好的投资，是买到好的东西，以好的价格。首先，我们来看看EOS会不会是个能超越ETH的好项目？
一、EOS是什么，解决了什么？
EOS是一个允许开发者在其协议顶端创建区块链应用（DAPP）的新平台，是为商用分布式应用设计的一款区块链操作系统，它可以支持多个应用程序同时运行，可以支持多种编程语言，可以为DAPP的开发者提供底层的模板，降低开发的门槛。EOS提供帐户，身份验证，数据库，异步通信以及在数以百计的CPU或群集上的程序调度。该技术的最终形式是一个区块链体系架构，该区块链每秒可以支持数百万个交易，同时普通用户无需支付使用费用。也就是说，EOS主要做一个高性能的区块链操作系统，目标建立未来区块链世界的基础设施，显然是冲着区块链里的Android、IOS、Windows的级别去的。
解决了什么？
目前以太坊网络受限于CPU的单线程性能，早期的测试网络达到每秒25次交易，经过优化，可以增加到50次或100次交易/秒。然而，在实际应用中，以太坊网络的交易差不多是10次交易/秒，甚至更少。之前，SNT发行时网络甚至被淹没堵塞。Vitalik Buterin已经拿出了实现“无限扩展”的路线图，但是很可能会增加网络的复杂性，同时可能会降低网络的安全性。此外，以太坊提供的是一个没有特性的平台，简单的说在以太坊上面建立应用，需要开发者自己完成，没有现成的模板。
EOS相对与以太坊有两个优势：第一，EOS将依赖于石墨烯技术，在压力测试中，石墨烯技术已能达到每秒10,000-100,000笔交易。第二，EOS将使用并行技术来拓展网络，处理能力将到达每秒百万笔交易。如果这些都能实现，EOS将能支持上千个商业级DAPPs。EOS将使用匿名通信技术，同时把验证与执行分开来提高速度，而且，由于它没有交易费用，EOS也就不需要计数操作。此外，EOS提供了一些常用的功能模板，开发者可以直接调用，可以提高开发效率并降低成本，同时现成模板经过多方的验证，更有利于降低技术漏洞，提高安全性能。
点评：从目前以太坊的性能现状来看，我们认为EOS所描述的项目是有价值的，解决了现有的区块链应用性能低、安全性差、开发难度高以及过度依赖手续费等核心痛点问题。在EOS平台，开发者可以更快速的开发出所需要的DAPP，并且用户在使用这些DAPP时无需任何手续费，而更高的性能可以承载百万级的应用。因此，如果EOS平台得以实现，那么在它上面更容易诞生出重量级的应用。
二、竞争对手及技术
目前，应用层面上大规模杀手级应用尚未出现，底层公链呈现百花齐放的局面，竞争异常激烈。相信以太坊一家独大的这个局面，很可能在2018年内将会结束。其实这类型的区块链有很多，国外有，国内也有。除了EOS，还有NEO、QTUM、AE、TEZOS、IOST、亦来云、MOAC、ACT、HPB、GNX等，因为在区块链产业里面，底层公链是非常有价值的东西。它上面的应用越多，价值增长的越快。打个不恰当的比喻，底层公链就象商业地产开发，技术水平决定了房子建的好不好，物业管理是否有实力，而上面的应用落地则是由品牌和招商引资能力决定。本文对于竞争对手的技术就不做过多展开分析，毕竟技术路径各有利弊，谁能获得最多的应用，才能体现真正的价值。
点评：从竞争格局来看，目前国内外底层公链仍处于群雄逐鹿时期。国内也有很多协议层项目，例如NEO、QTUM都跑在了比较靠前的位置。从中国互联网和移动互联网的发展演变来看，我国具有大规模商业应用的人口使用基数以及数量众多的投资机构输送资本，而本土化的企业更了解国内用户的使用习惯和需求，例如BAT等国内互联网巨头在与国外的Google、ebay和MSN等竞争中均最终胜出，从应用层面看，未来的区块链巨头大概率还是会花落中美两个国家。但从底层公链方面，无论是从前PC端的windows，还是现今移动端的IOS、Android，则均为美国企业把持。在区块链领域上，是否仍然会是这种竞争格局，仍有待观察。引用邱国鹭所讲，投资讲求胜而后求战，而非战而后求胜。随着2018年多个项目落地上线，谁能胜出，应该会逐渐明朗化。
三、团队
EOS的首席技术官和创始合伙人是大名鼎鼎的BM（真名Dan Larimer），在EOS之前，他曾成功开发了BTS和Steemit两个市值进入TOP50的区块链项目，并且至今仍然运营良好。不仅如此，BM还是DPOS（权益股份制证明）共识算法的创建者，同时也是自治化组织DAO的创建者。另外，EOS的CEO是Brendan，15岁开始创业，另一位合伙人Brock Pierce于2014年当选为比特币基金会董事会主席，其创立的Blockchain Capital已经投资了30多家区块链公司。
投资人团队：国内有硬币资本（李笑来的基金）和万象资本。这两个资本曾经拥有国内最大的两个区块链生态系统，技术和资金实力都比较强大。值得一提的是，两个相互竞争的阵营共同布局一个项目。
