時隔一個半月，滬指重回2800點。
9月26日，上證50指數盤中大漲逾2%，截至收盤，三大股指全線上漲。從前幾天的低點到盤中高點，上證50指數的階段漲幅達到了10%，為2018年以來最牛的階段表現！
與此同時，債市慢牛結束連續回落，中秋節前最後一個交易日甚至創了近4個多月以來的低點。
有機構表示，在眾多利好消息呵護下，滬指得以不斷衝高，創下近期高點，階段性反彈或已開啟。
上證50乘勝追擊
9月26日，滬深兩市高開高走，大幅上漲，上證綜指漲0.92%報收於2806.81點；深成指大漲0.80%報收於8420.54點；創業板指漲1.11%報收於1420.75點。兩市總成交逾3000億元。
近期A股連續反彈，以上證50為代表的權重股功不可沒。9月26日，上證50漲幅達1.37%，報2582.77點，創近三個月來新高。
雖然上證50本週已連續上漲數日，但板塊市盈率仍在在10倍左右，且市淨率僅為1.32倍，估值優勢仍相當明顯。
從成分股來看，權重排名前三的中國平安、貴州茅臺、招商銀行漲幅均較大，合計貢獻點位逾16點。
以銀行股為代表的藍籌股亦是近期市場上漲的主力。
廣發證券認為，銀行股大幅上漲主要是受富時羅素指數納入A股和貨幣政策預期推動。對於海外資金而言，低估值高分紅率的銀行股是其配置的主要偏好，因此增量資金預期和低估值將成為銀行股的重要支撐力量。
銀行股未來的基本面變化依然受到經濟增長放緩的主導，利差逐漸回落和信用成本的重新回升將導致利潤增速的逐漸回落，但由於後周期屬性，今年業績增速依然穩定，行業比較的角度看相對優勢十分明顯。
大消費崛起
從9月26日盤後行業資金流向來看，由於短線漲幅較大，資金淨流出板塊多於資金淨流入板塊。其中，醫藥生物板塊資金淨流入最多，超過7億元，此外，食品飲料、銀行、非銀金融板塊資金淨流入金額亦較大。而計算機、農林牧漁、汽車等行業資金淨流出較多。從資金淨流入行業分佈來看，醫藥生物、食品飲料等大消費板塊再度迴歸投資者視野。
北上資金持續買入
9月26日，滬/深股通恢復交易，資金再度淨買入，合計淨流入18.78億元。數據顯示，9月以來，滬股通資金淨流入81.39億元，深股通資金淨流入49.25億元，北上資金合計淨流入逾130億元。
9月26日，全球第一大指數公司MSCI宣佈，有望在明年的審議後，將中國大盤 A 股的納入因子從5%增加到20%。
更受機構關注的在於，MSCI表示，建議屆時將深圳證券交易所創業板市場加入符合MSCI 指數條件的證券交易所名單；同時，2020年5月有望將此前不在納入範圍內的中盤股納入考量，可見躍進幅度之大。伴隨著A股的國際化，國際上更多資金將加碼配置A股。
淨買入個股及行業
從板塊和個股上看，Wind數據顯示，8月以來，滬深股通前10大活躍個股共有64只，合計淨買入資金204.46億元。其中資金淨買入的個股有39只，佔比為61%，淨買入總額267.99億元，剩餘25只個股合計淨賣出63.53億元。可見資金淨買入個股不僅數量多，金額也大，而淨賣出的數量少，單隻個股淨賣出金額也不大。
具體行業上，淨買入個股最多的是食品飲料行業，共有6只個股被資金相中，合計淨買入達87.73億元，緊隨其後則是非銀金融、家用電器和傳媒等行業，外資淨買入也均超過20個億，如下圖：
個股方面，自8月以來，中國平安最受外資青睞，合計淨買入37.73億元，此外五糧液、伊利股份、美的集團和分眾傳媒等累計淨買入也都達20億以上；而寶鋼股份、福耀玻璃、廣聯達、華菱鋼鐵等淨買入資金不足0.5億，和最受追捧的活躍股差距較大。
淨賣出個股及行業
而淨賣出個股最多的是醫藥生物行業，共有6只個股被資金大幅拋售 ，合計淨賣出30.85億元，緊隨其後則是電子和有色金屬兩大行業，外資淨賣出也都超過5億元，如下圖：
8月以來，漲幅較好，獲利豐厚的恆瑞醫藥成為外資賣出最大的個股，合計淨賣出26.85億元，此外洛陽鉬業、海康威視、老闆電器和立訊精密等累計淨賣出也都在2億元以上；而長江電力、智飛生物、華東醫藥和萬華化學等淨賣出資金較少，不超過0.5億。
債市慢牛結束連續回落
上半年債市慢牛行情持續上漲，以國債期貨來看，今年1月開始一路上攻走到7月中旬到達最高點，隨後回落反彈，一步比一步走的低，中秋節前最後一個交易日甚至創了近4個多月以來的低點。
在國債期貨下探中，外資QFII在債市呈現明顯的減持。Wind數據顯示，以最新的8月數據來看，相對於7月份，QFII合計減持了13.94億元的債券。其中國債、可轉換公司債、資產支持證券和可交換公司債是QFII減持最多的品種，每個品種都超過2億元。而公司債、私募債、企業債和普通金融債等被小幅增持，均在1億元以下。如下圖：
對比之下，外資對股市和債市的增減持一目瞭然，在債市經過一輪不錯的上漲後，目前資金有所賣出，但在股票市場已到達底部區域，價值嚴重低估時，先知先覺的資金就會買入。因此堅持價值投資，不盲目殺跌，才能提前把握好市場節奏。
機構紛紛看好A股
近期研報顯示，看多市場的機構顯著增加。
平安證券表示，當市場對於宏觀經濟和金融監管的預期逐漸穩定，市場也終於獲得了企穩回升的動力，之前過度悲觀的預期可能在短期得到一定的修正。市場新的框架制度已經基本確立，未來A股市場的底部確認過程可能仍存在一定的反覆，但市場已經在底部區域出現了較多股權的交易行為，
二級市場交易的估值甚至低於一級市場，市場的機會正在逐漸增加。其認為市場在本輪反彈中有兩條主線。第一是盈利增長較為穩健的行業龍頭企業，第二是符合國家轉型升級的新興產業行業。新時代證券表示，市場可能會在未來一個季度有較大級別的反彈，主要原因有“估值合理 + 流動性政策緩和 + 年末年初經濟和盈利數據重要性逐漸下降 + 四中全會”。前兩個因素7月份就已經具備，但是我們之前提示要等更多風險的落地。目前來看，大部分風險已經落地，而且馬上進入容易有政策催化劑的季節。這裡有季度反彈的概率很高，核心點其實是修復投資者對未來經濟過度悲觀的預期，而不是經濟馬上進入上行週期。
光大證券亦表示，三季度完成磨底，四季度有望越磨越高。往後看，沒有一帆風順的反彈和大反轉，更多是越磨越高：首先，中期選舉前特朗普“戰得選票”動機較強，大博弈仍有可能擾動風險偏好；其次，新格局下中國對沖性政策的意圖僅是，防止大博弈下估值所隱含的、過度悲觀的增長預期兌現，對於“房貸抵個稅力度超預期，意味著房地產調控放鬆”等政策層面的非理性預期應適可而止。配置結構上，關注銀行等高股息標的底倉配置機會，從大博弈、補短板的角度佈局軍工、網絡安全、5G、芯片等科創股；必需消費品仍將受益於中低收入者消費升級。
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