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重磅！创业板有望纳入MSCI 3600亿新增资金在路上
A股成了外资眼中的香饽饽！22小时后，全球第二大指数公司富时罗素，将正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。
而就在这之前，MSCI刚刚宣布：建议将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%。这将分两阶段进行——2019年5月半年度指数评估和2019年8月季度性指数评估。
西南证券表示，如果A股的调整市值权重进一步提升，则相应的配置资金规模也有望不断提高，若A股调整市值权重按20%计算，A股配置的资金规模将达4874.2亿元。以此计算，A股纳入因子由目前的5%提升至20%，新增资金将达3655.6亿元。
此外，除了纳入因子从5%升至20%以外，此次还有两大变化：
一、创业板个股有望纳入
二、增加中国A股中盘股证券
A股的纳入因子将从5%增加到20%
作为全球领先的基于研究的指数和分析工具提供商，MSCI(纽交所：MSCI)今日宣布就“进一步提高A股在MSCI指数中的权重”这项议题展开咨询。此次咨询是在建立在中国A股以5%的纳入因子首次加入MSCI中国指数及其相关综合性指数(如MSCI新兴市场指数)的成功实施基础上。
最新公告列出了三个计划步骤：
第一，将MSCI中国A股大盘指数的纳入因子从5%提高至自由流通调整后市值的20%，分两个阶段实施，时间点分别为2019年5月明晟半年度指数评估审议和2019年8月的季度指数评估审议。
第二，深圳创业板指(ChiNext)个股添加入符合条件的证券交易所分部清单，从2019年5月半年度指数评估审议开始实施。
第三，增加中国A股中盘股证券，纳入因子为20%，在2020年5月半年度指数评估审议时一步实施。
根据国际知名指数编制公司MSCI此前公布的方案，从2018年6月开始，将基于5%的纳入因子，分两步把中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。第一步以2.5%的因子纳入226只A股，占MSCI新兴市场指数0.39%的权重，已于5月31日收盘后正式生效。第二步继续以2.5%的因子纳入，则在8月31日收盘后正式生效，至此，236只A股合计占MSCI新兴市场指数0.75%的权重。
3600亿资金在路上
西南证券表示，A 股将以循序渐进的方式逐步提升在 MSCI 中所占份额。当 A 股的市值比重为2.5%时，新纳入的 A 股将在 MSCI 中国指数、MSCI 新兴市场指数、MSCI 亚洲市场指数(除日本)和 MSCI 全球市场指数中分别占 。26%、0.39%、0.42% 和 0.05%的份额，对应配置资金规模在600亿元(人民币)左右。
未来，如果A股的调整市值权重进一步提升，则相应的配置资金规模也有望不断提高，若A股调整市值权重按20%计算，A股配置的资金规模将达4874.2亿元。
以此计算，A股纳入因子由目前的5%提升至20%，新增资金将达3655.6亿元。
外资已成为A股重要持仓力量
随着陆港通的开通以及A股正式被纳入MSCI指数，A股国际化进程开始加快，同时，外资正成为A股市场的重要力量。从2018年中报数据来看，外资持有A股流通市值占比接近6%，可比肩险资。
招商证券表示，截至2018年6月末，境外机构和个人持股规模达1.28万亿元，其中，通过陆股通持股6606.07亿元，约占外资持股总规模的51.8%，已超半数，较去年同期的39.9%大幅提升，进一步说明陆股通已经成为境外资金投资A股市场的重要途径。
西南证券研报中提到，从资金层面看，当A股全部纳入时，增量资金将超过2万亿元。而从投资者结构看，外资机构投资者比重将显著增加，这将改变A股的投资者结构和交易习惯。从亚洲新兴市场的经验来看，加入MSCI后，外资机构的持股比重显著提升，有望提高到20%左右(中国台湾从不足5%提高到25%，韩国从3%提高到15%)。同时外资在全市场的交易占比也将显著提高到25%左右(中国台湾从3%提高到25%，韩国从3%提高到30%)。
