五糧液或“陪跑”？
經國產汽車公司的佼佼者奇瑞汽車，走到了“十字路口”。
9月17日，奇瑞控股集團有限公司（以下簡稱“奇瑞控股”）和奇瑞汽車股份有限公司（以下簡稱“奇瑞股份”），在安徽長江產權交易掛出增資擴股預公告。
公告顯示，本次增資擴股的底價為162.44億元，募集資金主要用於償還對金融機構的借款以及奇瑞控股、奇瑞股份現有業務、新業務的發展及日常經營，具體資金使用用途將按照本次增資完成後章程約定的審議程序審議。
據悉，奇瑞股份、奇瑞控股的增資擴股方案於9月12日召開的董事會會議及股東會審議通過，並獲得蕪湖市人民政府批覆。
奇瑞股份是一家國有控股的地方車企，奇瑞控股是第一大股東，持股39.86%，安徽省信用擔保集團有限公司持股12.23%，蕪湖市建設投資有限公司持股8.42%，蕪湖瑞創投資股份有限公司持股8.27%。
根據公告顯示，截止到2018年6月30日，奇瑞控股的資產總額為744.72億元，負債總額達到553.5億元，負債率高達74.32%。奇瑞股份的資產總額為765億元，負債總額達到565.47億元，資產負債率接近74%；淨利潤方面，上半年，奇瑞控股淨利潤為1.5億元，奇瑞股份淨利潤為負7.14億元。
奇瑞控股和奇瑞股份為什麼進行增資擴股？對奇瑞的影響如何？奇瑞控股董事長、奇瑞股份董事長尹同躍今天在《致全體奇瑞人的一封信》中表示，在“奇瑞 2025 戰略”規劃中，在新產品、新技術等方面的規劃落地需要巨大的資金投入，需要引入戰略資本；同時，響應中央“去槓桿”號召，奇瑞希望通過增資擴股降低企業成本，推動企業做大做強，這些是增資擴股的初衷。
全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹對時間財經表示，奇瑞近期盈利狀況不是很好，上市難度很大，增資擴股是引入外部資本和經營管理模式非常好的途徑。至於最終誰將入主奇瑞控股和奇瑞股份，他覺得更多的可能是金融或房地產資本，造酒企業可能性很小。
控股權仍未突破
跟長安、華晨等企業局部試水股權改革不同，奇瑞的這次變革是全局性的，更引發外界關注。
從去年開始，關於奇瑞混改、融資的消息就開始流出。2018年5月，有傳言稱寶能集團擬出資250億至270億元，藉助增資擴股的方式，入主奇瑞汽車，成為奇瑞大股東，開啟奇瑞私有化的進程。隨後，尹同躍回應稱“胡說八道”。奇瑞官方也發佈聲明表示，該傳言不屬實，並提到“奇瑞汽車股份有限公司是一家國有控股企業，任何資本的進入都需要奇瑞汽車公開掛牌進行產權交易，並經政府有關部門審批同意。”
不過，5月底，奇瑞股份舉行了職工代表大會，針對奇瑞汽車股權轉讓的決意，公司以無記名投票的方式，最後全票通過。奇瑞股份擬以不低於200億元現金注入方式引入外來投資者，以增資擴股形式入股奇瑞汽車，奇瑞股份估值預期達500億。
此前，業內普遍猜測，此次融資將以奇瑞股份為主體，“奇瑞股份計劃出讓其歸屬的51%股權”。 但隨後據接近事件的消息人士透露，安徽省不願意讓出控股權。此次公告顯示，進行融資的主體是奇瑞控股和奇瑞股份。至於為何發生了這樣的變化，奇瑞方面沒有做出回應。
汽車行業分析師賈新光對時間財經表示，此次奇瑞仍未在控股權方面有所突破，背後股東關係複雜。公告顯示，此次奇瑞控股欲募集資金總額為不少於83.32億元，而對應持股比例31.4419%。奇瑞股份欲募集資金不少於79.11億元，對應持股比例18.51%。本次增資擴股完成後，新投資方在奇瑞股份中的佔比將達到28.72%。
據瞭解，奇瑞控股旗下資產除了有奇瑞股份之外，還有奇瑞商用（開瑞）、宜賓凱翼、觀致汽車、奇瑞捷豹路虎等子公司，以及奇瑞科技、蕪湖造船廠等諸多資產。
2018年5月，奇瑞控股的股權曾出現過變動。華泰證券向奇瑞控股增資9.78億元，獲得後者22.87%股權，成為第三大股東。原大股東蕪湖市建設投資有限公司股份由52%下降為40.1%，尹同躍實控的蕪湖瑞創投資股份有限公司由48%降至37.02%。
花落誰家？
最終，誰將入主奇瑞呢？此前有媒體報道，寶能集團、復興集團、華夏幸福、五糧液、正道汽車和普拓資本、基石資本等潛在投資者，意欲投資奇瑞汽車。
得注意的是，本次整體增資擴股分別以奇瑞控股、奇瑞股份為增資擴股主體，但新增投資方均為同一投資方。公告顯示，奇瑞的增資擴股項目的投資方為單一主體，不接受聯合體增資，不接受委託（含隱名委託）方式增資；意向投資方及其控股股東、實際控制人及其控制的企業現在及未來均未直接或間接投資、控制整車生產、製造企業或通過控制關係從事整車生產、製造業務。意向投資方通過奇瑞控股、奇瑞股份或其下屬控制的企業實施的投資事項不屬於上述競業禁止範圍。
全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹分析說，他覺得有實力的企業主要集中在金融和房地產企業，他們不僅有資金實力，擴張的動力也比較強烈。酒企的實力還是相對差一些。
汽車行業分析師賈新光表示，奇瑞“多生孩子好打架”的策略，一直被業內所詬病。現在產品結構比較亂，後續又面臨著智能化、新能源等方面的壓力。新資金的注入有望部分解決這兩個問題。但如果僅僅是引入資本，他覺得效果不大。還是要真正實現資產優化配置，改變企業經營機制，形成董事會、監事會等決策機制。
據瞭解，此次預掛牌將持續一週時間。此後，將有為期40天的正式掛牌。不管最終花落誰家，答案很快就會揭曉。（北京時間財經 周西子）
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