樓市的週期與國家金融政策的週期基本是吻合的。本輪房價的上漲最主要的原因是2013年金融改革創新加槓桿的結果。虛擬貨幣沒有進入實體經濟，在金融系統內部空轉循環並通過債券信託等方式最終流向樓市，加上樓市自己本身的高槓杆最終將中國樓市整體推向了不可思議的高度。在西方國家金融政策紛紛轉向並採取緊縮政策後，我們如果再加槓桿無異於自掘墳墓。我們以前的基礎貨幣是按流入的美金對等發放的，2013年以來美金流入減少，貨幣是通過銀行內同業互相借貸增加的，1元的基礎貨幣生出5元的虛擬貨幣，再加上房地產開放商買地的錢都是貸款所產生的10倍的槓桿，最終1億元可以作5億元的事情，並基本流向了樓市，實體經濟由於高槓杆下的高利率卻失血嚴重，居民收入未見增長。我們自己給自己挖了一個大坑。現在這個遊戲玩不下去了，外部環境也不允許再這麼玩了。今年以來，我們的金融政策調整為貨幣緊縮去槓桿。貨幣政策轉向了。
貨幣政策轉向對樓市的影響是顯而易見的。首先開發商獲得土地貸和開發貸的途徑少了，其次由於基礎利率過低銀行作的虧本買賣而不願意提供房貸了，以致房貸利率走高，還款壓力加大下，剛需的購買意願會逐步下降。房地產也會出現滯漲並緩慢回頭。但是房價就此拐頭崩盤嗎，也不可能。再這裡不得不說一下政府在控制房價上確實手段高明。在中國，政府掌握了房地產的基本資源就是土地，同時掌握了推動房地產的基本武器就是金融槓桿。有這兩項手段，政府完全可以超控房價的漲跌，當然不排除各種行政干預手段。這一輪貨幣寬鬆的初期，金融槓桿主要加到了企業和地方政府身上，居民的槓桿率一直偏低，通過這一輪政府推動的房價上漲週期，金融槓桿向居民身上轉移，地方政府及房地產企業的槓桿降低了，地方債危機基本解除。政府在推動房價上漲的過程中，無非就是降低了土地的供應和降低首付加槓桿而已。最終結果是什麼呢，虛擬貨幣被居民勞動所得的真實貨幣取代，地方政府的槓桿轉嫁給居民。房地產企業現金流大幅增加，企業的槓桿率逐步降低。有些房地產企業主動償還債務減肥了自身的槓桿，有些不知死活還在加槓桿。但是政府脫身後不想在淌混水了，嚴查購地資金及嚴控開發貸就是證明。政府脫了身，還會繼續有激情推高房價讓開發商大賺嗎，那樣就玩過頭了，不會也不敢再玩下去了。但是政府會讓房價崩盤嗎，也不會，因為政府掌握了房地產的命門。
我一直非常贊同中國樓市螺旋上升的理論。在這個理論下。金融加槓桿--政府借貸--基礎建設--房地產開發--房地產加槓桿--向居民轉移--居民收入提高--居民自身槓桿降低--房地產泡沫消失。所以中國樓市這十幾年的上漲和居民收入提高是同步的。在金融政策的引導下無非就是一個吹大泡沫並把它逐步填滿的過程。在這個過程中，推動了經濟的發展和社會的進步。今後幾年就是利用居民逐步增加的收入填泡沫的過程。泡沫並不可怕，推動經濟發展需要一定的泡沫。只要泡沫不破裂，這種方法就是最有效的推動經濟發展的方式。政府在這個過程中就是吹大泡沫，控制好泡沫。填滿泡沫，再吹大泡沫。由於中國的土地政策，截止目前，我們的政府玩的非常好。今後幾年，填泡沫開始了。在填泡沫的過程中，當然需要居民將自己今後的收入逐步填入，同時實體經濟的發展也會幫助填泡沫。在填泡沫的過程中房地產會如何演變呢，且看下回分解。
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