導 讀
目前，非洲豬瘟疫情在行業中仍處於Ⅱ級預警狀態，國內已經有4個地區出現非洲豬瘟疫情，行業企業已受到疫情衝擊，雙匯股價表現詭異，大部分原因也是受此影響。
除此以外，雙匯還不得不面對額外的兩大利空因素。
8月3日，雙匯發展股價早盤低開，下午一路暴跌，收盤報24.13元，當日下跌幅度高達7.19%。
奇怪的是，在當日豬肉概念股中，只有雙匯發展股價在跌，其他都呈現上漲態勢，比如龍大肉食上漲了7.10%，牧原股份上漲4.94%。
8月15日，在大盤暴跌的情況下，雙匯發展又逆勢上行，但是當天的淨賣出竟然超過6500萬。
有投資者表示，一隻大漲的股票，出現大量的淨賣出，只有一個可能，就是有人已經提前獲知消息，所以拉高出貨！
詭異的事還在繼續上演，8月16日，有投資者注意到，從13點41分至14點30分內，合計成交額達到3.88億人民幣，在不到一個小時內，成交額佔總交易額的65%。注意，這是在未跌停的情況下買入的，之間肯定有故事。
雙匯發展股票走出詭異走勢，讓我們不僅要問，這是怎麼了？
利空因素一：非洲豬瘟疫情致一屠宰場封鎖6周
8月3日，農業農村部新聞辦公室發佈了“非洲豬瘟Ⅱ級疫情預警”通報。
通報中稱，8月1日，遼寧省瀋陽市沈北新區某養殖戶的生豬發生疑似非洲豬瘟疫情，存欄383頭，發病47頭，死亡47頭。
8月3日，經中國動物衛生與流行病學中心（國家外來動物疫病研究中心）確診，該起疫情為非洲豬瘟疫情。
這是我國首次發生非洲豬瘟疫情！
資料顯示，非洲豬瘟(African Swine fever，East African Swine fever，ASF)，是一種急性，發熱傳染性很高的濾過性病毒所引起的豬病，其特徵是發病過程短，但死亡率高達100%。
8月14日，一生豬供應商從黑龍江省佳木斯湯原縣鶴立鎮將一 車生豬（260頭）運至鄭州，並向鄭州雙匯屠宰廠銷售，在接收檢驗檢疫時，發現生豬存在異常（其中有30頭死亡），駐鄭州雙匯的官方動檢人員於當日立即向鄭州畜牧局報告，經中國動物衛生與流行病學中心檢測確認為非洲豬瘟疫情。
8月16日20時20分，雙匯發展公司人員接到鄭州市人民政府《疫區封鎖令》，鄭州雙匯屠宰廠被劃定為疫點，並實施封鎖，封鎖時間為6周。
從已發生的事實來看，非洲豬瘟疫情傳導至雙匯，可以說是一個黑天鵝事件。不過，目前非洲豬瘟疫情在行業中仍處於Ⅱ級預警狀態，國內已經有4個地區出現非洲豬瘟疫情，一旦疫情爆發，市場供應緊缺必然會推高豬肉價格，進而影響到雙匯業績。
而雙匯不僅有中游的屠宰業務，下游的肉製品加工業務，上游還有養殖業務，一旦發生疫情，也將拉低公司業績。
因此，看似一個意外事件，卻真正的成為了雙匯的利空因素。
利空因素二：營業收入同比下降1.3%不及預期
就在8月15日，雙匯發展披露了2018年半年度報告摘要，可謂是壞事趕在了一起。
半年報顯示，2018年上半年，雙匯發展營業總收入237.32億元，同比下降1.3%；實現利潤總額30.85億元，同比上升19.7%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤23.85億元，同比上升25.28%；經營活動產生的現金流量淨額19.19億元，同比下降-14.20%。
雙匯方面對營業總收入下降的解釋是，與今年上半年生豬價格整體下降有關。
按理說，雙匯是一個白馬股，作為中國最大的肉類加工基地，目前已形成了養殖、飼料、屠宰、肉製品加工、新材料包裝、冷鏈物流、連鎖商業等完善的產業鏈，年產銷肉類產品300多萬噸，擁有近百萬個銷售終端。在豬週期下行趨勢下，雙匯發展的營業成本也在下降，營業總收入不應該是這個樣子。
雙匯發展營業總收入下降，加劇了市場的恐慌情緒。8月29日，雙匯發展於深股通持股量為1.403億股，佔其A股股本比例為4.25%，比上一交易日減倉17.01萬股。
中原證券發表研報稱，預計下半年公司的跌價計提將進一步加大。2016年下半年之後,由於生豬價格跌幅過大,導致公司的存貨跌價和資產減值損失陡增。疊加目前正在發生的生豬疫情,預計公司下半年的跌價和減值損失將進一步加大,直接減少全年的股東利潤。
利空因素三：產品結構偏低端不符合未來消費升級的趨勢
中原證券研報數據顯示，雙匯高、低溫肉製品的收入增長由價格拉動,而銷量已連續多年低增長或負增長。
2011至2017年,雙匯的肉製品銷量年均僅增1.69%,其中,2014至2017年,公司的肉製品銷量年均下降1.88%。
反應在市場端，便是越來越多的人，開始放棄購買火腿腸產品，火腿腸是低端產品，甚至是不養生產品，幾乎成為消費者的共識。
尤其是2011年雙匯瘦肉精事件爆發，不僅導致雙匯損失超過百億元，極大的傷害了公司品牌，甚至還引發消費者對火腿腸的排斥，在追求健康飲食生活成為人們生活主題的今天，看起來低端的火腿腸，越來越被邊緣化。
好在雙匯的管理層已經意識到目前產品結構偏低端，不符合未來消費升級的趨勢，開始著手進行改變。
據瞭解，2017年底雙匯新管理層組成後，對肉製品部門進行了比較徹底的梳理,包括新品創新機制、產品結構和經銷商結構等，開啟了全方位戰略調整。
在肉製品上，開始調結構、促升級,方向為穩高溫、上低溫、重視中式產品工業化，核心在於調整產品結構,通過淘汰低端產品，開發“高品質、高銷價、高盈利”產品，促進產品結構的升級,同時提高產品銷量。
據瞭解，雙匯將在2018下半年推出四大高溫製品,中式熟肉製品和西式烤肉製品等高品質、高價格、高毛利的產品。
但是，這種產品升級是否可行，還需要市場的驗證，在這之前，低端產品為主導，將成為一大利空因素，影響投資者選擇。這種負面影響或許不會像非洲豬瘟疫對業績和股價影響來得猛烈，但靜水流深，影響的是公司長期價值。作為國內知名肉食加工企業，雙彙集團如何應對這些棘手問題，銠財將持續關注。
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