在外資不斷流入的背景下，A股兩極分化的走勢可能會進一步延續，白馬股受到更多資金偏好，而小盤股和績差股被邊緣化
《投資者報》高方方/文
近期權益市場震盪反覆，上週周跌幅為0.15%，寶盈基金認為，短期來看，預計指數將繼續延續震盪尋底過程，對於市場判斷更多需要關注國內方面的變化和前期悲觀預期修正帶來的正面影響。中長期來看，A股市場目前對應盈利的估值水平處於歷史低位，配置價值凸顯，下半年市場上行動能高於下行動能。
融通基金表示，隨著市場下行風險進一步釋放，預計市場底部進一步得到夯實，個股的投資價值進一步顯現，在未來市場持續整理的長期趨勢下，部分超跌成長股或已出現投資機會。
隨著中報的進一步披露及市場的逐步回調，華寶基金表示，以滬深300為代表的大藍籌已經具備了較為明顯的配置價值。目前A股經過持續調整，整體估值已處於歷史低位，2700點以下支撐較強。同時A股正值中報披露期，雖然行業出現業績大幅超預期的可能性不大，但藍籌股由於其業績的確定性和估值優勢，已經具備了明顯的長期配置價值。
同時該基金還分析稱，近日明晟公司（MSCI）將實施中國A股納入MSCI指數的第二步，把現有A股的納入因子從2.5%提高至5%。在當前A股比較疲弱的情況下，海外資金的再度流入有助於提升A股市場活力並提振市場信心，從而對市場產生一定利好。
01
外資流入A股分化延續
前海開源基金楊德龍表示，最近抄底資金開始逐步入場。首先是外資，今年以來大幅流入到A股市場，前7個月流入量就超過了2000億元，而在外資流入的過程中，A股仍然在不斷的回落，顯然外資並不太關注短期市場的波動，而是關注所投資個股中長期的投資機會。
外資的選股標準，看重公司的基本面，看重公司的價值。從選股的偏好來看，藍籌股、績優成長股都會成為外資持股的對象。外資對於業績比較差的股票以及對於小盤股是迴避的，外資對於股票的流動性關注度比較高。從換手率來看，外資傾向於長期投資，所以換手率也偏低。
在外資不斷流入的背景下，A股兩極分化的走勢可能會進一步延續，也就是白馬股受到越來越多資金偏好，而小盤股和績差股將會越來越被邊緣化，這是投資者必須關注到的現象。而在估值上，港股、美股、藍籌股一直享受估值的溢價，而小盤股則有估值的折價。隨著外資的流入和A股國際化程度的提高，將來這種現象也會在A股發生，事實上，現在已經開始發生。現在市場表現低迷，恰恰為外資提供了抄底國內一些受益於消費升級以及經濟轉型優質個股的機會。
在外資抄底A股的同時，國內的機構資金也有加倉的動作，特別是險資和社保基金，在近期有入市的跡象。社保基金對於基金經理的考核也更注重業績的穩定性和長期性，這一點值得各位投資者來進行參考。一般在基金髮行困難的時候，往往是市場底部，可能是做基金業績的一個機會。未來還會發行多隻養老目標基金，將源源不斷地給A股市場帶來增量資金。這也是現在市場上值得關注的一支新的力量。
02
掘金科技創新和消費兩主線
寶盈基金黎曉暉表示，經過大幅修正，A股相對於全球其他主要經濟體股票市場的估值溢價已經基本被消除。A股估值處於歷史低位，市場下跌因素邊際改善，左側佈局機會顯現。配置主線上，延續科技創新和消費兩條大主線，並輔以金融作為底倉。
首先，科技創新主線，配置的是雲計算、半導體這些國家政策支持急需補短板的行業。特別是雲計算板塊，因為雲計算的出現、移動互聯網的普及以及支付手段的便捷性提高，軟件公司的商業模式從單純賣產品轉為賣產品及服務。盜版在中國的生存空間減小，軟件公司的市場空間成倍提升，無論是2B還是2C領域行業軟件的龍頭，雲計算的動力和能力都是有的。考慮到國內互聯網公司還處於高速發展期，國內服務器市場的增長還能維持較長時間，黎曉暉判斷這個過程中會特別利好能夠實現進口替代的國產計算機硬件公司。
第二，消費主線，長期依然看好，同時坦言，短期確實有些弱化，高端消費已經不看好，白酒消費的主要群體是新興城市中產階級，他們的消費增長來自於房地產持續上漲帶來的財富效應，隨著房價上漲速度減慢和按揭還貸壓力增加，消費的增長會放緩。另外高端白酒消費需求有一部分來自於商務宴請，這就決定了需求與宏觀經濟相關，在這個下行週期裡，也會受到負面的影響。相較高端消費，黎曉暉比較看好大眾消費，尤其是高性價比食品和服裝等。精準扶貧會長期延續，棚改進程放緩所帶來的負面影響亦需要關注。
第三，對於金融股，相對看好銀行和非銀中的券商板塊。目前，這些板塊的估值已經在歷史低位，去槓桿政策作為主要的壓制因素，已經有所緩和；預計繼續向下空間不大，未來一段時間內有望獲得絕對收益。
天弘基金也表示，短期更看好眼前有中報業績支撐科技板塊和受益於寬鬆政策的低估值金融板塊，建議著重關注計算機、銀行、創業板等。
在消費方面，華商基金高大亮分析稱，“受益於量價齊升，調味品行業保持景氣，近10年行業複合增速達到9.6%，其中醬油和醋的增速顯著高於行業整體增速，近10年複合增速為16.8%。”著眼於當下，相對於其他同類食品消費行業，調味品行業集中度提升空間依然較大，預期未來增長或可持續。
華夏基金潘中寧稱，對於當前市場不必過度悲觀甚至放大恐慌，要從更長期的視角來看中國的經濟和發展。與此同時，中國市場目前估值便宜，在全球資產配置中的比例很低。潘中寧認為人口老齡化、財富效應、工業附加值增加、科技普及等趨勢將帶來許多投資機會，看好中國巨大的市場空間。一方面，隨著供給側改革的持續推進，不少傳統行業中優質龍頭公司的競爭力越來越強，包括水泥、玻璃等，另一方面，以新經濟為代表的優秀公司也將成為重點投資對象，可以把握新時代下中國發展趨勢，具體包括醫療健康、消費升級、先進製造以及互聯網、人工智能等領域的投資機會。■
（本文內容僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資須謹慎）
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