点评：虽然在运营层面，BM曾经干过一些让众多投资者反对的事情，但能做到连续三个产品都在前五十市值的区块链项目，目前还只有BM一人，还是可以肯定其技术能力和构想，这个项目中BM只担任CTO，不涉及运营，如果真能完成白皮书中所描述的目标，应用层面很可能会诞生很多重量级商业应用。
四、应用
目前有维基百科等公司宣布将公司迁移至EOS链上，还有一些金融应用MMT、区块链资产投资ZAG等应用已经基于EOS在运行，但都是测试阶段，能否让基于以太网络的大量应用迁移到EOS上面，取决于EOS上线后的用户体验。埃隆马斯克曾提出，如果一个新的技术，没有比旧有的技术超过10倍好，那么用户很难形成习惯迁移。
初步估计待2018年6月主网上线后，预计初期将有几百家应用层面公司。
点评：就像前文所说，底层公链好比商业地产开发，房子建好了，品牌、招商引资和后续物业管理等软实力才最为重要。虽然现在国内外开发公链的团队很多，技术也不错，但从目前国内外各大底层公链的宣传势能和关注热度来看，底层公链生态中EOS关注度最高，势能也最大，有很大机会在区块链3.0时代跑出，甚至超越以太坊。
五、进度
EOS DAWN3.0 Alpha早期版本已经发布，并发布了一个测试网络，实现了诸多功能。根据GITHUB上的进度，EOS代码目前有3508个Commits更新，上一周Master的Commits更新数量为117个，Q1的里程碑进度是91%。代码提交数量比较正常，2018年6月EOS很可能将如期上线主网并结束长达一年的众筹。
六、代币的价值（商业模式）
1、根据白皮书，EOS将利用所有权模式，其中持有EOS代币给予用户在网络带宽，存储和处理能力方面的比例份额。即如果一个帐户持有所有Token发行总量的1%，则无论网络其他部分的负载如何，这个账户总能获得1%的网络带宽。此外，EOS.IO将按每年不超过5%的增长比例增发回报给生产者，这保障了通货膨胀的上限。
2、在EOS上转账不会消耗EOS代币，这无论对吸引用户还是应用开发都十分有利。由于网络交易费用为零，除了首次购买EOS代币外，没有网络开发成本。如果要在EOS系统上运行DAPP，需持有一定份额的EOS作为使用网络资源的保证。通过这种方式，小型DAPP开发者可以购买相对较小的网络部分，以获得可靠的，可预测的网络带宽和计算能力，并在需要扩大应用程序时简单地购买更多的EOS。基于EOS系统的应用使用者（消费者）越多，应用开发者就越赚钱，同时对EOS的需求就越大，EOS就越值钱。EOS持有者、应用开发者和EOS系统的利益是一致的，是一个相互促进的良性循环关系。
相比之下，在以太坊上，每一笔转账都需要消耗一定的以太坊（GAS费用），存在于以太坊公链上的智能合约也是一样的，每一个应用都需要消耗以太坊资源。这就造成ETH使用者越多，系统就会越拥堵。矿工优先打包高GAS费的工单，费用越高，用户手中的ETH消耗就越多，损失就越大，是一个相互制约的关系。
3、未来构建整个EOS生态的另一个重要组成是侧链（Side-Chain），它是由EOS源代码直接发起的独立公链，是开发计划的重要一部分。这些侧链可以有自己的委员会，见证人以及计算资源，有自己的代币，这些代币有自己的增发方式。计算资源提供者既然可以为EOS提供计算资源，肯定也乐于为侧链提供资源，因为同样有回报，同样是EOS整体生态的一部分。只要在EOS的持有者有超过15%的支持率，便可以启动一条属于自己的公链，而且这条公链还能够和EOS主链以及其他侧链进行跨链通信。
可以预见，以后DAPP为了启动自己的EOS侧链，会以侧链里的代币分糖果等各种形式让EOS的持有者受益而获得通过。例如近期的项目Everipedia就是基于主链的项目，把代币直接空投发给持有EOS的用户，并且以后这类的项目会越来越多。这种机制最终将形成庞大的EOS跨平台、跨链生态体系。甚至以后可以通过EOS来建构超级以太坊，超级比特币，并且相互之间的支付、交易、转账都可以打通。而EOS的持有者将受益于整个生态的发展。
七、市值（估值）
讲完了项目，我们来看看EOS目前是不是个好价格。
证券市场中的估值通常用现金流量折现法或者相对估值法，对于区块链项目尚未产生持续现金流，我们暂时用相对估值法来看。目前EOS市值为￥217.22亿元，全球排名第9，比NEO市值尚少50亿元，仅为ETH的6.5%，而ETH的流通市值占比特币的37.72%。相比较而言，EOS目前属于低估区域。
数据来源：CoinMarketCap
EOS发行量流通量：初始发行量10亿、流通量7亿。从持币地址数上看，共计294348个地址，其中TOP 100 持有者比例占据68.52%，前两大持有者分别占比为16.34%、10%，散户比例在不断加重。
八、风险
投资长期看基本面，短期看预期差。从短期来看，目前大家对EOS都抱有很大的期望预期，一旦6月份主网上线体验达不到预期，其投资者情绪将会过度反映到价格上来，这也是最大的风险点。长期来看，则要密切关注能大规模DAPP在其主网上的落地进程。
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