百億獎金引爭議小米的財報終於千呼萬喚始出來了，然而很多投資者更關心的不是業績，而是小米發的獎金。
根據小米發佈的財報顯示，二季度公司行政支出104.57億元人民幣，而去年同期只有2.28億元人民幣。簡單說，行政支出主要是一家公司的薪酬開支。為什麼剛過一年，小米的行政支出就暴增了這麼多？難道雷軍真的把掙來的錢都分給員工了？
然而事實是殘酷的，這一百多億並沒有分給每一個小米員工。實際上，今年4月2日，小米授予了雷軍的價值15億美元（約合人民幣99億元）的股權激勵，這也是全球公司史上最大的獎勵之一。
本次獎勵與未來的績效指標沒有任何關係，並得到了股東的一致通過。所以，財報上這104.57億元的行政開支裡的99億都進了雷軍的腰包。
小米匯演首秀，Are you ok ?百億獎金其實只是小米首份財報裡的一個插曲，公司的業績才是這份財報的主旋律。上市一個多月以來，受到大環境影響，小米的股價並沒有出現大的增長態勢，甚至一度跌破發行價，因此整個業界和股票市場都在盯著小米上市後的第一次彙報表演。
8 月 22 日下午，小米正式公佈了自上市以來的第一份財報數據，這份財報介紹了小米在 2018 年第二季度和上半年整體的財務狀況。
財報顯示，小米第二季度營收為 452 億元人民幣，同比增長 68.3%；環比增長為 31.5%；經調整利潤（Non-GAAP）為 21.17 億元，同比增長 25.1%，環比增長為 24.6%。
同時，截至 2018 年 6 月 30 日的六個月，小米的上半年收入為 796.48 億元人民幣，同比增長75.4%；毛利為 99.53 億元，同比增長 57.7%；而經調整利潤（Non-GAAP）為 38.16 億元，同比增長 62.2%。
這些數據關係到小米從哪裡來、以及要到哪裡去，主營業務全線增長，讓小米收穫了一份靚麗的中期報告。受財報影響小米集團開盤漲3%，盤中一度大漲7%。
受小米股價走高影響，小米概念股早盤表現強勢，宇環數控、普路通強勢漲停，同益股份、瀛通通訊、共達電聲、京泉華、奮達科技等均有上漲。
互聯網掛科！“不務正業”的互聯網公司？且不說這份成績單夠不夠美，小米的這份成績單卻顯得格外的偏科。雷軍在招股書中稱，小米集團是一家以手機、智能硬件和 IoT 平臺為核心的互聯網公司，如果按照雷軍的說法，小米的互聯網科目嚴重掛科，屬於典型的“不務正業”的互聯網公司。
小米在高速增長的同時，互聯網服務變得越來越像那個付不起的阿斗。在互聯網服務部分，小米甚至沒法挑出一個表現優異的部分來著重介紹。而這部分故事講不通，是唱衰小米派最有力的論據。
財報顯示：2018年Q2，小米互聯網服務分部收入為人民幣40億元，同比增長63.6%，其中，廣告收入同比增長69.6%至人民幣25億元，遊戲收入達人民幣 7.04 億元，同比增長25.5%。MIUI的月活躍用戶增漲41.7%至2018年6月的2.07億人，平均每用戶互聯網服務收入增至19.1元。
互聯網增值服務收入同比增長 54.1%。同時，小米互聯網服務的毛利率 62.8%。更壞的消息是，互聯網業務在小米營收中的佔比也在逐漸下降，Q2 其佔比僅為 8.8%，而 2016 年全年佔比為 9.56%，2018 年 Q1 為 9.4%。
小米在互聯網業務上依然在做著各種各樣的努力，但是無論從哪個角度來說，小米都還稱不上是一家合格的“互聯網公司”，而且離“互聯網公司”的預定軌道越來越遠。
它的故事依然不好講。2018年第二季度末，小米互聯網服務收入主要來自中國大陸，在海外營收佔比不斷增長的同時，小米需要進一步挖掘國際用戶的互聯網服務潛力。小米更需要繼續擴大互聯網服務營收的規模，以向投資者和用戶證明其互聯網公司的定位。
小米創業已有八年，上市可以算是一個新的開始。但從這第一份答卷來看，小米還是那個小米，它依然是一家硬件為主導的公司，手機加上 IoT 貢獻了 90.9% 的營收，並且還在持續增長，相對的，互聯網服務依然沒有起色，甚至看不到有可能實現增長的空間。
如果互聯網這科繼續掛科，不知道未來會不會有一天雷軍會放棄互聯網的故事。
二季度財報公佈後，小米股價會漲嗎？剛拿到百億獎金的小米科技創始人雷軍，在小米上市之前就稱小米上市以後股票至少可以翻兩倍，但是結果卻令人咋舌。
上市以來，小米股價起伏還是很大，最高突破22港元，最低進入破發區間。儘管都知道這是市場大環境的影響，但投資者肯定還是很希望小米能拿出一份亮眼的成績單，給股價打一針強心劑。
拋開市場環境影響，全球多家投資機構，德銀、里昂、高盛、中金、摩根士丹利、摩根大通，都對小米都給出了買入和增持評級，預測小米股價在20-23.2港元。
西南證券電子首席分析師發研報力挺小米，他直接將小米對標國際互聯網巨頭亞馬遜，給出了30.3港元的目標價。
德銀髮表報告表示，小米集團硬件強勁付運量及平均售價增長令人鼓舞，電視銷售較該行預期更佳，確認該行對小米集團成為持續增長家電品牌的看法，手機均價增長顯示品牌效應擴大至更廣泛消費層，匯率及配件成本壓力影響毛利率，但相信公司擴張銷售及市佔對中期展望更為重要。該行調整目標價，由23.2元降至22.5元，重申“買入”評級。
美銀美林：相信下半年會因為匯率面臨更高營運風險，相信互聯網銷售需時變現。該行予小米集團“中性”評級，目標價18.4元。
高盛：發表報告指，小米次季業績好於預期，整體收入高於該行及市場預測19%，非IFRS會計準則純利則高於該行預測4%。該行對小米評級“買入”，目標價22元。
對於這份成績單，小米CFO周受資說，“業績符合內部預期，超過市場預期”。這是很值得玩味的一句話，潛臺詞是市場低估了小米的潛力，自說自話只能決定小米的故事有多動聽，持續的業績增長才能決定小米的故事有多少人願意聽。
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