从2011年众筹进入中国到2016年股权众筹被写入国家“十三五”规划，股权众筹已经是投融资业界不可回避的课题。
本次专题仅为“初探”，最后亦对后续探索方向提出粗浅建议，希望对大家有所助益。
一，股权众筹是什么？
关键词：资源
股权众筹，是指公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。这种通常基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。
另一种解释就是“股权众筹是私募股权互联网化”。
二，股权众筹的政策环境
关键词：从一味封杀到规范引导
由于2015年下半年互联网金融风险事件频发发生，政策采取一刀切的方式管控风险，给高速发展的股权众筹行业重重地踩了刹车。
1， 众筹纳入“十三五”规划纲要
第七章“深入推进大众创业万众创新”明确指出：“完善监管制度，规范发展实物众筹、股权众筹和网络借贷。”
众筹纳入“十三五”规划纲要之中，意味着顶层设计为众筹预留了充分的发展空间。
2， 股权众筹信息披露规范初步成型
2016年3月，中国互联网金融协会所拟的《互联网金融信息披露规范》（初稿）公开，对于互联网非公开股权融资提出了明确的披露要求，让互联网非公开股权融资平台走出监管的真空地带。
3， 网络借贷与股权众筹业务被政策隔离
2016年8月，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第十条规定，网络借贷信息中介机构不得从事或接受委托从事股权众筹业务，有助于杜绝以股权众筹名义所做的非法集资等违法行为。
4 ，股权众筹整治大幕开启
2016年10月，证监会和发改委先后发布《股权众筹风险专项整治工作实施方案》和《互联网市场准入负面清单（第一批试行版）》。
行业有望迎来一个风清气正的发展环境，向健康可持续发展的目标迈进了一大步。
三，股权众筹的边界何在？
关键词：排除非法集资嫌疑
1 ，中国《公司法》
有限责任公司的股东不超过50人，非上市的股份有限公司股东不超过200人。
小结：众筹投资人以200为上限
2 ，证监会《股权众筹风险专项整治工作实施方案》
以“股权众筹”等名义从事股权融资业务；
以“股权众筹”名义募集私募股权投资基金；
平台上的融资者未经批准，擅自公开或者变相公开发行股票；
通过虚构或夸大平台实力、融资项目信息和回报等方法，进行虚假宣传，误导投资者等。
小结：慎重宣传，名副其实
3 ，国家发改委《互联网市场准入负面清单（第一批试行版）》
非公开募集基金，不得向合格投资者之外的单位和自然人募集资金，不得通过报刊、电台、电视台、互联网等公众传播媒体形式或者讲座、报告会、分析会等方式向不特定对象宣传推介。
小结：严管宣传对象和宣传途径。
四，股权众筹的通常步骤
1，筛选 ：投资人筛选出安全性高、投资回报稳定的优质项目。
2，推介及投资：启动股权众筹，进行宣传推广，确定领投人和跟投人，协助项目完成融资。
3，投后管理：对融资企业的日常经营情况搜集汇编、财务规范管理、公司治理结构、未来战略规划、项目再融资等方面提供咨询服务。
4，退出：股权转让、融资企业回购、被投企业IPO或被兼并收购等方式
启示：相比传统的商业计划书，众筹计划书除了对项目可行性和优越性的必要分析外，还应该具备更多的众筹框架/制度设计，因为比起管理模式相对成熟的传统股权融资，众筹管理的灵活性更大，因此，周密的制度设计能够有效增强投资人的信任感。
五，股权众筹的适宜人群
关键词：必须寻求理念认同
1 ，较强的风险承受能力
对于普通的投资人来说，必须要充分的知悉股权众筹项目的风险，并有承担风险的能力。
不然，一旦项目失败，股东们就会容易心理失控，从而导致很多不可控的局面发生。
2， 较强的项目把控能力
投资人可以进行实地考察，或者对相关行业调查，分析项目的收益状况及盈利优势。
在制度设计中，亦可考虑邀请意向投资人参观考察的环节。
3 ，较强的学习能力
各位投资人在项目运营过程中，可以对企业的发展运用相关知识进行客观研判，为企业提供价值。
既然发起股权众筹，就一定要剔除掉“一切向钱看”的潜在投资人，这是对发起人和投资人的双方保护。因此，计划书中一定要着重阐明项目理念和投资人选择原则，同时财务测算可以遵循保守原则。
END
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