概述：截止9月28日Mysteel廢鋼價格指數為2533.5,環比上個月漲1.3%。“金九”行情的預期遭遇期貨不穩的影響，市場一直震盪運行。雖沙鋼在8月最後一天回調50元/噸持穩至今。但9月受中秋、國慶雙節備貨需求，廢鋼市場仍先抑後揚，堅挺上漲。整體漲幅大於成材，鋼企利潤有所減少，但仍處高位。需求方面，環保影響仍在持續，廢鋼整體消耗仍在增加，但增幅開始縮小。電弧爐生產企業開工率和產能利用率持續高位，廢鋼需求堅挺；供應方面，環保升級，多次對廢鋼場地進行勘察，導致不少廢鋼基地停產重整，加之工業廢鋼產出受中美貿易戰影響，重機、汽車、零部件等外單減少導致廢鋼產出量減少。由於雙節影響，加之鋼企小幅調整採購未達市場預期，鋼企庫存連續小降，但整體週轉天數尚可。因此廢鋼需求依舊堅挺，易漲難跌。
一、9月份國際廢鋼價格震盪上行
9月份國際廢鋼市場小幅上漲，由於買家需求恢復，亞洲地區廢鋼價格有所反彈，越南和臺灣地區廢鋼價格皆呈現漲勢。同時，土耳其廢鋼進口市場買氣持續旺盛也在一定程度上改善了亞洲地區的買家心態，他們逐漸感覺到廢鋼價格已觸底回升，將開啟一波新的行情。
圖1：2017年～2018年9月美國廢鋼價格走勢(單位：美元/噸)
土耳其市場：由於當地需求走強，土耳其國內廢鋼價格繼續攀升。最近一週土耳其國內汽車打捆料參考價格為1750-2020土耳其里拉每噸，運到價格，較前一週的1700-1838里拉每噸有所上漲。漲價的主要原因是上週土耳其鋼廠和主要廢鋼堆場將廢鋼採購價格提高了35-240里拉每噸不等。合金長材製造商AsilCelik將汽車打捆料收購價格提高至2020里拉每噸，同時長材、扁平材鋼廠Colakoglu將打捆料的運到採購價格提漲至2000里拉每噸。長材鋼廠IDC和Habas已將同類運到採購價格分別提至1750里拉每噸和1890里拉每噸。長材鋼廠EgeCelik把廢鋼採購價格提至1965里拉每噸，鋼廠Ozkan則上調採購價至1930里拉每噸。Izmir地區的廢鋼堆場KiliclarHurda將收購價格提漲到1900里拉每噸。一家土耳其公司稱，目前國內廢鋼需求強勁，鋼廠紛紛提高採購價格以確保足量的廢鋼採購量。上週拆船廢鋼價格也在旺盛需求推動下有所上漲。最近一週土耳其國內拆船廢鋼參考運到價格已漲至300美元每噸，一週前為290美元每噸。
越南市場：截止上週五（9月14日），越南市場1號和2號混合重廢（80:20）CFR進口參考價格為353-355美元每噸，較上週的345-355美元每噸略有上升。上週越南南部成交了一單美國1號和2號遠洋混合重廢（80:20）資源，CFR進口價格為354美元每噸，包括21000噸重廢和21000噸破碎料。同期歐洲產1號和2號混合重廢（65:35）資源報在349美元每噸，日本H2重廢則報在355-358美元每噸，均為CFR越南價格。品質略低的香港資源議價範圍在340美元每噸左右，CFR越南南部。但目前尚無實際成交記錄。一家當地貿易商稱，眼下美國和歐洲資源因其價格相對便宜，較日本廢鋼更有競爭力。在上週三舉行的日本KantoTetsugen廢鋼招標採購會上，最終中標價格為309美元每噸（合34486日元每噸）。隨後，日本廢鋼出口報價應聲上漲。上述中標價格等同於323美元每噸的FOB日本出口價格，或者355-358美元每噸的CFR越南出口價格。這造成日本廢鋼出口報價近期高企，國際買方採購興趣相對清淡。上週下半周，越南廢鋼市場交投冷清，多數買家認為靠近週五會有更多的資源報盤湧現，因而選擇暫時退出市場保持觀望。在集裝箱運廢鋼市場，南美資源報在330美元每噸CFR越南。當地貿易商稱，該價格相當於美國集裝箱運廢鋼345美元每噸左右的報價。但據貿易商說，目前越南市場對集裝箱運廢鋼的購買興趣不高，主要原因是越南海關對此類資源的商檢非常嚴格，清關阻力比較大。
