信證券和中銀國際證券，任研究員。但是今年以來，杜猛管理的基金產品業績不佳，成為投資者吐槽的對象。
杜猛自2007年10月起加入上投摩根，歷任行業專家、上投摩根中國優勢證券投資基金基金經理助理。自2011年7月起擔任上投摩根新興動力混合型證券投資基金（下稱“新興動力”）基金經理，自2013年3月至2015年9月擔任上投摩根智選30混合型證券投資基金（下稱“智選30”）基金經理，自2013年5月至2014年12月擔任上投摩根成長動力混合型證券投資基金（下稱“成長動力”）基金經理，2014年12月起擔任上投摩根內需動力混合型證券投資基金（下稱“內需動力”）基金經理。
《華夏時報》記者查閱杜猛管理的產品發現，其目前還在管理的兩隻產品是新興動力和內需動力。
東方財富網10月11日的數據顯示，內需動力在杜猛管理的3年又297天的任職回報是-11.36%，同類平均是17.69%，明顯跑輸同類產品，在同類產品中排名641/756，接近墊底。該基金成立11年來，累計淨值漲幅22.51%，投資者稱“不如存銀行”。2018年半年報顯示，內需動力淨利潤虧損近4.8億元，半年內被贖回近10.8億元。
此外，新興動力堪稱杜猛的“名牌產品”，在其7年92天任職期回報達到102.7%，遠高於同類產品，在同類產品的排名29/418。 但是近3年來，該基金表現一般，尤其是近1年來，表現不佳，在同類產品中排名墊底。從2018年半年報來看，該基金淨利潤虧損近3.38億元。
成長動力曾經在2013年5月到2014年12月間由杜猛管理，東方財富網10月11日的數據顯示，該產品在杜猛任職內回報為-1.7%，大幅低於同類產品，排名墊底。
2016年4月底開始，成長動力交由劉輝管理，不過劉輝的任職期間該產品的表現也很糟糕，長期在同類產品中排名墊底，今年上半年該產品虧損數千萬元。
智選30在杜猛兩年多的任職內獲得31.90%的回報，雖然業績不錯，但仍低於同類產品，因此排名墊底。
投資者的抱怨可能揭示了上投摩根大面積產品虧損的原因。“死守著垃圾信維通信和垃圾華友鈷業有意思嗎？”、“十大重倉五個雷，就是不換不調！”有投資者在9月份和10月初多次如此評論。
按照上投摩根今年二季度的持倉報告來看，其前十大持倉股包括歐菲科技、信維通信、大華股份、天齊鋰業、華友鈷業、樂普醫療、索菲亞、凱萊英、康得新和長春高新。10月11日，上述十大重倉股裡面的歐菲科技、信維通信、天齊鋰業、華友鈷業和長春高新均跌停，康得新停牌，其餘4只不同程度下跌。
“裡面好幾只股票都是5g概念和新能源概念股，這個是2季度末的，不一定是現在的前十大持倉。”就職於某大型基金的研究員楊東博士告訴《華夏時報》記者。
不過，上述投資者的抱怨，卻揭示了上投摩根的一些問題。
蹊蹺投資術 集體重倉“雷股”
上投摩根不僅長期“抱著”幾隻“特定”股票不放，而且大有越來越集中投資的傾向，堪稱“咬定青山不放鬆”。
東方財富網的數據顯示，從2016年1季度開始，上投摩根前十大持倉股就出現康得新、大華股份和天齊鋰業這三家“常客”，2016年2季度又加入信維通信和長盈精密，3季度開始出現歐菲科技。2017年1季度加入索菲亞和贛鋒鋰業，3季度加入華友鈷業。
直到2018年2季度，歐菲科技、信維通信、大華股份、天齊鋰業、華友鈷業和索菲亞反覆多次且長期是上投摩根的前十大持倉股。
從個股的表現來看，歐菲科技自2017年11月中旬以來，股價幾乎一路下探；信維通信也在2017年12月初開始下跌至今；天齊鋰業在2017年11月初開始下跌；華友鈷業相對錶現較好，在2018年3月份才開始不斷下跌；索菲亞則從2017年7月份開始進入下探通道。
