题材机会挖掘:
军工板块总体可增加净利润 11.13 亿元，净利润提高 4.73%。 我们对 160 只军工企业进行了统计， 2017 年费用化研发支出合计为 233.94亿元，资本化支出为 38.87 亿元， 假设研发费用可全部抵扣，则按照75%研发加计扣除和 175%研发成本摊销，我们计算可增加净利润11.13 亿元，净利润提高 4.73%； 剔除 17 家船舶企业后，我们计算可增加净利润 7.82 亿元，净利润提高 3.31%。
行业拐点临近，首选央企龙头。进入 2018 年，军工行业基本面拐点逐步显现， 外部因素： 国防预算增速超预期， 2018 年中国国防预算11070 亿，同比增长 8.1%，超出市场预期； 内部因素：(1)军工产业链业绩迎来拐点，一方面，随着军改影响逐步消除，订单补偿效应明显。2018 年军改对订单压制作用将大幅减弱，新装备定型批产将加速，陆军、战略支援部队等新军种装备的订单补偿效应或最为明显。另一方面，实战化练兵加速新装备列装，有望大幅提升装备维修保障和弹药需求。(2)军工体制改革迎来拐点，军民融合由规划进入实质落地阶段；央企资本运作数量有望回暖；军品采购与定价机制改革方案有望出台；首批院所改制有望完成，与资本市场相关度提升。
在标的选择上，我们认为应首选国家队龙头，同时关注民参军国产替代。国家队龙头：关注两条投资主线，一是符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放” 三大标准的龙头公司；二是院所改制主线中注入弹性大、可操作性强的航天、电科、中航系上市公司。民参军国产替代：重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲” 三大标准的相关行业，主要是军用半导体、军用碳纤维、军用 ATE 等相关细分领域的优质公司。
国家队龙头：
1、 整机：中航沈飞、中直股份、内蒙一机；
2、 分系统/器部件：中航机电、中航光电、航天电子、航天电器；
3、 院所改制：国睿科技。
民参军国产替代：
1、 军用碳纤维：光威复材；
2、 军用 ATE: 航新科技；
3、 军用半导体：景嘉微。
本人每天早盘集合竞价分享早盘股，周五精选股池两个涨停一个上涨获利26点
分享到:
閱讀更多 看懂尾盤股 的文章