A股“入富”进入倒计时
A股国际化又有新的进展，北京时间9月27日早晨7:30，富时罗素将正式公布年度讨论会的结果，是否将中国A股纳入其指数体系。其中，A股的分类将为次级新兴市场(SecondaryEmerging)。
从市场分析来看，本次A股将大概率被纳入富时罗素指数。
富时全球股票指数体系(FTSEGlobalEquityIndexSeries)是富时罗素指数公司的旗舰指数体系，包含46个不同国家的约7400只股票，占全球可投资市场总市值的98%，细分为发达、先进新兴、次级新兴市场三个层面，其中与中国A股相关的核心指数是富时新兴市场指数(FTSEEmergingIndex)。
富时罗素CEO麦思平早前在接受彭 博社采访时也表示，如果决定将A股纳入全球新兴市场基准指数，纳入比例可能高于0.8%。对于A股纳入的权重，他表示由于外资在中国A股股票中持有市值最多只能为30%，且沪、深港通的交易也有限额，所以要判断纳入中国的比重应该是多少才不会冲击市场，也不会因为纳入的比重太高，导致外资无法持有。
国盛证券张倩婷表示，据富时罗素估计，跟踪全球指数和全球新兴市场指数的被动基金中，约有40%以富时罗素指数体系为基准，60%以MSCI指数体系为基准，即追踪富时全球和新兴市场指数的资金总规模小于MSCI。而根据此前富时罗素公司CEO的表态，其对中国A股的权重可能高于明晟公司。综合以上两点，预计短期内纳入富时指数为A股市场带来的增量资金与MSCI大体相当，在千亿人民币左右。
金融、医药行业成236只成分股主力军 8月14日凌晨，MSCI宣布，将实施纳入A股的第二步，把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%。在纳入因子调整后，会有10只中国A股新增加入明晟中国指数，令中国A股纳入该指数的数量整体为236只个股。
从236只股票行业分布来看，金融业和医药生物行业成为绝对主力，金融业囊括49只股票，医药生物行业含有18只股票，房地产行业含有14只股票，公用事业和有色金属各含有13只股票。
三大股指再度全线大涨 蓝筹股助沪指收复2800点
【盘面简述】
周三早盘，两市震荡反弹，沪指收复2800点整数关。盘面上，银行、保险、酿酒、煤炭、交运物流、食品饮料、公用事业、石油等行业涨幅居前；概念股方面，S股、天然气、超级品牌、快递概念、MSCI中国等涨幅居前。大盘处于超跌反弹周期之中，短线关注流动性充沛的超跌品种，中线可重点跟踪大基建板块。
【板块方面】
超级品牌板块表现强势：恒顺醋业、海天味业、洋河股份、伊利股份、贵州茅台、涪陵榨菜、五粮液、青岛啤酒等领涨。
【消息面】
1、大概率“入富” A股投资孕育新逻辑
目前A股市场聚焦于9月27日富时罗素会否将A股纳入其指数体系。有了A股“入摩”的前车之鉴，券商人士预期此次富时罗素纳入A股的概率极大，初期参考“入摩”标准，有望带来百亿美元增量。不过，借鉴“入摩”经验，从2017年6月21日宣布纳入，到2018年6月实施，A股入富窗口期可能近一年，短期内影响有限。
2、MSCI:建议将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%
MSCI中国A股大盘指数的纳入因子从5%提高至自由流通调整后市值的20%，分两个阶段实施，时间点分别为2019年5月明晟半年度指数评估审议和2019年8月的季度指数评估审议。创业板指个股添加入符合条件的证券交易所分部清单，从2019年5月半年度指数评估审议开始实施；增加中国A股中盘股证券，纳入因子为20%，在2020年5月半年度指数评估审议时一步实施。
3、银行股持续低位运行 北上资金悄悄增持
三季度以来，借道沪股通、深股通的海外资金继续买入银行股，一些龙头银行股则是主要增持对象。上周5个交易日，北上资金净流入A股银行股约41.62亿元。这个势头有望在四季度延续。某大型券商策略分析师表示，A股大概率会被纳入全球第二大指数公司富时罗素指数，银行股是权重股，境外跟踪资金可能会增持银行股。
【巨丰观点】
