截止2018年8月31日，A股上市公司半年报数据披露完毕。上半年，受影响，经济大环境出现不利局面，A股上市公司的整体经营情况不可避免也会受到拖累。到底影响有多大？有哪些行业能够逆势生长，保持较高的景气度？通过最新的半年报数据，我们来一探究竟。
先看整体数据：上半年A股实现营业收入共20.7万亿元，实现归属母公司股东净利润共1.95万亿元。
从收入增速来看，上半年A股整体收入增速为12.4%，相比一季报的11.3%小幅回升。剔除金融的上半年收入增速为13.8%，相比一季报的13.2%小幅回升。收入增速的回升主要得益于受环保限产等因素影响，二季度工业品价格上行。
从净利润增速来看，上半年A股整体归母净利润增速为14.1%，相比一季报的14.4%小幅下行，剔除金融的上半年净利增速为22.5%，相比一季报的23.7%也有所下行。虽然净利增速在继续回落，但趋势相对平缓，经济基础存在较强的韧性。（数据来源：广发证券）
从数据来看，上半年盈利增速出现小幅回落，但回落幅度并不大，整体并未出现所谓的“失速”现象。
对于投资者来说，更关心的是，在经济增速整体回落的环境中，有没有哪些行业盈利逆势增长呢？
盈利增速的整体趋缓并不妨碍结构性的亮点出现，从行业来看，中报净利润保持较高增长的主要有：1周期性行业，如钢铁、煤炭、石油化工等，2房地产、建筑行业，3消费类行业，4军工、制造类行业。具体见下图：
除了与去年同期相比的数据之外，我们也需要注意增速的环比变化，如上图，中报增速排名第一的钢铁和排名第二的建筑材料，二季度同比都保持了较高增速，但从中报增速比一季报回升情况看（第三列数据），钢铁行业增速比今年1季报增长34.3%，而建筑材料行业增速则下降115.6%，显示出明显的增速减缓迹象。
考虑到同比和环比两组数据之后，再排除位于景气度高点的钢铁、化工、采掘等周期行业，中报盈利保持较高增长的行业主要是消费类和国防军工。
具体来看，百货零售、食品饮料、休闲服务、军工、轻工制造等行业，中报盈利增速较高，且相比一季报还在加速增长，在这些景气行业中，大家可结合业绩和估值情况，进行个股筛选。
当然，数字的背后，更重要的是增长的逻辑，行业能够在逆境中生长，原因何在？未来的增长趋势是否会延续？如何去分析？相关内容请留意近期文章。
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