前几天写了几篇货币基金的文章，一直有朋友在问：那货币基金会不会亏损？咋亏损呢？今天我们来聊聊这个问题。
首先我们来了解一些货币基金的本质。货币基金的全称，是货币市场基金，是指投资于货币市场上短期有价证券的一种投资基金。其常见的投资对象主要有现金，期限在1年内的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单，和其他具有良好流动性的货币市场工具等。能看出来，这种基金只投风险很低、流通性很强的品种，所以对于普通投资者来说，货币基金就是我们的现金的“安全垫”和“避风港”。虽然一些货币基金不能像余额宝一样可以直接用于消费，但是他们都具有零费率和赎回时间短的特性，目前市场上大多数货币基金的申购赎回都是零费率，管理费也低，一般是一折后0.15%-0.33%；且一些货币基金已经推出了t+0的申购赎回时间，还有一些是t+1。
那么货币基金风险这么低，他是怎么计算收益的呢？单纯靠净值肯定不行了，变动太小也太不科学啊。这也是货币基金和其他基金最不同的一点——它的盈利方式叫做红利转投资，解释一下就是，单位净值永恒不变为1元，真实的收益超过一元的部分会按时自动再转化为基金份额，所以一元一份额不会变，但是投资者手里的份额会越来越多，赎回时投资者拥有多少基金份额，即拥有多少资产。
那么什么样的市场，申购货币基金最好呢？影响货币基金收益上涨的因素有很多，最主要的就是市场资金面紧张、或者基金遭遇大额赎回等等。像2017年5月初货币基金收益走高的原因，就是市场上缺钱，导致利率上升，货币基金投资的这些货币市场工具自然收益上扬。
另外，由于市场资金面的紧张有比较明显的季节性特征。比如，每年下半年尤其是第四季度，银行会做存款考核，市场资金面往往相对紧张，货币基金收益率就会有比较大的提升。
然我们就回到我们的问题了——货币基金有没有风险？
有，第一个就是流动性风险，简单说就是我们要赎回货币基金的时候，基金公司没有钱给我们。什么情况下会出现这种情况呢？突然地遭遇大额赎回。在2013年的钱荒中，由于市场上的同业拆借利率已经到了10%，而货币基金的七日年化收益只有3%-4%，于是很多机构赎回货币基金，将钱投入到同业拆借市场。最极端的情况，有一只货币基金在短短时间内被赎回了五成的资产。怎么办？那么一般年中的时候货币基金是不会开放大额申购的，但被迫开放了。同时，货币基金被迫卖出手中持有的债券。这些债券有的到期期限还很长，现在为了救急卖掉往往意味着在卖出的价格上比较吃亏。
而且，还有些比较精明的基金公司，借口系统升级维护在6月28日18：00至7月1日8：00暂停所有服务。这被同行称为视作暂停赎回。
而且，货币基金所投资的债券本身也有风险。就在2016年底，债券市场出现了类似于股灾的大幅波动，一直持有较多债券的货币基金收益就出现了大幅下滑。
此外，货币基金还有操作性风险。如2006年6月8日晚间，泰达荷银货币基金当日每万份基金净收益为-0.2566元，也是这一年，易方达货币基金的当日每万份收益为-0.0409元。这就是人为操作失误引起。不过这些现在应该不会再发生了。
总体来说，除非出现极端情况，否则一般基金公司是不允许他们的货币基金出现亏损的现象的，这就是砸招牌了。
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