周三早盘，两市震荡反弹，沪指收复2800点整数关。盘面上，银行、保险、酿酒、煤炭、交运物流、食品饮料、公用事业、石油等行业涨幅居前；概念股方面，S股、天然气、超级品牌、快递概念、MSCI中国等涨幅居前。
天然气板块持续走强：大通燃气涨停，贵州燃气、贝肯能源、长春燃气、重庆燃气、佛燃股份、广汇能源、新天然气、深圳燃气、陕天然气等集体上涨。
超级品牌板块表现强势：超级品牌板块表现强势：恒顺醋业、海天味业、洋河股份、伊利股份、贵州茅台、涪陵榨菜、五粮液、青岛啤酒等领涨。特高压板块拉升，平高电气涨停，中国西电涨5%，金利华电、许继电气、汉缆股份、置信电气、通达股份、大连电瓷、特变电工、国电南自等个股均有表现。
金融股继续推升指数：中国太保、中国人寿、招商银行、宁波银行、平安银行、交通银行涨幅居前。
巨丰投 顾认为大盘处于超跌反弹周期之中。本周是国庆假期前的最后一周，预计不会大起大落。消息面上，A股对外资的吸引力进一步加大，MSCI建议将中国大盘A股纳入因子从5%提升到20%，富时罗素大概率将纳入A股等消息有望提振A股。银行、保险、酿酒、煤炭等蓝筹股推升指数，沪指收复2800点整数关，有脱离底部的迹象。操作上，短线小仓位关注流动性充沛的小市值超跌股，另外可重点关注沪深股通中的底部大蓝筹。
外资加速布局A股 3家外资海外私募投资基金获批
国务院6月15日发布通知，推出积极有效利用外资的23条措施，其中规定“允许符合条件的外国自然人投资者依法投资境内上市公司。”
记者注意到，随着开放的深入，外资海外投资基金进入A股市场的步伐正在加快。
近日，中国基金业协会批准了包括瑞银睿华海外、野村海外、法巴海外等三家外资海外投资私募基金。对此有私募人士指出，海外机构投资者无论是技术层面还是投资策略层面，都有着非常成熟的体系与流程，他们看中的是资金的长期保值与增值，这个时点进入境内市场对他们来说非常有吸引力。
国务院发布23条措施
今年以来，A股市场表现弱势，但海外投资者仍通过内地与香港股市的互联互通机制大量买入A股，这说明海外机构对A股市场前景看好。目前A股市场的估值都非常低，美国对冲基金正在寻找投资A股市场的机会，这种情形与A股投资者的悲观形成鲜明对比。
随着有效利用外资措施的深入，外资海外投资私募基金进入A股市场的步伐也在加快。8月27日，中国基金业协会一次性批准了三家外资海外投资私募基金的备案登记，其中包括瑞银睿华海外、野村海外、法巴海外等三家外资海外投资私募基金。记者注意到，这三家机构类型是其他私募投资基金管理人，公司经营范围是受托管理海外投资基金的投资业务并提供相关服务。
国家企业信用信息公示系统显示，瑞银睿华海外投资基金公司成立于2018年4月4日，公司类型为外商投资企业法人独资，公司股东为瑞银资产管理(上海)有限公司；野村海外投资基金管理(上海)有限公司股东为野村投资管理(上海)有限公司；法巴海外投资基金管理(上海)有限公司性质为外商独资企业，公司股东为法国巴黎资产管理亚洲有限公司。
推动场外资金进入A股
三家外资海外投资私募基金的备案登记，这些措施对于推动场外资金进入A股无疑是重大利好。近期A股市场经过大幅调整之后，市场无论是估值还是上市公司本身的内生性成长，都处于一个相对合理的底部区域。
有私募人士指出，海外投资基金是指投资基金的发行对象是境外的投资者，而投资方向一般是境内的有价证券组合，海外投资私募基金的获批，首先是有利于利用外资，将筹集的资金有效地集中在境内使用；其次是方便了境外投资者，又便于国家对外汇市场的管理，还便于境内发行公司不承担外汇风险，为进一步开拓利用证券市场吸收外资奠定基础。
上海雷根投资李金龙告诉记者，从沪深港通、A股入摩、允许境外自然人投资A股，到现在的一天获批三家海外投资基金，以及未来可能的沪伦通，都体现了监管层希望A股二级市场与海外接轨，同时有望吸引更多的海外资金投资A股。短期来看，新引入的海外资金有限，但在未来会有量变到质变的过程。当不同渠道的海外资金在A股交易中占比提升后，可能会影响A股的行情结构，逐步与海外市场行情结构相似。