明明多隻股票已經處於接連不斷的下跌，上投摩根卻遲遲沒有調倉，引發投資者質疑和抱怨就不難理解。
不僅不調倉，反而更加集中持股上述幾隻“常客”股票。
東方財富網的數據顯示，2018年1季度，上投摩根有25只基金產品持有歐菲科技，到了2季度末，增加至32只產品持有該股票，雖然該股票在此期間不斷下跌，上投摩根卻一直“補倉加倉”，持股數從1.26億股增至1.4億股以上，大有“抄底”的風範。雖然持股數增加了，但持倉市值卻從1季度的25.53億元變成22.62億元，這意味著上投摩根越增持越浮虧，已經被“深套”。
這並非孤例，在2018年1季度上投摩根有12只基金產品持有信維通信，持有5061萬股，到了2季度增加到22只基金持有該股，持有5343.05萬股。信維通信在今年2季度股價波動下滑，9月份更是一瀉千里。
更有大華股份，在2018年1季度，上投摩根有16只基金產品持有該股，持有3552.38萬股，到了2季度增加到27只基金持有該股，持有7026.6萬股。大華股份自三月初以來股價暴跌，已經從3月1日的30.17元/股跌至6月29日的22.55元/股，10月11日收盤價12.8元。
實際上，如果對比上投摩根多隻基金產品的前十大重倉股，就會發現，其重複重倉的情況非常多，不同主題的產品圍繞著“常客”股票反覆投資。上投摩根的基金產品投資，似乎有意識在模仿杜猛管理的產品。
杜猛目前管理的內需動力在2季度末的前十大持倉股有信維通信、歐菲科技、華友鈷業、天齊鋰業、樂普醫療、大華股份、利亞德、健友股份、泰格醫藥和通化東寶。這10只股票，在10月11日當天全部下跌，且有5只跌停，該基金當日淨值下跌6.82%。大體上和上投摩根前十大持倉股票在當天的表現一致。
杜猛管理的另外一隻基金新興動力在2季度末的前十大持倉股有天齊鋰業、信維通信、歐菲科技、華友鈷業、大華股份、先導智能、東山精密、樂普醫療、凱萊英和康泰生物。同樣，這10只股票在11日當天全部下跌，4只跌停，該基金當日淨值下跌7.21%。
值得注意的是，杜猛管理的這兩隻基金，雖然是不同主題，但前十大持倉股有6個相同，並且都是高度重倉股。
其他基金經理管理的產品也在模仿杜猛的產品。劉輝目前管理的唯一一隻產品便是上述提到的成長動力，該基金2季度末前十大持倉股是信維通信、歐菲科技、華友鈷業、天齊鋰業、樂普醫療、大華股份、利亞德、泰格醫藥、通化東寶和健友股份。這幾乎就是杜猛所管理的那兩隻基金產品的“孿生兄弟”，同樣11日當天，10只股票均下跌，5只跌停，該基金當日淨值下跌6.85%。
上述三隻基金的前十大持倉股幾乎都是那些股票，但三隻基金的規模、發行時間以及主題都不一樣，最終殊途同歸，命運一致。
“股票下跌並不是需要調倉的理由，或許他們有一個投資主題，認為有一個長期成長空間，越跌越買，因為認為這是個抄底的機會。”資深資管人士李賀認為。
不過，另外一隻鉅額虧損的基金產品也存在同樣的問題，上投摩根基金經理李博管理的上投摩根核心成長今年2季度末前十大持倉股是歐菲科技、大華股份、康得新、林洋能源、索菲亞、海信科龍、信維通信、陽光能源、太陽能和顧家家居。顯然，該基金與上述3只基金有一半的相似持股，11日當天，該基金的前十大持股均下跌，3只跌停，多隻接近跌停，該基金當日淨值下跌6.81%。 悲劇的是，該基金今年上半年虧損近14.3億元，堪稱“上投摩根虧損王”。
上投摩根產品的表現，或許就能給凸顯出一家基金公司的基金產品重複重倉“常客”股票帶來的危害。不過，無論多麼神奇的投資策略，最終還是投資者買單。
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