TMT公司创造经济价值的能力远超大家的想象，如果你对TMT的认知还是基于2000年网络股泡沫时，那种仅仅依靠商业模式讲故事，那就大错特错了。
今天的TMT行业创造的利润超过了全球任何一个行业，而且比国防军工、汽车零部件以及食品三个行业的利润加起来还多。互联网在改变这个世界，将大量的传统行业互联网化。我们看下面这张图，TMT里面的五个子行业，是2010到2014年所有行业排名中，都是比较靠前的。我们看到排名第一是软件行业，也就是互联网。排名第二的医药，接下来就是排名第三的消费电子。在往下我们看到硬件服务，通信和传媒都在比较靠前的位置。这些都是实打实的利润。如果基于企业基本面做投资的话，全世界最好的行业也是TMT（当然，A股有些不同，因为好的互联网公司都不在A股上市）。
这一次和2000年网络股泡沫真的不一样，因为这些企业真的在赚钱，而且是赚很多很多钱。根据对于2400家上市公司的数据，2000到2014年TMT企业的盈利增长了100倍。从2000年的20亿美元增长到了2014年的2140亿美元。在2000到2004年之间，只有45%的TMT公司是盈利的，2010到2014年之间，已经有70%的TMT公司实现盈利。
我们再看得详细一些，会发现让你震惊的事实。大部分软件公司其实是盈利的！许多人觉得互联网的本质是免费，但这并不影响“羊毛出在猪身上”。大部分的软件企业在赚钱，2010到2014年软件企业有81%是盈利的。接下莱的排名是，77%的硬件公司盈利，69%的传媒公司盈利，68%的通信企业盈利，64%的消费电子企业盈利。
当然TMT行业因为有平台效应，利润有很强的赢家通吃效应。2010到2014年，行业有85%的盈利来自最头部20%的公司。有60%的利润来自于最最头部的那5%的公司。包括我们知道的FAANG。平台类公司的网络效应很强，无论是谷歌还是Facebook，用的人越多，体验就会越好。这种网络效应，是实体企业无法具备的，也加速了互联网向头部的不断集中。
最后科技公司的特点就是不稳定。巴菲特说，他喜欢买不变的公司，比如可口可乐这种。而科技企业的变化很大。今天的龙头未必在未来10年不会被颠覆。这也是许多人看到这些龙头企业市值越来越大，壁垒越来越深，但却又不敢下手投资的原因。历史上看，在2000年位列其行业前20%的公司，有59%到了2014年依然位列前20%。但是在TMT总，这个比例下滑到了45%。
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