臺灣市場：由於下游廢鋼用戶需求走強，臺灣集裝箱運重廢進口價格上週有所上漲。截止9月14日，臺灣當地美國產1號和2號混和重廢（80:20）CFR參考進口價格為327-328美元每噸，周環比上漲3-5美元每噸。美國產廢鋼目前賣家報價在330美元每噸CFR臺灣，較一週前的323-325美元每噸略有上漲。近期有數單美國廢鋼以327-328美元每噸的CFR臺灣價格成交，其中一家主要下游用戶進口了5000-6000噸。市場消息稱下游需求近期不斷走強，主要原因是臺灣買家在土耳其市場廢鋼需求恢復後開始加大對進口資源的採購量。上週末，日本產1號和2號混和重廢（50:50）進口報價在350-355美元每噸CFR臺灣，但該價位目前尚無實際成交。
二、8月份廢鋼進出口量持平
綜合訊：據海關統計數據，2018年8月份我國進口廢鋼8萬噸，廢鋼進口量較上月持平，（2018年7月進口量為8萬噸），與去年同期相比（2017年8月份進口廢鋼量為14萬噸）減少約6萬噸，同比降幅約為42.86%。
圖2：2002年～2018年8月中國廢鋼進出口走勢圖(單位：噸)
8月份我國出口廢鋼1697噸，環比上月微增58噸（2018年7月出口量為1639噸），增幅為3.54%，與去年同期相比（2017年8月份出口廢鋼量為411220噸）減少約409523噸，同比大幅下降，降幅約為99.59%。
二、9月份國內鍊鋼生鐵繼續上漲
9月生鐵市場延續上漲格局，受山西臨汾地區廠家在九月下旬可能面臨停產影響，本就供應緊張的市場資源會更加匱乏，大部分廠家無現貨供應，部分廠家停止接單，部分廠家限量供應，漲價後成交不多，多在執行前期訂單。目前鍊鋼生鐵資源奇缺，鋼廠詢盤比較活躍但是完全無資源供應。山西臨汾區域鐵廠停產的消息基本得到證實，所以短期市場資源匱乏的問題無法解決，價格也將相對堅挺。
圖3：2015年1月～2018年9月生鐵與廢鋼價差走勢圖
9月份,廢鋼和生鐵價格除大廠持穩外，市場價格均有所上漲，生鐵與廢鋼的價差較上月持平。接下來，採暖季限產繼續發酵，在高利潤的驅使下，鋼廠都大幅增加廢鋼使用量，廢鋼的需求有支撐，價格繼續保持堅挺。
三、9月份國內廢鋼市場震盪上漲
9份國內廢鋼市場震盪上漲，受廢鋼市場資源緊張影響，市場看漲情緒濃，商家捂貨不出，多數鋼廠到貨情況不佳，只能拉漲吸貨。再加上中秋節和國慶節兩大節日鋼廠廢鋼有備庫的需求，造成廢鋼易漲難跌的局面。目前華東地區重廢不含稅價格維持在2420-2520元/噸，華北地區重廢不含稅2430-2480元/噸，華南地區鋼筋壓塊鋼筋壓塊2250-2310元/噸，重廢2280-2350元/噸。
圖4：廢鋼、螺紋鋼走勢對比圖（單位：元/噸）
