知識與資訊

這兩天媒體上都是樂視網的新聞。

三季度報披露後，多家基金又把樂事網的估值下調了30%，樂視網停牌前的除權股價是15.33元，按照現在基金給的估值是7.82元，下跌了49%。

屋漏偏逢連夜雨，今天又傳出當年證監會發審委的人被調查的新聞，原因據說“主要涉及樂視網的IPO”。如果查出來有問題，比如欺詐發行，那最狠是要退市的，前車之鑑比如欣泰電氣。

樂視網三季報虧損了16.5億，有人覺得可能是孫宏斌為了以後先把虧損都暴露出來，挖個坑，但從整體的財務報表來看，情況未必已經到了最壞的時候。樂視網最大的問題是現金流的枯竭，今年一季度銷售商品、提供勞務的現金流入尚有26億元，二季度單季就下降到了9.5億元，而三季度就只有了8.9億元。

公司的解釋是由於聲譽和信譽造成負面影響，廣告收入、終端收入、會員收入均出現較大幅度下滑。但按照樂視網的運營模式，廣告收入和會員收入少了，成本支出卻少不了多少，因為會員服務還得提供著呀。所以二季度、三季度的購買商品、接受勞務的現金流出分別仍有16.3億和15.4億。再算上一個季度2.5億的工資支出，差不多一個季度的現金流出就要八九個億。

到三季度末，樂視網賬面上的現金還剩下8.3個億，此外還欠了30個億的短期借款，比二季度還增長了9億。要還的錢只會越來越多，所以到了這個份上，期望樂視網自己能夠起死回生，基本上不現實了。現在指望的就是注入資產做重組，然後依靠孫宏斌重新把品牌豎立起來，恢復廣告和會員業務，這樣樂視網的現金流才有希望恢復。

不然按樂視網現在的資產質量，淨資產雖然有125億，但住資產裡面無形資產加商譽就有93億，遞延所得稅資產11億，再加上97億不知道能不能收回的應收賬款，真實的資產質量十分堪憂，7塊8也未必撐得住。

說起查違規，就再說說英力特，這事兒我沒忘，一直關注著呢。最新的進展是深交所已經對公司啟動了紀律處分程序，如果調查確定違規後會給予紀律處分。作為交易所，深交所的權力就是給違規的公司記錄處分，要想起訴英力特獲賠，我們還需要證監會立案調查。對於像信批違規這種事，一般紀律處分和立案調查都會同時進行，已經啟動紀律處分程序，至少說明公司存在信批違規這事兒基本上是沒跑了。現在英力特和天元的訴訟還沒宣判，我估計證監會的立案調查還要再等一等。

明天林洋轉債繳款，參加了打新債的童鞋記得去賬戶裡看下，如果賬戶裡有就是中籤了，需要收盤前在賬戶裡放入1000塊。

另外可轉債發行明顯提速了，今天又有一隻股票601012隆基股份公佈了發行公告，11月2日申購。今後打新債可能像打新股一樣會逐漸成為常態，估計券商也會慢慢的在軟件裡開發出類似打新股的便捷功能。但在這之前，咱們還得自己記得申購，以後有新債要打的時候我都會幫你們總結一個要素表格。不會打的請戳攻略《第三次打新債撿錢的機會又來了》，我就是再話癆也不能每天寫一遍呀……

盤面與操作

今天大跌，除了股市之外，債市也大跌，國債期貨盤中跌了1%，這個幅度雖然看起來不大，但是在債券裡就算是天大的跌幅了，比股市今天跌得要震撼人心得多。債市下跌的原因其實倒是更好理解，一方面是經濟數據轉暖，大夥認為明年的經濟形勢可能好過今年，經濟好就利空債市，另一方面擔心美聯儲12月加息後中國央行跟進，多重利空下再疊加上市場恐慌情緒和止損盤，就崩了。

股市跌得也挺慘，特別是中小股票損傷慘重，從技術圖形來看，創業板有頭部形態的跡象。但是從消息面上並沒有看到什麼利空的原因，而根據上面說的，市場對經濟企穩的預期在加強，按道理來說反而對股市是有利的。所以今天的下跌看起來是連續上漲後特別是敏感時期結束後的釋放。

如果是做短線交易策略的，應該多從技術面上考慮，在出現這樣的頭部形態後，最好先離場觀望一陣。如果是像我昨天講過的低估值股和成長股，那都是不做擇時的配置策略，所以我也不會賣掉。未來市場如果繼續下跌，很多現在看起來貴的股票就可能變得便宜，反而又出現了買入的機會。策略不同，其實觀點和心態就會不一樣，做趨勢就喜歡市場狂熱，做價投反而喜歡哀鴻遍野。本文為微信公眾號“韭菜投資學”夜報，附有語音播報，可以路上聽的投資學~