私募排排网创始人李春瑜告诉记者，A股市场是外资私募不可忽视的一个重要市场。目前A股市场个人投资者交易占比超过80%，专业机构的进入也能够促进我国A股市场机构化进程，促进机构投资者之间的良性竞争。海外机构投资者无论是技术层面还是投资策略层面，都有非常成熟的体系与流程，他们看中的是资金的长期保值与增值，这个时点进入境内市场对他们来说非常有吸引力。虽然今年A股市场表现偏弱，但是境外资金却在逆势流入，就说明了这个问题。
上海千波资产束其全告诉记者，境外自然人投资A股市场和海外投资基金获批的不断加快，都是A股证券市场逐步走向全球化的重要步骤，将极大地推动A股市场的成熟。境内私募公司有自己的本土优势，对A股企业更为熟悉，境内私募基金将在与国外私募基金的同台竞技中逐步成熟。
有外资机构每日用光额度加仓A股！外资买买买 内资加仓
当前A股持续“磨底”，一些外资机构已开启“买买买”的模式，持续加仓，同时，不少内资机构认为“市场中长期配置价格显现”，在仓位管理上，以稳为中心，逐步加仓。
外资开启“买买买”模式
数据显示，外资持有A股流通市场已接近6%，比肩险资。
多位基金经理表示，近期部分QFII机构在不断逆势加仓A股，有一些机构甚至每日将购买额度打满。
行健资产管理联合创始人及行政总裁颜伟华表示，实际上，大部分外资基金此前并未主动配置中国市场，但今年以来均升级了资产配置模型并将中国作为单独市场进行投资。
一位外资机构负责人表示，外资存量肯定是持续增加，其中也有一些是中资的QFII。
海通证券最新报告显示，今年一季度末，外资持股12016.33亿元，占A股自由流通市值比例为5.39%，其中RQFII持股占3.6%，陆股通北上资金持股占1.8%。对比来看，公募基金和保险在A股中投资总额分别为1.9万亿、1.5万亿，占全部A股自由流通市值比重约8.4%、6.7%。估算7月底时，外资持有自由流通市值比例约6%。
海外Robeco数据显示，今年年初，A股自由流通市值中外资占比仅2%。
北向资金数据显示，4-7月累计净流入1338.2亿元，近1个月继续保持净流入趋势，净流入达249.39亿元，历史累计净流入达5746.29亿元。
近1个月北向资金活跃个股
内资“稳”步加仓
北京某券商自营研究员表示，目前股票仓位有二成左右，A股长期投资价值已体现得十分明显，诸如保险等长线资金也持续在买入，但短期内大幅加仓仍有净值波动过大的顾忌。
北京某中型私募研究员认为，市场对利空预期演绎已较极致。目前有很多好标的的估值落到更有吸引力的区间，但出于私募产品对净值回撤的把控，不会贸然加仓，等市场明显企稳时加大仓位会更稳妥。
某从业近20年的公募基金经理说：“相比欧美成熟市场，价值投资在A股还不够深入人心。市场中部分优质公司，其价值是长期被低估的。虽如此，历史上买入此类优质标的，也可能出现一段时间的较大幅度回撤。从该角度看，采取逐步加仓的策略更适合。”
A股为全球价值洼地
外资持续加仓，底气何在？
颜伟华表示，外资对利率较为敏感，央行采取措施稳定人民币汇率有助吸引更多外资流入。此外，还有两方面原因：第一，外资更看重长线和基本面。当前A股估值已到2016年低位，该时点加仓优质公司意味着看好中国未来潜力；第二，A股纳入MSCI指数比例的增加吸引主动资金提前布局，也吸引更多外资被动资金加仓。
德意志银行报告显示，对于下半年的中国资本市场，看好绿色、制造、改革、消费四大主题板块。
上述外资机构负责人表示，外资研究主要是基本面分析，目前A股估值已远低于全球主要市场，特别是美股和港股。整体看，A股具有一定价格优势。至于具体进场时机，不同机构对跟进的行业和标的会有模型预测，不同标的、行业、和投资原则不同。
MSCI成分股新动态盘点！半数8月份跑赢沪指 七成股东户数下降
入摩A股业绩动向
近六成纳入MSCI指数的A股盈利超10亿元
236只A股纳入MSCI指数于9月3日正式生效，其中10只为最新纳入个股，包括TCL集团、中国联通、用友网络等，另外因前期受制裁而被剔除的中兴通讯也再次重新被纳入。最新纳入MSCI指数的A股无论是基本面还是未来发展前景均相当可期，今年上半年236家A股实现净利润1.45万亿，较去年同期增长12.77%。其中，银行、非银金融及采掘板块对净利润的贡献最大。
