最近一个月是备受煎熬的一个月，上证指数三次逼近2638点，又再度拉起，本周二最低点曾达到2644.3点一度与2016年1月的2638.3点大底仅6点相隔。伴随着特朗普宣布，自9月24日起，将对2000亿美元的中国输美产品加征10%的关税；自2019年1月1日起，关税将提升至25%。周二周三接连实现两连阳，是曲终人散前的狂欢？还是妙乐伊始的前奏？
一、过去一个月的市场有多惨淡？
8月份沪市成交额跌破3万亿，为28729.73亿元，这也是今年首次跌破这一关口。而这一数据也创下了4年新低。整体来看，沪市月成交额上一次低于3万亿还要追溯到2014年8月，当时沪市月成交额为27897.14亿元，但自2014年8月之后，沪市月成交额从未跌破3万亿。
9月份上半月，沪市成交额更是多日不足千亿元，我们如果把A股扩容因素考虑在内，用“成交金额/流通股总市值”，该比例目前水平为0.65%，为2014年4月以来最低点，当时正是A股估值的极底点。实际上，这一数据的最低点发生在2012年11月，当时成交量仅为668亿，占流通市值的0.43%。现在从业的小伙伴不可想象。
除了A股成交额再创新低外，公募基金募集也遭遇寒冬。某基金公司旗下一支新成立的量化优选股票型发起式基金发布公告称，至募集结束，5天共募集1002.63万元。其中包含该基金使用固有资金1000.1万元认购基金A份额，C份额2.6万元，募集有效认购总户数为5户，即5天仅仅募集了5户共计2.6万元，创下了今年基金募集的最低纪录。
于此同时，本轮熊市，从时间跨度来看，已经历时3.24年，为史上六次熊市中排第三。其中最长的01-05熊市跨度3.98年，其次的11-14熊市跨度3.89年。再有半年，本次熊市可以跻身历史第二，再有8个月，可以跻身历史第一。
二、目前构成A股涨跌的是所有参与者的情绪是更有亘古不变的人性。
2000亿美元关税靴子落地后，中美两国的贸易代表，将在9月27日至28日进行下一轮谈判，对A股影响虽仍有不确定性，但近期双方态度均有缓和，美方原订的25%税率调降为10%，中方针对600亿美国商品的关税反击，税率同样也下调至5%~10%，当市场已认清贸易战为长期事件后，贸易战对股市的干扰可望逐步降低。由成交量数据看，周二成交量回到2500亿，周三成交量站上3100亿，市场人气一雪前几日低迷态势，仿佛连续的阳线改变投资信仰，大家一致预料的“吃饭行情”来了。
大家在兴奋的同时，不妨关注两个数据，一个是中美贸易战A股震荡开始，以外资为首的北上资金自3月份以来，实现月月净流入，今年以来累计流入资金超过2200亿美元；另一个是公募基金发行将至冰点，资金纷纷转道货币基金，寻求固定收益，货币基金已经占据了公募基金总规模的62.5%，而收益率却在持续走低；私募管理规模自今年1月份以来持续缩水长达7个月，8月份管理规模为2.40万亿元，较7月再次减少79.44亿元。一方面是外资加大扫货坚定持有，一方是散户陆续赎回普遍看跌。
2018年随着股市不断调整，好的公司越来越凸显，便宜的公司越来越多。每天的市场情绪对投资者可能都会有影响，但是放到上亿的股民中间，从众是很难赚到钱的。在有些人眼中，股票是用来炒的，是用来发家致富的，是一桩险中求富贵的买卖，但带着赌徒心态去投机往往事与愿违。更多的人是把权益投资当成家庭财富增值的工具。或许我们通过优选基金管理人，长期持有，分享企业盈利带来的投资收益，更能分散市场风险，起到财富增值的作用。
三、坚定信仰，不忘初心
当下的市场，抄底资金陆续入场，是“吃饭行情”的开始，还是短暂反弹后的继续探底。从一个短的周期来看，判断市场走势很难，但放眼一个长的周期，找到好的标的，在合适的价格买入，买入以后需要什么？坚强的神经和耐心。我们建议客户做什么：适度远离市场。要给自己一点点空间，不要让每一天的涨跌，主导我们的情绪。
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