2018年7月中旬以來，PTA期現價格一飛沖天，價格創近4年新高。而在原料行情爆發影響之下，滌紗也是身不由己，未能“倖免於難”，那麼就目前的格局而言，PTA還能夠安排滌紗多久呢？
一．PTA行情
圖1 PTA與PX價格走勢圖
從7月2日的5655元/噸到8月28日的9000元/噸，近60%的漲幅不知驚掉了多少人的下巴。而箇中緣由主要有以下幾點：
成本上漲。一方面，原油價格持續維持高位給PX提供較強支撐；另一方面，我國PX產能嚴重不足，超60%份額依賴於進口，近兩個月匯率持續衝高直接提高了PX進口成本及PTA的生產成本（TIPS：PTA加工成本=PX價×0.655）。
供應偏緊。2018年二季度國內PX幾無新增產能，加之PTA新產能釋放及舊裝置重啟，造成PTA開工率81.6%，聚酯開工率90.37%的局面，令PX去庫存狀態進一步加快，價格水漲船高。由上圖可知，PTA行情與PX行情息息相關，相關性接近95%，PX如此任性，也就逼得PTA不得不漲。
就PTA後市而言，PX供應緊張格局短時間內仍難以緩解，在新產能釋放之前，對PTA價格仍提供強力支撐。雖目前PTA價格漲幅過大，流通性欠佳，且下游牴觸情緒較為濃烈，但隨著“金九銀十”傳統旺季臨近，下游聚酯需求將進一步釋放。而且業內多個大廠傳聞在8月下旬到9月初都有停產檢修的計劃。
所以在這樣一個供應欠佳、需求旺盛的格局下，短期內PTA仍將維持目前的結構形勢，而不會有太大變化；中長期看，原料一味的瘋漲，不僅會逼瘋下游企業，還會破壞市場的平衡，但到最後終將回歸穩定，具體仍需關注PTA供需、成本支撐、產業鏈庫存以及資金的變化情況。
二．聚酯動向
圖2 PTA與滌短價格走勢圖
由於原料的瘋漲，滌綸短纖成本壓力越來越大，儘管緊密追漲原料，但仍徘徊在盈虧邊緣。由上圖可知PTA與滌短價差在不斷縮小，聚酯廠家利潤不斷被壓縮，而下游對高價原料普遍採取抵制措施，使得聚酯廠家銷售、生產壓力倍增。重重高壓迫使聚酯工廠或減產、或減少接單。據統計，8月份滌短降負和減產約57.9萬噸。
目前聚酯整體開工仍處9成以上的高位，PTA原料價格短期內也難以下調，且紡織業即將迎來需求旺季，所以聚酯成本、供應壓力仍然巨大。短期來看，原料將繼續強勢上漲，滌綸短纖市場也將步步逼漲，部分廠家將不斷增加檢修或減產力度，以減少虧損。
三．紗線形勢
圖3 T32S與TC 65/35 32S價格走勢圖
近兩個月來，滌紗市場在成本拉漲下，報價不斷上調，截止8月29日，T32S出廠報16250元/噸，自7月中下旬以來已累計上漲2200元/噸以上。如此高昂的價格、下游慘不忍睹的需求，使貿易商怕拿貨，紡織廠不敢拿貨，處在一種“拿貨就是虧損、接單就是撒錢”的囧境，但迫於停產的高額損失，廠家只得採取減產、暫停接單措施。
眼下，滌紗價格已漲至五年來最高位，PTA供應偏緊、成本支撐及各大原料廠、機構資金的炒作是構成滌紗價格高位的基礎條件，所以短期內還得看原料的動向，畢竟原料是滌紗的方向盤，叫你往東，你就不能往西。中長期看，一方面下游紡企成品走貨不暢，庫存上升較快，在庫存壓力之下，極有可能降價去庫存，到時純滌紗或將迎來一段時間平穩；另一方面滌紗的利潤持續被壓縮，紗廠可能向粘膠或者棉紗轉型，到時市場熱度退卻，迴歸穩定是遲早的事。另外原料廠及機構的資金炒作持續性不強，惡意炒作必將攪亂市場公平競爭，不利於市場穩定發展，國家、機構必將出手穩定市場。
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