从个股来看，除5只MSCI成份股外，其余231只上半年均实现盈利。中兴通讯上半年亏损78.24亿元；盐湖股份上半年亏损11.79亿元；海油工程上半年亏损1.82亿元；牧原股份、中信国安均为小幅亏损。对于净利润的亏损，牧原股份表示主要受猪肉价格下跌拖累。此外，实现盈利的231股中有140股净利润超10亿元，排名居前的均为银行股，包括工商银行、建设银行、农业银行等。
逾七成成份股净利润同比增长
从净利润增幅来看，180家公司净利润同比增长，占比76.27%。其中净利润同比翻倍的有24家，苏宁易购净利润同比增长超19倍；美年健康增幅也超10倍；另外金钼股份、方大炭素及华电国际等股净利润增幅均超5倍以上。净利润下滑股中，中兴通讯净利润降幅居首，较去年同期下降4倍以上，海油工程、盐湖股份、牧原股份及中信国安净利润降幅也较大。
其中，海油工程净利润下滑主要由于非海洋工程业务下滑严重，另外海洋油气工程服务价格仍处于谷底，尚未出现明显回升。盐湖股份主要受其镁板块上下游及原材料等因素的不利影响所致。
22个行业净利润同比增长
纳入MSCI指数的A股，除轻工制造行业外，其余27个申万行业均有相关个股被纳入。17个行业上半年净利润超百亿，包括银行、采掘、化工、建筑装饰等。从行业净利润增减来看，22个行业的净利润较去年有所上升，其中12个行业的净利润增幅超20%。商业贸易、有色金属板块上半年实现净利润分别为86.05亿元、158.69亿元，较去年同期分别增长164.77%、110.61%；建筑材料、钢铁、国防军工及化工行业净利润同比增幅超50%。
不难发现，传统行业无论是净利润还是增速较去年同期相比均有大幅改观，这与相关利好政策尤其是产能释放有一定关系。
近半数成份股8月份跑赢沪指
纳入MSCI指数的利好成为带动相关标的股价上涨的重要因素。据统计显示，沪指8月份下跌5.25%，236只成分股中有112只股票跑赢沪指，占比近半数。具体来看，MSCI成份股中有38股实现上涨，其中中兴通讯8月份上涨30.75%，涨幅最大，其次是海油工程上涨12.57%。此外，石基信息、用友网络、中国联通等股涨幅均超过6%。
近七成个股股东户数下降
从筹码集中度来看，纳入MSCI指数中的19个行业中期的股东户数环比下降，股东户数环比下降超5%的有10个行业。其中建筑行业二季度股东户数为8.11万户，较一季度下降16.79%，位居筹码集中首位；紧跟其后的是交通运输、化工、食品饮料行业，中期股东户数环比下降10.74%、7.82%、6.59%。股东户数增幅最大的是医药生物、通信、电子行业，2018年中期股东户数环比分别增加11.06%、9.03%、7.1%。
具体到个股，160只股票中期股东户数较一季度下降，占比近7成。降幅超过10%的有31只，南方航空下降87.61%降幅最大；另一只交通运输股春秋航空股东户数也大幅下降30%，浙能电力、航天信息及青岛海尔股东户数降幅均超20%。此外，牧原股份、荣盛发展、国南电瑞等股东户数均有大幅下降。与此同时，恒瑞医药、华东医药、赣锋锂业等6家公司股东户数环比增幅均超40%。
17股三季报业绩预喜且动态市盈率低于20倍
纳入MSCI的236家公司中，有50家披露三季度业绩预告，其中预喜股(预告类型为预增、略增、续盈、扭亏)有34只。包括老板电器、天齐锂业、苏宁易购等，其中17家公司截至8月31日的动态市盈率低于20倍。
具体来看，马钢股份三季度业绩预增，截至8月31日的动态市盈率最低，仅有5.08倍；位居其后的荣盛发展三季度将实现净利润33.49亿元至39.07亿元，同比略增，其动态市盈率仅有5.58倍；苏宁易购三季度将实现净利润61.03亿元至62.03亿元，同比预增，8月31日的动态市盈率为11.61倍。
此外，华域汽车、纳思达、金螳螂、老板电器、宁波银行等公司也业绩预喜且动态市盈率低于20倍。
A股市场三季度业绩动向
145股三季度净利润或将翻倍
截至当前，已有1168家公司公布了前三季业绩预告。业绩预告类型显示，业绩预增公司有570家，占比48.8%，预盈51家，合计报喜公司比例为53.17%；业绩预降、预亏公司分别有209家、130家。
