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1.公司主要業務為軍用圖形顯控產品，從最開始的國外GPU配套驅動程序開發到現在已實現核心芯片的自主可控。
2.植物生長調節劑行業壁壘高，前景好，國內銷量有很大的上升空間，行業集中度在供給側改革趨勢下將進一步提升，龍頭公司最受益。
一、小身段扛起自主的大旗，驚豔整個科技圈，硬實力還要看它！
公司主要業務為軍用圖形顯控產品，從最開始的國外GPU配套驅動程序開發到現在已實現核心芯片的自主可控——300474景嘉微。
1.自主芯片締造者。
公司成立之初即參與到“神舟八號”圖形顯控模塊設計，同時抓住機遇組織研發團隊投入軍用飛機圖形顯控領域的研究。
2009年，公司首款圖形顯控產品通過客戶技術鑑定審查，目前，公司多個圖形顯控模塊實現定型形成系列，已成為軍機顯控領域供應商“中國航空無線電電子研究所”圖形顯控模塊唯一的戰略合作單位，公司在國內新研軍用飛機的圖形顯控領域佔據了絕大部分市場。
在自主可控GPU方面，2010年公司“圖形加速器技術研究”項目獲得國家重大專項“核高基”項目立項，開始研製自主可控GPU，
2015年JM5400取得研發成功，並已應用於產品，自此公司實現了核心芯片的自主可控。
2.引入國家大基金，加快GPU國產化。
引入國家大基金加碼高性能GPU領域，GPU國產化替代前景廣闊。GPU作為個人電腦顯示卡的核心芯片，在軍用以及民用消費電子類領域均有著廣泛的應用。
“稜鏡門”事件以來，國家和各行業對信息安全的重視程度逐漸加強，計算機設備國產化替代將加速落地，預計首先將從黨政辦公領域開始推廣並逐漸擴展至金融、電信、能源、工業等國民經濟基礎行業，GPU國產化替代未來將有著巨大的發展空間。
3.深度佈局顯控領域，軍用顯示設備佼佼者。
與航空615所深度合作，成為其顯控領域唯一戰略合作伙伴。
公司軍用圖形顯控業務主要下游為中國航空無線電電子研究所（615所），615所是國內航空電子領域龍頭研究所，是國內軍用飛機顯控領域最重要的系統級供應商。
除此之外，還有分佈式綜合模塊化航空電子（DIMA）、綜合數據管理系統、機器視覺、信息處理、戰術協同、飛行管理等產品體系。2012年4月公司與615所簽署戰略合作框架協議，成為其圖形顯控模塊的唯一戰略合作伙伴。
4.公司自主研發芯片可對標AMD，扛起自主大旗。
公司通過定增擬投入研發的JM9231、JM9271是下一款GPU的進一步升級，屬於面向不同應用領域的兩款中、高檔系列產品。
兩款芯片採用國際同類公司通用做法，採用業界主流的統一渲染架構，支持OpenGL4.5，在同一個架構下，通過減少運算單元數量、渲染通道、顯存帶寬等手段，降低產品成本。公司JM9231和JM9271芯片平均單片售價預計在千元左右。
JM9231和JM9271對標AMD當前的RadeonRX 460、RadeonRX 480以及NVIDIA的GeForceGTX 1050、GeForceGTX 1080等型號產品，定位中高端市場，對標產品售價處於800~6500元區間，考慮未來產品技術升機換代帶來的產品降價，預計公司JM9231和JM9271芯片平均單片售價在千元左右。
（以上數據觀點出自中信建投證券）
二、壁壘高+前景好+盈利能力強，這隻細分領域龍頭分析師“強烈推薦”。
研報分享——國光股份（002749） ，這隻標的股東興證券研究團隊“強烈推薦”，核心邏輯如下：
1.植物生長調節劑壁壘高。
植物生長調節劑是農藥的一個分支，需要有“三證”才可上市生產，我國現行的農藥登記制度成本高、登記週期長、登記資料嚴格對中小企業的進入構成了較高的壁壘。
2.植物生長調節劑前景好。
①植物生長機近十年平均增長率在14%以上，遠高於農藥的增長率。
②農藥部門全力推動農藥減量計劃實施，植物生長調節劑迎來新的發展機遇，到2020年增長比例可突破20%。
③國際市場上，植物生長調節劑銷量在整個農藥中佔比可達4%-5%，國內佔比遠低於國際市場，未來銷量仍有上升空間。
④耕地面積減少，農業增產大背景下，農藥只能保產，植物生長機增產的競爭優勢明顯。
⑤目前市場上主流植物生長調節劑銷量旺盛。甲哌鎓原藥銷量年增長幅度將達到20%左右；萘乙酸原藥的銷量將保持年均15%的增長速度；S-誘抗素可提高水稻單產15%，預計未來五年增長3倍以上。
3.行業供給側改革，龍頭企業將維持高市佔率。
①十三五期間不再新增農藥生產企業，政策鼓勵通過兼併重組方式大幅減少農藥生產企業數量。
②近年來，行業內虧損企業數量減少，而虧損額度在大幅擴大，表明行業內規模小、技術落後的企業面臨嚴重的經營困境，行業的集中度將進一步提升。
4.渠道與技術兼備的生長調節劑龍頭--國光股份。
①技術優勢。公司擁有植物生長調節劑原藥登記證13種、製劑登記證33種，是國內植物生長調節劑原藥及製劑登記最多的企業。
②渠道優勢。公司擁有強大的營銷網絡覆蓋全國所有省份。
③盈利能力明顯高於同業其他公司。公司17年營收7.37億元，歸母淨利潤1.85億元。毛利率52.2%，淨利率25.13%，2018年一季度淨利率29.4%，盈利能力近一步提高。與同行對比，優勢明顯。
④公司處於快速擴張期，擴能項目年底開始投產。
東興證券投資建議：
（以上數據、觀點來自東興證券）
結語：
以上是今天脫口研報團隊為大家精選的個股研報，希望對大家有所幫助！
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