餅臉星小胖丁
牛市的定義是什麼？中國股市，你認為真的有牛市嗎？
試問一下，支撐牛市的是什麼？是資金？還是政策？還是股民參與的人數？醒醒吧，中國股市沒有牛市，所謂的牛市都是為了割草而準備的，最新統計表明，每一個所謂的牛市，股市裡被收割掉的人中65%都是中產階級者，25%是底層老百姓，另外10%是機構和大戶。
推動股市，必須需要錢，錢從哪裡來呢？股市裡的錢，主要是三個地方進入股市，第一個地方是，散戶股民的血汗錢，第二個地方是上市公司分紅的紅利，第三個地方是機構。而我們的股市，產生牛市，只有兩個地方，一個是散戶股民，一個是機構，上市公司的紅利，可以忽略不計。這樣的市場，你認為能產生真正的牛市嗎？扯淡。買股票有幾個是為了投資？都是投機，都是潛在的賭性在作祟，沒有一個是為了投資，因為我們的股市沒有投資價值，只能投機，如果想投資，任何一家銀行的利息，都比買股票回報高好多倍。既然是投機，也就是在機構嘴裡搶食物，常在河邊站哪有不溼鞋，有幾個能搶過機構呢？
看似指標挺好看，其實當你買到看是指標挺好的股票的視乎，可能賺些，但是，總會發現，陪多賺少。所以，什麼指標都是沒用，這些都是可以操作出來的，機構想讓股票走什麼樣的指標，就可以走，不會讓人那麼容易看出來的。但是，底部是有明顯信號的，如果能抓住底部，我想作為投機者，是可以在機構嘴裡搶些食物的，只是不要貪。
其實大盤底部，往往是長期橫盤整理，縮量、上漲無力，下跌無量。一般整理幾個月甚至一年以上，市場沒有人氣，甚至好多人離開股市。這個時候，底部基本形成，可以有充分時間購買股票，往往人都是死在最後的一公里。地量就有底價，底價產生底部。只要有人氣，就不會有底部。當好長時間沒有人氣的時候，股市慢慢回溫的時候，機構就已經布好陣勢，等待散戶跳坑。
當前股市，不會是底部，並無什麼好消息，機構也不敢讓股市產生底部，畢竟美國九月份2000億懲罰稅還等著呢。前期一個500億，就讓股市崩盤，這2000億又是什麼概念？慢慢的等吧，底部絕對不會低於2300點，會在2300點以上產生。一旦產生，散戶就開始搶機構嘴裡的肉。
如果自認為是高手，並且贏多輸少，完全可以在股市裡，在任何行情裡，搶肉吃，現在很多大戶，都是有內部消息的，有些上市公司上市前，他們都把公司的原始股分割賣給一些人，一元一股，一旦上市，就上千萬的賺頭。所以，股市讓富人更富，讓窮人更窮。
好孩紙尼可樂斯
對A股太悲觀也沒必要，上半年經濟形勢確實不好，製造業淡季，美國製裁，自然災害，九月十月會迎來旺季，該調整都調整了，美國中期選舉塵埃落定，差不多該來了牛，雖然是個病牛
仙去還來
一、引言
元旦後這波行情，一改往日風采，上證連續拉出11連陽，讓很多朋友迷茫：
——讓經常參與股市的朋友大跌眼鏡，不是馬上又大規模解禁潮嗎？為此早早止盈後踏空了不少行情，現在怎麼辦？已經漲這麼高了，是買還是等？
——讓很少參與股市的朋友慌張起來了，牛市真的來了嗎？是不是趕緊要介入呢？
這是兩種普遍的情況，也許經常閱讀我們文章的朋友，可能早早就知道，老餘同志提到過的牛頭行情。
只是其中依然有很多朋友不相信罷了，因為上證稍微上漲一點點就馬上回調，而且好不容易漲的那一點點，還不夠一次下跌就給抹掉了，稍不留神就陷入套牢的境地。
進入2018年，情況是不是發生變化了呢？至少從當前11連陽，已經按照我們之前提示的路徑正在悄悄發生中。
二、重要數據
除了技術的11連陽，宏觀數據有哪些支持的因素呢？
1、PMI
我們很喜歡用PMI來說明經濟的情況，因為這個數據和實體密切相關，所以更能準確說明經濟狀況。
目前PMI已經是連續17個月在榮枯線以上，也許2-3個月站上榮枯線你可能不覺得怎麼樣，這可是連續17個月，這樣的累積效應會逐步擴散，引起的變化不再是兩變，而是有望演變為質變。
不管是生產PMI，新訂單PMI還是採購量PMI，都是連續17個月站上50榮枯線，這樣的數據，已經真實反映了實體的好轉。
在經濟向好的情況下，作為經濟晴雨表的股市因此就有了蠢蠢欲動的表現。
2、證券化率
證券化率作為價值投資者，連巴菲特投資大師都要看的指標，目前看來在80%左右，距離最高點的150%還是有很大距離。
我們可以參考美國股市的指標來看，150%是美股的合理證券化率水平，如此看來目前A股的證券化率依然是處於低估值區間。
陳志武教授曾經提過這樣一組美國的數據：
——1900年的證券總值600億美元，是GDP的3.2倍；
——1945年的證券總值1萬億美元，是GDP的4.3倍；
——1985年的證券總值24萬億美元，是GDP的5.5倍；
——2006年的證券總值129萬億美元，是GDP的10倍以上；
只是這個數據僅僅考慮了股票市場，而忽略了債券市場。考慮到美國債券市場市值還略高於股票市場，即使按照一半來計算。
上面的證券化率數據也達到1.6倍、2.15倍、2.75倍和5倍，顯然目前A股僅僅0.8倍來看，即使考慮到中國資本市場不夠發達，這麼低的證券化率數據依然是值得投資的。
3、M1-M2
