5月8日，财政部发布《关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》。文中提到期限调整、信息披露等机制，但这些都不是核心问题。
关键就是一条：
发行地方政府债券用于偿还2018年到期地方政府债券的规模上限，按照申请发债数与到期还本数孰低的原则确定。
简单地说，地方债可以“借新债、还旧债”，这是财政部首度正面明确。换言之，地方政府只需要还上利息，本金可以借新还旧滚动。
这是开了一道大大的门。
根据Wind数据，2018年地方债到期规模为8389亿，2019年为1.31万亿，2020-2022年到期均在2万亿以上。
既然2018年开了口子，相信以后年份也会有类似操作。这将为地方政府省下数万亿的自有资金。
以前地方融资平台通过贷款、信托等借新还旧，现在直接通过发行地方政府债券借新还旧。成本瞬间下降至少5个点，而且还合规。
财爸特别的爱。
实际上，一些嗅觉敏锐的省份甚至已经开始发行地方债置换存量政府债券了。如下图所示：
财政部的数据显示，截至2018年3月末，全国地方政府债务余额16.6万亿。以后年份继续“发新债、还旧债”操作的话，政府债务的偿还已无忧。只是贷款的旁氏转为债券的旁氏而已。
对于政府或有债务，财预〔2015〕225号文明确，在严格依法执行地方政府债务限额管理的同时，经省级政府批准，一些地方根据实际情况，将截至2014年末清理甄别认定的存量或有债务中部分符合条件的债务，按程序通过发行地方政府债券置换转化为政府债务。
这又是一扇窗。叠加前一道门，或有债务转为政府债务，然后“发新还旧”滚动。
那么隐性债务呢?通过上述方式，地方政府可以腾挪出资金缓释风险。
前有央妈降准，现有财爸新规，特别的爱给特别的你。
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