北京时间9月21日凌晨2点美联储将发布利率决议声明，美联储主席耶伦随后半小时将发布新闻发布会。这次会议颇受关注，堪称历史性会议是因为美联储在6月的议息会议上并未加息，同时透露了可能于9月宣布退出QE的计划。市场普遍预期美联储将在此次会议上宣布缩表，并从10月和11月开始以每月100亿美元规模缩减资产负债表。
而关于此次议息会议，仍有诸多未知：耶伦是否会释放超市场预期的信息（包括美联储对政策利率的信号、经济预期以及对资产价格的观点等），美联储“点阵图”的变化以及到明年2月时是否连任等一系列问题。荷兰国际集团ING在研报中表示，无论耶伦说什么对美元来说都将是负面的，并且美元的周期性下跌趋势周三后还将继续。

(图中的橘色方块是ING的基本情境：对近期政策偏好无明显信号，将从10月开启缩表；2017和2018的利率中位数分别是1.4%和2.1%；核心通胀指数可能继续下移；耶伦在新闻发布会上可能表示：缩表有助于收紧金融环境，但对自己未来是否留任尚未作出决定)
此外，ING报告中还从五方面说明继续看空美元走势的原因：
1、美联储点阵图可能下移
此次会议对耶伦来说，可能很难，因为美联储内部对短期政策的分歧也在增加。有人希望继续当前的货币正常化周期进程，也有人认为可以暂缓加息直到通胀数据有所恢复。ING指出，现在的风险平衡显示FOMC内部鸽派阵营再次回归。虽然2017的中位数仍暂定12月加息，但ING表示已有更多的美联储成员开始呼吁暂缓加息节奏。
2、飓风季可能破坏美联储的缩表计划
ING表示，如果美联储本周宣布启动缩表日程，美元和美国国债收益率不会有什么大波动，因为此前已经有强烈预期。但联储推迟缩表日程的风险不可忽视。今年3月耶伦表示，缩表的一个先决条件是美国经济潜在增长趋势稳健，最近恶劣天气的干扰可能使联储高官按兵不动。这意味着联储对美国经济的看法会更悲观，这种尾部风险对美元是直接负面因素。
3、加息未必导致金融环境收紧
7月的FOMC会议纪要显示，有两位高官成员对宽松的金融环境和相应的政策反应表达了截然不同的看法。一位认为金融环境宽松能够确保收紧货币政策，也就是所谓的“传统观念”。另一位则认为，风险资产价格高企反映出，市场对中性利率结构性下降做出调整，而这类中性利率下降是联储无法控制的。这意味着，既然通胀没有明显回升，可能就不需要进一步加息来收紧金融环境。
ING表示更倾向于同意后者观点，因为考虑到短期政策利率的调整对更为宽松的金融环境边际效用已在递减，同时，耶伦本周的新闻发布会也可能得出同样的结论。
4、耶伦的未来仍在摇摆
本月上旬美联储二号人物、副主席费希尔意外辞职，而耶伦在新闻发布会也可能透露未来去向的信号。ING预计，未来领导层和政策框架的不确定性可能让前端美国利率保持平稳，直到美联储未来更清晰为止。
而现阶段对市场最友好的安排就是耶伦连任，即使只是暂时的安排。
5、鹰派美联储可能遭市场孤立
ING统计发现，美联储会议期间，美元通常难以走高，这次可能也不例外。由于缺少有说服力的经济证据，美联储决策者的鹰派呼声可能再次被市场无视。假如缺少有说服力的鹰派信号，比如 “很快适合”（“appropriate soon”） 再次加息，ING认为美元可能在FOMC会后继续下挫。
(统计发现，FOMC议息会议后，只有两次美元明显走强，因为会议传递出明确的加息讯号)
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