由上圖看，9份螺紋鋼價格震盪運行，廢鋼價格小幅上漲，螺紋鋼與廢鋼價差較8月稍有縮小，縮小至2077元/噸左右。9月受環保限產影響及中美貿易戰消息影響，螺紋鋼價格寬幅震盪，由於北方限產，導致鋼廠大幅增加廢鋼，尤其是對好料（如鋼筋頭、衝豆、破碎料）的需求大增，在需求的支撐下，廢鋼價格保持高位。
圖5：2018年9月全國重點城市重廢價格表（不含稅）
由上表看，全國重點地區9月份廢鋼價格漲跌互現，各地區表現不一。截止目前，全國各區域廢鋼價格大體如下：江蘇地區重廢價格維持在2640-2760元/噸；山東地區重廢價格在2490-2550元/噸。浙江市場重廢價格在2690-2710元/噸。華南地區重廢2200-2300元/噸（不含稅）。福建市場重廢含稅成交價2520-2550元/噸。江西地區重廢基價2670-2720元/噸。湖南地區重廢含稅價格在2220-2270元/噸左右。湖北地區重廢含稅價格基本在2340-2410元/噸。山西地區重廢含稅2350-2460元/噸。河北地區重廢含稅價格在2670-2720元/噸。遼寧重廢含稅承兌2580-2630元/噸。西北地區主流鋼廠重廢含稅2250-2410元/噸。西南地區主流鋼廠重廢含稅2510元/噸。若無標註，以上均為含稅到廠價格。
四、10月份廢鋼市場或震盪偏強
截止27日，9月鋼價走出“M”態勢，鋼材綜合價格指數月環比下跌0.07%，分品種看，長材價格指數上漲1.04%，扁平材價格指數下跌1.14%。鐵礦石綜合價格指數月環比上漲1.99%,走勢比預期弱。展望10月鋼鐵市場，有望走出震盪上行的態勢。鋼價高位仍有調整壓力，市場的實際成交能否達到“銀十”的預期，或是供給方面環保限產的實施力度是否繼續加大？廢鋼的話語權仍掌握在鋼企手中，當利潤持續縮減時，鋼廠或將通過降低採購成本來保證盈利。但目前廢鋼與成品材差價較大，即使價格有回調，但整體空間不大，具體我們從以下幾個方面來分析：
（一）、宏觀經濟和政策面上
【財政部：1-8月國有企業利潤總額同比增長20.7%】據財政部9月26日消息，1-8月，全國國有及國有控股企業（以下簡稱國有企業）經濟運行態勢良好。償債能力和盈利能力比上年同期均有所提升，利潤增幅高於收入10.4個百分點，鋼鐵等行業利潤增幅較高。1-8月，國有企業營業總收入370034.7億元，同比增長10.3%。1-8月，國有企業利潤總額23031.9億元，增長20.7%。
【8月地價大幅下滑全國土地市場進入量價調整磨合期】下半年以來，全國土地市場高單價、高溢價佔比趨於低位，土地市場迎來平穩理性的下半場。機構數據顯示，8月土地市場交易量再創年內新高，同時成交均價、溢價率等指標持續走低。價格方面，月內三四線城市成交金額佔比有所下降，一二線城市交易規模雖有所增加，但平均價格均環比回落。。
【社科院經濟藍皮書：預計2019年GDP增速低於6.5%】19日，由中國社會科學院經濟研究所主編的《經濟藍皮書夏季號：中國經濟增長報告（2017-2018）》在京發佈。藍皮書認為，中國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。2018年主要宏觀經濟指標平穩波動，預計2019年GDP增速將低於6.5%。