业绩预喜公司中，以预计净利润增幅中值统计，共有145家公司净利润增幅超100%；净利润增幅在50%~100%之间的有91家。具体到个股看，金固股份预计净利润增幅最高。公司预计前三季实现净利润增幅中值为4606.13%；通达动力、天山生物预计前三季净利润同比增幅中值分别为2725.93%、2720.85%，增幅位列第二、第三。
分行业看，上半年业绩增幅预计翻倍股主要集中在机械设备、化工、电子等行业，分别有18只、16只、11只个股上榜；所属板块来看，业绩预计翻倍股中，主板、中小板、创业板分别有16只、105只、24只。
三季度业绩预计翻倍股7月份以来跑赢沪指
统计显示，业绩预计翻倍股7月以来平均下跌3.2%，表现强于沪指。个股来看，7月以来涨幅最大的是沪电股份，累计上涨68.98%；山东矿机、合兴包装7月以来分别上涨38.46%、36.48%紧随其后。股价下跌个股中，新莱应材跌幅最大，累计下跌34.83%，跌幅较大的还有延华智能、金盾股份，累计跌幅分别为34.22%、33.23%。
资金流向方面，业绩预计翻倍股中，近5日主力资金净流入较多的有北讯集团、深圳惠程、合兴包装，资金净流入金额分别为5290.37万元、4108.74万元、2853.35万元。主力资金净流出金额较高的有风华高科、新和成、北方华创，资金净流出金额分别为23801.09万元、23416.6万元、16831.15万元。
16家基金公司布局MSCI概念 发行22只主题基金他们看中哪些机会
伴随A股纳入MSCI全球新兴市场指数，国内基金公司争相布局MSCI概念主题基金，至9月12日，共发行了22只MSCI概念主题基金，另有9只相关基金处于已审批待发行阶段，3只处于待审批阶段，涉及基金公司共计16家。
中金基金量化投资负责人朱宝臣向券商中国记者表示，逐年进入A股市场的外资配置资金需要一定的工具产品进行承接，海外投资机构的进入也将进一步提高A股市场机构投资者的比例，伴随着中国A股纳入MSCI及因子的提高，中国A股市场的无效波动会大大降低，吸引越来越多的投资者将长期资金沉淀在中国A股市场，基金公司普遍都看中了这样的趋势和机会。
16家基金公司争相布局MSCI概念
就在8月31日收盘后，A股纳入MSCI因子从2.5%提升至5%。随着中国A股纳入MSCI全球新兴市场指数，国内外投资者对A股的投资配置需求大幅增加；投资及配置的需求引导资金流入，A股中的全球新兴市场指数成分股将会受益。
国内基金公司争相布局MSCI概念主题基金，券商中国记者进过查询，包括招商基金、易方达基金、南方基金在内的11家基金公司共发行了22只MSCI概念主题基金，有19只基金都在今年发行，其中5只目前仍处于发行阶段。
发行总份额最多的为招商基金今年3月份发行的“招商MSCI中国A股A”，共发行49.16亿份；其次为华夏基金2015年1月发行的“华夏MSCI中国A股ETF”，共发行41.36亿份。
另有9只MSCI概念主题基金处于已审批待发行阶段，包括华夏基金的2只、前海开源基金的2只、银华基金的2只、中金基金的2只以及富国基金的1只。
此外，博时基金、建信基金、新华基金分别申报的MSCI概念基金处于待审批阶段。
A股纳入MSCI带来市场机会
共涉及16家基金公司布局MSCI概念基金，他们看中了市场哪些机会？
中金基金量化投资负责人朱宝臣接受券商中国采访时表示，中国A股在整个MSCI新兴市场指数中的最终比例根据MSCI在2018年的静态测算，会达到17%左右，在这个过程中，一方面是逐年进入A股市场的外资配置资金，需要一定的工具产品进行承接；另一方面，海外投资机构的进入也将进一步提高A股市场机构投资者的比例，带来更加成熟的投资理念和资产配置方式。“比如我们看一些海外机构投资者的配置，过去10年的投资收益年化8%，公开市场股票的配置在35%以上，目前看国内的机构投资者的股票配置比例远远低于这个比例。”
他认为，伴随着中国A股纳入MSCI及因子的和提高，以及A股市场自身二三十年左右的发展，届时中国的A股市场的无效波动会大大降低，股票市场正常波动并对上市公司业绩进行有效反映。这会对整个市场起到一个正向的反馈，即吸引越来越多的投资者，长期的资金沉淀在中国A股市场。在未来5到10年的时间里，基金公司普遍都看中了这样的发展趋势和机会。
