盈利性分析和清偿能力分析是为工程项目的投资决策和融资决策提供依据,项目的盈利 性和清偿能力主要取决于项目的收益和费用的大小及其在时间上的分布,同时也取决于项目的融资方案.这就要通过编制报表以及计算相应的评价指标来进行判断和方案的选择。
一、融资方案和资金成本
工程项目的融资方案的决策是至关重要的,它直接关系到项目的生存与财务的可持续发展.融资方案分析是在全部投资盈利性分析的基础上,设定初步融资方案,通过对初步融资方案的资金结构、融资成本和融资风险的分析,结合盈利性分析和清偿能力分析,比较和确定融资方案.选择确定项目的融资方案的基本要求是寻找一个融资成本较低、投资资金利用率高 并承担较低风险的方案,其目的是在融资风险可接受的前提下,选择合理融资结构,以降低融资成本、获取最有利的债务杠杆作用。
融资主体和资金筹措
1.既有法人融资项目和新设法人融资项目
项目的融资是指进行融资活动并承担融资责任和风险的项目法人单位.按照融资主体不同，项目分为既有法人融资项目和新设法人融资项目。
(1)既有法人融资项目
项目由现有企业单独发起,不再组建新的企业法人,现有企业组织融资活动并承担融资责任和风险投资,具有上述特点的投资项目称为既有法人融资项目.既有法人融资项目属于企业整体的一部分,投资项目的资金来源于现有企业的内部自有资金、新增资本金和新增债务资金，由项目产生的新增债务资金偿还依赖投资项目的企业整体盈利能力,以既有法人整体的资产和信用承担债务担保,项目融资决策的偿债能力分析应从企业整体上考察.既有法人融资项目既可以是在既有基础上进行的,以增量资产带动存量资产,如技术改造项目、改建、扩建项目,也可以是非独立法人的新建项目。
(2)新设法人融资项目
由项目发起人发起组建新的具有独立法人资格的项目公司,按《公司法》履行法律程序,新组建的项目公司承担融资责任和风险,具有上述特点的投资项目称为新设法人融资项目(项目融资项目)新设法人项目所需资金来源于股东投入的资金和项目公司筹措的债务资金.项目债务资金的偿还依赖于项目本身的盈利能力,以项目投资形式的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础.项目融资决策的偿债能力分析应从项目范围内考察.新设法人融资项目一般是新建项目,但也有剥离现有企业的部分资产组建新的独立法人的改扩建项目。
权益资金和债务资金的筹措
权益资金的来源渠道和筹措方式,应根据融资主体的特点选择.采用新设法人融资方式，权益资金可通过股东直接投资、发行股票、政府财政性资金等渠道和方式筹措,既有法人融资除上述渠道和方式外还有既有法人的内部自有资金(企业经营产生的现金、企业资产变现等)债务资金可通过商业银行贷款、政策性银行贷款、外国政府贷款、国际金融机构贷款、出口信贷、企业债券、国际债券、融资租赁等渠道和方式筹措.工程经济分析中,优先股股票视为权益资金;可转换债券,在未兑换为股票前应视为债务资金,公司的股东对公司提供的贷款,即股东
贷款,应视为债务资金。
权益资金可通过股东直接投资、发行股票、政府财政性资金等渠道和方式筹措,既有法人融资
除上述渠道和方式外还有既有法人的内部自有资金(企业经营产生的现金、企业资产变现等)债务资金可通过商业银行贷款、政策性银行贷款、外国政府贷款、国际金融机构贷款、出口信贷、企业债券、国际债券、融资租赁等渠道和方式筹措.工程经济分析中,优先股股票视为权益资金;可转换债券,在未兑换为股票前应视为债务资金,公司的股东对公司提供的贷款,即股东贷款,应视为债务资金。
閱讀更多 木楠LEESE 的文章