【京津冀文件出臺電弧爐企業不限產】根據京津冀及周邊地區秋冬季大氣汙染綜合治理方案的要求，對於限制類的企業，要提高限產比例或實施停產。而對一些環保標杆企業，可不予限產。包括：鋼鐵企業有組織排放、無組織排放和大宗物料及產品運輸全面達到超低排放的，《採用電爐短流程鍊鋼生產線》。施行錯峰限產的鋼廠為了提高出鐵水率，廢鋼使用量必定會維持高位水平，而電爐企業對於廢鋼需求大，不限產可以在一定程度上保證廢鋼價格的高位。
（二）、供需基本面上
Mysteel預估9月中旬粗鋼產量繼續回升，全國粗鋼預估產量2355.17萬噸，日均產量235.52萬噸，環比9月上旬上升1.30%。
價格方面，9月中旬鋼材現貨市場價格震盪趨穩。截止發稿，Mysteel鋼材綜合價格指數163.75，月環比下跌0.23%。分品種看，長材價格指數月環比上漲0.41%，扁平材價格指數月環比下跌1.02%。
（三）、廢鋼庫存及供需情況上
截止9月27日，我的鋼鐵45家鋼廠廢鋼同口徑統計，庫存總量193.96萬噸，環比上月底降4.26萬噸，降幅2.15%。9月廢鋼價格高位震盪，由於環保限產，北方多數高爐鋼廠大幅增加廢鋼使用量，再加上市場廢鋼資源偏緊，鋼廠頻頻漲價吸貨。就目前來看鋼廠的庫存水平仍處於相對低位，鋼廠仍處於積極補庫中。
圖6：2014-2018年國內主流鋼廠廢鋼庫存變化圖
需求方面，截止9月27日，Mysteel調研全國53家獨立電弧爐鋼廠,平均開工率為74.74%，較上週降1.80%；產能利用率為74.14%，較上週增0.92%。雖然因為環保及檢修等原因，個別電弧爐停產造成開工率下降，但在較高的利潤驅使下，電弧爐鋼廠積極生產，增加產量，產能利用率不斷提高，預計後期電弧爐的開工率和產能利用率能創下新高。
圖6/7：53家獨立短流程鋼廠開工率與產能利用率
從成本情況來看，截至目前華東地區獨立電弧爐成材生產成本在3750~3800元/噸左右（過磅含稅），電弧爐螺紋鋼價格維持在4400-4450元/噸（過磅含稅，華東），當期華東地區電弧爐螺紋鋼噸鋼盈利550-650元/噸，較高的噸鋼盈利，使得鋼廠維持較高的生產積極性，產能利用率將仍有進一步上漲的空間，支撐廢鋼的需求。從目前的電弧爐鋼廠產能利用率數據來看，新開工鋼廠或逐步減少，但現有的鋼廠的產能利用率或進一步釋放。
總的來看，9月份的價格先抑後揚，震盪上行，是對8月大漲後的調整運行。也是正常的市場恐高心理結果。但從目前基本面來看，廢鋼仍將易漲難跌：供應商，環保升級導致部分料場停產重整，加之工業廢鋼產出受中美貿易戰影響，重機、汽車、零部件等外單減少導致廢鋼產出量減少。資源上仍較緊張，尤其是目前高爐增產用的破碎料、鋼筋切粒、純鋼刨等工業精爐料。而需求上，《2018-2019年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》中明確指出，電弧爐不限產，支撐廢鋼需求。後期會加快推動部分長流程鋼廠產能向短流程產能的置換進度。目前鋼廠利潤可觀，廢材差較大，再加上個別地區限產，生鐵資源緊俏等因素，鋼廠廢鋼使用積極，據瞭解，目前主導鋼廠廢鋼添加比例基本能到20-25%。十一小長假鋼企基本正常生產，但廢鋼到貨會受假期影響有所減少，持續小降的庫存節後恐降繼續走低。近年來長假後的補庫需求，對廢鋼價格都有支撐漲勢。因此，總的來看國慶之後的廢鋼價格在補庫、限產支撐等多重因素影響下，或將震盪偏強，易漲難跌。
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