美联储加息在即，美元回流，新兴市场国家风声鹤唳。随时面临外汇储备枯竭分风险。摩根士丹利推导出了一个公式来分析新兴市场国家资本市场风险。
用这个公式能够刻画一个国家面临外汇流出时的流动性情况。
这个公式可以称作“外汇偿债备付率”。
外汇偿债备付率=外汇储备/最近12个月的外汇需求
最近12个月的外汇需求=经常账户+短期外债+最近12个月所需偿还的长期外债
使用这个公式计算出新兴市场国家的外汇偿债备付率
从左到右，风险从最高到最低。
这个公式的内在涵义是指，一个国家手上掌握的外汇在未来12个月应对支付需求的能力，数值越低，能力越差。如果数值小于1，理论上存在国家破产的风险。
从左到右，风险依次降低
从上图可以看出，土耳其、乌克兰、阿根廷这三个国家风险最高。其中土耳其外汇偿债备付率只有0.4，风险最大。
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