万亿市值的茅台终于翻身往下摔了，是不是喝酒的日子要告一段落了？虽然茅台的动态市盈率26.67，但我一直没懂茅台的逻辑。当然，喝茅台的人都一套一套的说理：居民收入上涨受益于高端。中国经济越来越好，人们越来越有钱，买的起茅台的会越来越多，所以茅台会有更多人买；
白酒的存货会上涨，越来越贵，越贵越有人买；
白酒是收益率最高的行业，有一堆过去的数据来做底层逻辑支撑。然后，安利伏特加的价格上涨曲线。
说估值也好，说之前如何赚钱也好，茅台从某种意义上说是代表着一种国运。茅台就是中国土产奢侈品。在资本市场上茅台也是一个象征，它的价格是中国整个白酒行业的天花板。烟酒本身是地域性比较强的消费品。听渠道销售说今年其他酒跨省都不好卖，有的打价格战，你要想跨省抢占市场都是很难的。茅台这么多年来都是控量来销售，打折的情况不多。昨天茅台为代表的白马补跌，不是茅台业绩不好而造成的，我这样理解：
白马权重补跌，在一个下跌周期内是必然要经历的过程，否则你不能说真正跌透；
白马向来是公募基金和价值投资者的宠儿，连白酒都被砸了，说明恐慌心理进一步释放；
市场早晚会意识到估值≠市场需求。
假如，茅台和房价都是泡沫，先崩的一定是房价。然而，很遗憾，房价一直没崩。消费类防御板块应该是受毛衣战影响最小的，现在都出现了恐慌性下跌。辣么问题来了，这里还有没有机会？市场本身是看业绩的，茅台每年都有众多粉丝，是因为其保持了每年20%的利润稳定增长。我个人恰恰不认为白酒特别适合长期投资，就业绩而言可以做短线，万一有一天中国人民人人都拿着保温杯泡枸杞谈养生了，不和你一口闷来社交了肿么办？说白酒是一种文化，其实这种烈酒本身不过是人类最普遍的廉价刺激，比毒品便宜还不犯法。白酒整体估值比医药要低。现在机构都撑不住了，只能小的资金割大的，大的资金割公募，都是因为恐慌。
如果估值一旦修复，这里会有机会的。我们团队的@拓耕者老师还特别从技术面上给大家贴看一张图，这种情况下是底部走出的样子，叠加好的业绩预期会有惊人的效果。说完茅台，二三线酒的逻辑是来自和茅台的比价，这种是短线的机会。如果用刚需来说白酒的话，更贴切的是二锅头。
特朗普昨天叒给市场当头一棒，中国不许收购有重大技术的美国公司。这样来看为什么恒大控股了贾会计的FF这件事就更好理解了(这个逻辑我写在了小号“菠菜的星空”里)。出色的商人一定对宏观局势把握的比普通人要准的多，毕竟国师的学生任泽平是恒大的宏观策略师，这千万年薪不是白给的。
再回头看看今天的股市，出了一个复杂+鸡肋的利好。说复杂是因为很多人没整明白，就是：
1.对上海、深圳证券交易所收取证券业务监管费，按股票交易额的0.02‰收取；
2.对在中国境内登记注册的证券公司、基金管理公司、期货经纪公司收取的机构监管费，一直到2020年12月31日，暂免征收。
其实这种收费一直都在，现在是便宜了，但是卵用？不足以刺激市场。只能说国库也没余量，最近领导层在想各种办法。后面还会有配套政策，因为质押这个雷必须排掉。
底部已经走来，深套的我不建议割。今天中小创其实跌的不多，菠菜有个科技股这两天都是红的，算是万幸。市场修复后，好的公司依旧会走自己的逻辑，耐心等待机会。也许机会正在酝酿之中。
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