1910年3月29日，大清国的股市迎来了历史性时刻：龙头股兰格志的股价攀升到1675两白银一股，而这只股票的发行价不过才100两白银一股，这其中疯狂的涨幅，也就此成为大清牛市最好的注解。
而疯狂的牛市，也注定会产生疯狂的股民，尤其是在大清国，全国各地的有钱人疯狂涌入上海，抢购股票，一时出现了全民炒股的热潮。1910年3月，一家橡胶公司在上海上市，原定上午10点开始认购股票，结果从半夜开始就有人在银行门口排队，总共10万两股本，最终吸引了160万两的认购资本，这盛况，就算一百年后今天的股市，也会自叹不如吧。
而大清国之所以迎来牛市，是因为汽车的大量生产，带动了橡胶业的发展（做轮胎用），橡胶股票因此成为大清股市最炙手可热的概念。很可笑的是，此时的大清国，一辆汽车也生产不出来，当然，这并不妨碍庄家讲故事、做题材，而在经济全球化出现端倪的20世纪初，大清股市卷入全球汽车热潮中，也是可以理解的事情。
1910年的上海
1908年，美国福特公司推出了低价汽车——T型车，这让普通人消费汽车成为可能，因此带动了汽车销量的猛增。而作为轮胎用的原料，橡胶自然是水涨船高，1909年，伦敦期货市场的橡胶价格，居然涨了五倍。期货涨价，肯定会带动股价的上涨，上海作为距离东南亚橡胶产地最近的国际金融中心（当时香港还无法与上海媲美），也因此成为了东南亚橡胶企业上市的首选之地。而橡胶股票的疯涨，最终引领了大清国牛市的到来。
说起来，大清国的股市也有几十个年头了，大清国玩股票其实跟打麻将一样，想圈钱的就来坐庄。而大清国的子民们又赌性颇重，都认为自己是那个能从庄家手中挣钱的聪明人，于是纷纷坐上了麻将桌，结局也就可想而知了。比如1870年代，大清的国有企业融资困难，就到上海上市圈钱，最终引发了1883年股灾，大批钱庄倒闭，连大清首富胡雪岩也未能幸免于难。
大清国企圈钱的悲剧才过去二十多年，大清的股民们就早已好了伤疤忘了痛了。如今外企坐庄，推动了一轮新的牛市，大清股民们又一次信心满满的坐到了麻将桌旁，到1910年3月，据日本媒体估计，大清上海股市共吸引了6000万两白银的投资，这几乎是大清半年的财政收入。
20世纪初的外滩
股市虚假繁荣的泡沫，最终在1910年6月被刺破，就在当月，美国宣布紧缩政策，由于美国是全球最大的汽车生产和消费市场，这导致市场对汽车前景的判断突然暗淡下来，引发了资本市场一系列反应：先是伦敦橡胶期货应声暴跌，接着橡胶企业密集上市的上海股市，开启了高台跳水模式，比如龙头股兰格志，就从1600两一路跌到了100两。
股灾的爆发，又引发了大清国的金融危机。由于牛市当头，大清的许多钱庄为了挣钱，就降低门槛，把钱借给股民炒股，为股市加杠杆不说，甚至还亲自去炒股。于是，股灾后，钱庄立即被套牢不说，现金流也出现了危机，7月18日，上海正元钱庄被迫停业，感觉大事不妙的上海道台蔡乃煌，立即乘火车拜会了江苏巡抚程德全和两江总督张人骏，商议如何救市。最终，由上海道台出面担保，上海的钱庄向外资银行借到了350万两白银，危机才暂时得以缓解。
但摆在上海和江苏方面的，还有一个重要的事情：9月27日，是大清向列强赔偿当期庚子赔款的最后期限，其中上海要出190万两。蔡乃煌因此紧急致电度支部（财政部），提出上海道的钱全存在钱庄，不宜提取，为稳定局势，恳请度支部先垫付200万两。
清末的纸币
此时，清政府内部的勾心斗角起到关键作用。原来度支部尚书载泽一直想谋取内阁总理之职，而蔡乃煌、程德全都是载沣的人，为了打击载沣，载泽一方面弹劾蔡乃煌，一方面电令上海方面务必按时支付款项，最终，蔡乃煌被罢免，巨额款项被从上海的钱庄提走。
政府从源丰润等钱庄大鳄提取巨额款项的消息，不胫而走，引发了民众的恐慌，最终形成了挤兑潮。10月8日，中国最大的钱庄源丰润宣布倒闭，股灾终于演变成金融危机，此后，钱庄纷纷倒闭，许多工厂跟着破产，数十万人失业，数千万两白银蒸发，大清国的牛市最终变成了一地鸡毛。
股灾的影响还远不至于此。在此前的牛市中，四川铁路公司也拿出银子炒股，股灾使得川路公司巨亏了350万两。1911年，大清推行铁路国有政策，收购所有股份制铁路公司。虽然川路公司股本是700万两，但因亏损了350万两，清政府只肯以350万两收购，这引起了川路公司股东的强烈不满，发起了保路运动。为了维稳，清政府被迫从湖北调兵去四川，武昌防务因此空虚，1911年10月10日，武昌起义爆发了，大清亡国从此进入读秒阶段，一段股灾引发的亡国史，也就此得以书写。（文/澹台卓尔，图片来自网络）
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