（一）
中国统计局9月份PMI出炉，尽管连续26个月处于企业荣枯线以上，但是自5月份以来，呈下降趋势。
同时，新订单指数也与PMI指数同步呈下降趋势。PMI指数与新订单指数呈下滑态势，不禁引起大家的担忧，再加上国人对于楼市与股市的担忧，我们民众忧郁的天空中又平添了“几朵乌云”。
这种担忧是没有必要的。
其一、就PMI数据而言，单纯只看PMI数据与新订单指数是远远不够的，需要进一步挖掘相关数据
其二、必须站在整个经济系统去分析PMI数据，分析PMI数据与其他经济数据之间的关系
其三、必须站在时间的角度，站在未来的视角去看当下的PMI与各项经济数据
因为经济发展本来就是非均衡的，PMI内部数据当然是不均衡的，如果指望PMI各项数据都很好，那是不可能的；同时这个世界本身也是不均衡的，均衡只是暂时的状态，我们要从这种不均衡中看到将要发生的变化。
（二）
对于制造业PMI下降原因的分析，就应该站在以下视角进行分析：
其一，中国贸易摩擦的进一步升级
9月24日，中秋佳节之际，特朗普送给中国人民一份“大礼”，对我国2000亿输出美国的商品加征10%关税；来而不往非礼也，中国对美国600亿美元商品加征5%-10%的关税。
对于出口导向型企业来说，这肯定不是好消息，我们从9月份中国的进出口数据就可以看出端倪。
其二、制造业PMI下降与国家的强力去杠杆政策相关
企业资产负债表下降，恰恰证明我国的去杠杆正在向好的方向，如果这些企业还是像以前那样高负债经营，本身就不是一个好现象。
其三、受到贸易摩擦等因素的影响，外需受到抑制，而内需却呈现好转趋势。
如何判定呢？如下图所示，尽管新出口订单指数与进口订单指数都呈现下跌趋势，但是新订单与新出口订单的差值相对前期呈明显扩大趋势，这说明内需的韧性逐步显示出来了。
这是一个很好的趋势。自2005年以来，伴随着人民币的不断升值，中国对于出口导向的依赖不断增加，直到当下，我们才发现“人民币汇率+利率+经济基本面”三者必须有一个良性互动，才能够有效拉动本国经济增长，而这一切的重点在于国内需求。
其四、高新技术行业PMI仍然十分坚挺，说明中国企业转型升级的方向确定。
我们看到，医药、电气器材、转用设备PMI仍在53-54的PMI区间，说明中国高新技术产业发展仍十分坚挺。
（三）
总之，尽管中国经济面临了许多问题，但是“病来如山倒，病去如抽丝”，我们还应该看到现在中国正在抽一个一个的丝，并且还都是对症下药，对的什么症状呢？对的“高杠杆”的症状。
同时，也反映出了中国金融市场的好转。
我们不能只看实体经济数据，我们要通过实体数据的变化“映射”的金融场景的变化。只看实体，你就只看到的经济的一半，你得看到另外一半，这一半在慢慢好，说明另外一半也在慢慢好。
我们说中国经济的大问题是金融的短期化、货币化、套利化，造成中国经济的萎靡不振，而这些萎靡不振的东西慢慢的消失了，也从反向印证了中国的金融短期化问题也是得到一定的处理的。
同时我看到国内的需求好转，这也是一个大好事。
国内需求的好转，与国外需求的不好相关，这一点我们得承认；但是这一种好转，又从反面论证了中国的汇率、利率政策开始走到正确的路径上来的，金融监管层心中开始有数了，知道有计划、有步骤的实施金融改革了。
在这种情况下，内需逐步变好，外需差点没有多大问题。内需上来了，人民币才能真正的升值，才会真正有吸引力，所以我对9月份的数据并不悲观，从危险中看到了中国经济发展的机会。
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