MSCI指数中国业务负责人华楠在12日举办的“中金MSCI中国A股国际系列风格指数策略会”上表示，到现在为止，在MSCI新兴市场中，纯A股占比不到千分之八，仍然是一个比较小的部分。即使包括香港股票在内的海外中国公司占比也不到30%，也就是全部海内外的中国股票加起来将近30%。
“我们做过一个展望，如果是A股百分之百纳入到新兴市场指数体系里来，再加上香港、海外上市的中国公司的话，在MSCI新兴市场指数中占比将近一半。一旦这个比例成真，不排除我们把海内外的中国股票独立出来，就是EF china。”
华楠表示，MSCI指数对于行业的划分标准是2000年MSI和标普公司联合发布的“全球股票行业分类标准”，沿用国内叫法就是四级行业，以此来编制行业指数，这个维度上的创新数量上非常多，在MSCI指数总额20万条指数里面占比最大。
主动管理还是被动管理？
各基金公司布局MSCI中，产品策略有所不同，主动管理还是被动管理，是投资人经常遇到的核心问题。
中金公司投资管理委员会副主席钱汝象在12日公开表示，主动管理的优点是投资风格比较灵活，在市场下行的时候可以通过股票、行业、仓位的调整来降低组合下行的风险，缺点是成本比较高，组合的持仓集中度也比较高，这就使得组合的风险也较高；被动管理的优点是具有可预期的长期收益，而且成本低，管理费低，仓位集中度也低，但缺点是获得的是市场的平均收益，缺乏灵活性。
钱汝象进一步表示，因为上述两种策略优缺点都非常明显，第三种策略就受到市场的关注，这就是Smart Beta策略，也即在保留被动投资优势的基础上，寻找超额收益。主要的功能是用来增强组合收益，或者说用来降低组合风险。
MSCI指数中国业务负责人华楠则表示，过去20年来，指数领域发生了很多创新，其中讲的最多的就是Smart Beta。
第三种策略
所谓Smart Beta策略，也称因子投资，MSCI构建了全球标准化的六大类股票因子指数体系，分别为价值、小盘股、动量、高收益、质量和低波动率因子。在微观层面，每只股票对于每一个因子都有一定的暴露度。在宏观层面，基于各类因子的投资也是成功投资者长期验证的投资理念。
券商中国记者获悉的数据显示，截至2017年四季度，大约有2360亿美元资产在跟踪MSCI因子指数，这一规模数据3年复合增长率约为24.6%。传统的主动投资策略首次被以指数跟踪的方式应用到如此大规模的资产管理上。
券商中国记者梳理发现，在已发行的22只MSCI概念主题基金中，有2只产品为因子投资产品。中金基金9月10日发行的2只基金分别为质量指数基金和低波动指数基金，另外还有2只已审批待发行基金为红利指数基金和价值指数基金，均为Smart Beta。
朱宝臣对券商中国记者表示，目前已申报的MSCI基金主要集中于宽基指数领域，Smart Beta基金数量有限，中金基金是拟申报基金的第一批。他认为，目前市场上基于MSCI的Smart Beta基金无论是数量还是广度都还比较稀缺，随着未来纳入比例的提高，投资人对于长期可解释的超额收益的追求，会让资金逐步流入Smart Beta市场，这时产品的先发优势就会体现。
前8月北向资金净流入A股规模超2200亿
2017年6月20日，MSCI正式宣布将A股纳入其指数体系，初始纳入比例为5%，分两步走：
以2.5%的因子纳入，2018年5月31日收盘后正式生效；再次纳入2.5%，在2018年8月31日收盘后正式生效。
据券商中国统计，截至8月底，今年来北向资金流入A股市场的资金规模已经超过2200亿元，而南向资金净流入情况不足600亿元。
根据中金公司2017年7月发布的《MSCI纳入A股：国际视角看A股》研究报告测算，MSCI纳入A股带来的短期资金流入规模在150-200亿美元左右；随着中国资本账户开放，未来5-10年MSCI将逐步加大对A股纳入的力度，纳入的标的可能从目前的大盘拓展到中盘股和小盘股，纳入比例有望从当前的5% 提升至50%，预计在此过程中每年流入A股的资金规模大概在2000亿—4000亿人民币元左右。
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