這個數據是我們之前屢次驗證上證的最佳指標，可是從2015年開始這個數據有點點失靈。
從圖上看到，M1-M2與上證走勢基本吻合，但是從2015年開始，有不小的差別。
目前看到M1-M2是處於持續下降狀態，而上證指數卻是持續上升的狀態。
在我們看來M1-M2來驗證上證走勢依然有效，自從2015年打亂了同步的節奏後。目前這兩個數據其實是極力交匯，從而開始新的變化。
我們知道M2最新數據僅僅為8%，是歷年來最低的，一方面是國家為了應對未來美國的縮表，另一方面也是國家對房地產調控而所做的努力。
考慮到通脹預期一直存在，而當前的經濟雖然已經開始逐步復甦，但是距離夯實還有一定差距，因此經濟雖然目前數據還不錯，只是過去2017年各地房地產火熱行情的支撐。
隨著房地產調控，房地產市場在2018年下半年將有望進入很冷的冷凍期，因此當前依然保持這樣的M2，也許對經濟而已不是好事情。
因此當前M2僅僅8%左右，將會成為未來很長一段時間的低點。
所以，一旦M2開始調頭向上，上證也持續上漲的話，又將回歸到同步的節奏中。
4、上證市盈率
經濟開始向好，證券化率也說明低估的A股，果真如此嗎？我們再次套用上證市盈率來看，目前僅僅是處於15倍附近，和2009年的最低點差不多，甚至比2004年的最低點還要低。
這樣的數據對比，你肯定也可以看出，當前的上證市盈率依然是處於值得投資區間的。
說了這麼多個數據，只要還是想說明，經濟正在向好，上證無論從證券化率還是市盈率來看，當前的上證依然是處於低估區間。
二、技術面
低估就值得投資嗎？
我們的看法則是：不得不看技術走勢情況。
因此這裡首先很有必要回顧下我們之前的看法：
1、11月21日觀點：
《牛市唯一必配板塊“王者歸來”，大漲近4%，究竟預示牛市還多遠？》文章看法：
——從3個指標看，目前股市已經處於熊市末期，牛市之初的跡象，但中間可能還需要一波回落期；——技術面上，需要一波反覆橫盤行情和一波小牛突破行情。
2、11月15日觀點：
《2萬億外資即將進場，上證卻單日跌破高達2.3%，MSCI究竟如何影響A股走勢？》文章看法：
——上證卻在箱體的整理反覆中，到了作出抉擇的時候。一種情況在箱體內繼續反覆行情，另外一種則要打破箱體尋找新的走向，
月線上也許還需要回探一次30月，以達到30月線走多。——若主力各方堅定信心，看好新的經濟週期和政治週期的話，直接突破箱體上行行情的話，那將是一波不錯的牛頭行情，多領域多板塊都會開花。
3、12月7日觀點：
《近期調整真相大揭秘：三大股指各懷“鬼胎”，你應對症下藥！》文章看法：
——上證企穩跡象明顯，短期還需要反覆行情，也許中途主力需要一個徹底的洗盤行情，來一次夯實底部的動作，可能將當前上證3272點，打到250日線3228點和60周線3224點附近，更狠一點則是打到30月線3169點。
——上證可能短期底部在年線和60周線的3200點附近。即使如此，目前位置也不遠了，所以精選個股就好，不要太糾結精準的底部，但是依然要求嚴格控制倉位。*
4、觀點佐證
以上是近期對大盤的3次重要觀點，看法基本保持一致，總體而言就是：
1）11月份提出的是需要一次回調30月線行情；
——這點在12月份行情中得到證實。
2）有一個牛頭行情，是一個小牛突破行情；
——目前看來元旦後的11連陽有望成為這樣的行情。
3）底部位置不遠，精選個股為好，嚴格控制倉位；
——若是12月份好好研究個股，精選好個股的話，配合自己的倉位，相信這次的11連陽你是有機會收穫不錯的春節紅包的。
佐證的結果中，我們發現還是忽略了一波“橫盤整理”或“回落期”，也許12月份是一個驗證，但是感覺這樣的幅度還是不能準確說已經達到。
因此我們不排斥還可能會發生一次這樣的表現一波“橫盤整理”或“回落期”。如果真是發生的話，沒有上車的朋友你應該偷笑才對。
5、當前技術
當前的看法，我們維持上述觀點之外，補充一些技術看法：
——2014年牛市啟動之初的上證月線：
1）一個3連陽突破了多條均線；
2）成交量持續上漲，成交量均線金叉向上；
——當前的上證月線表現：
1）僅僅1個大陽線；
2）成交量還處於縮量狀態，成交量均線還是處於死叉中；
因此對比來看，接下來2月、3月乃至2018年還需要多個陽線來支持，多個陽線的疊加才能造就更大的人氣，成交量才能變成金叉。
四、小結
如此看來，目前是牛市的說法還算不上，接下來會不會演變成牛市，多個宏觀數據開始支撐，而技術上還需要驗證。
總之，目前看來最多還僅僅是小牛行情，或者是牛頭行情，之後需要一個反覆行情之後才能進入牛市的啟動節奏。
元旦到春節前，都是出於政策空檔期，而資金面又比較寬裕，加上房地產調控，老百姓的理財渠道選擇上自然離不開股市，隨後還有MSCI資金的逐步進場。
這樣看來的話，行情的表現也許會超過我們的估計。
不管怎麼估計，精選個股，尤其是近期上漲不多的板塊，依然需要控制倉位。
此時，做好自己是最重要的！
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