随着美国股市迎来历史上最长的牛市，中国市场却渴望而不可即。
上半年中国经济出现放缓的信号，债务违约，税费负担，通胀压力等刺激着国民经济的神经，GDP增速已经呈现出一定的下行压力，下半年中国经济又面临着中美贸易战的风险。中国政府也采取措施努力保持经济稳中向好发展，比如中国人民银行恢复“逆周期因素”抑制人民币汇率走低，财政部加快专项债发行，促进基建增速回升，与此同时削减中等收入人群的个人所得税也提上了议程。
然而，这些似乎无助于环节投资者的悲观情绪，中国股市仍是亚洲表现最差的股市，基准的沪深300指数今年的表现比标准普尔500指数低近30个百分点。（推荐阅读——美国史上最长牛市 - 3453天的奇迹还能走多久？）
一边是火焰，一边是海水
虽然美国正在上演创纪录的牛市行情，但中国正处于坚实的熊市。
2018年中国熊市经历了两个阶段。第一阶段是在5月底美国对中国钢铁和铝征收额外25%的关税之前，中国股市正处于去杠杆化政策的背景下，涉足股市的信托资管计划等金融产品进行仓位调整，抛售股票以归还配置资金。所以整体上企业基本面运行良好，但是社会融资规模却降低。
第二阶段，是中国企业的收益率降低。中国股市经历了短暂反弹后，7月份中国工业企业的利润增长再次面临压力。在中国国家统计局追踪的41个分行业中，上个月只有17个行业的利润率出现增长。
这要归咎于各种不利因素，首先是原材料成本飙升。钢铁价格从2015年底的每吨人民币1,910元(合280美元)攀升至现在的每吨4,735元，而国际油价WTI则从2016年初每桶26美元的低点反弹至68美元。
其实是房屋租赁成本的上升。中国的租赁市场正开始赶上飙升的房价，今年迄今为止，北京的租金上涨了四分之一。地面仓库租金同比上涨6%。
此外，税费仍是压缩企业利润的重要因素。企业必须按照员工工资的19%缴纳养老金，按照员工工资的12%缴纳国家住房公积金。
与此同时,社会需求呈现出疲软迹象。收入对消费的支撑作用也有所减弱，上半年全国居民人均可支配收入实际增长6.6%，尼尔森中国消费者信心指数在二季度略有降低，7月社会零售品销售月率增速较上月回落0.2个百分点，处于多年以来的低点，中等收入人群的焦虑已经从消费者安全转为以飙升的公寓房租为代表的消费成本的增加。
减税——特朗普不可多得的经验
中国政府如何才能挽救股市？ 或许特朗普的做法是值得借鉴的。通过削减企业税负，特朗普成功地加强和保护了美国经济，美国企业今年上半年的财报表现不俗，为牛市提供了有力的支撑。
世界银行和普华永道认定的中国企业综合税率竟然达到了67.3%,在全球190个经济体中排名第12位, 全球190个经济体的平均实际税率为40.6%，远远低于中国的67.3%。而美国目前的税率仅有43.8%，大规模减税提振了推动了美国企业盈利增长，并延长了标普500指数(S&P 500)创纪录的牛市。
目前中国财政部表示明确了进一步减税降费的措施，但是按照预算安排，财政部可能会在年底进行预算计算，所以在2019年初之前不太可能进行全面的税收改革。
与此同时，下半年，中国政府稳定经济的努力与中美贸易战的消极影响仍是投资者不确定性的重要因素。
因此，2018年下半年，中国股市可能注定要在熊市震荡。
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