一家上市公司的控股权值多少钱？
吃瓜群众们可能会想：怎么也得上亿吧？
如果有人告诉你：有一家上市公司控股权转让只卖了1元钱，没错，你没看错，1元钱。你会怎么想？
说实话，麻辣君和朋友们一样，除了感到震惊，还有点“超越自己的想象力”的感觉。
这家被1元卖掉的上市公司就是金一文化，而卖掉控股权的是其创始人、董事长钟葱。
2007年创业开始，2014年成功上市，再到2018年控制权卖掉，不过是不到12年的时间，可是钟葱已经走过了人生的一个轮回。
为什么会走到这一步？为什么被视为创业英雄的他会落败得如此不堪？
辉煌顶峰即是衰落的开始
时间拉回到不到两年前的2016年8月20日，由证券时报社、新财富杂志社主办，江苏省金融办、江苏省证监局、扬州市政府联合主办的“第十届中国上市公司价值评选”资本论坛暨颁奖典礼在扬州·香格里拉酒店举办。其时金一文化董事长钟葱被评为2016年度“中国上市公司十大创业领袖人物”。同时，董事会秘书、副总裁徐巍获得“中国中小板上市公司优秀董秘”及“中国上市公司并购融资杰出董秘”两项荣誉。
此时，正值钟葱春风得意、如日中天之时。
1975年5月，钟葱出生在离瑞金县城还有近30公里的一个农村，2014年1月27日，金一文化在深圳证券交易所挂牌上市。钟葱以39岁的年龄成为2014年上市公司董事长中最年轻的一位。
金一文化对外发布的新闻稿写道：在钟葱董事长的思维指导下，金一文化全面践行“产业为本、金融为器、品牌为势、创新为魂”的规划方针，坚持研发设计、生产、销售、商业合作、模式创新等多点布局，全面出击，从整体战略角度出发推进并购重组，在黄金珠宝行业资源整合、黄金珠宝与科技融合创新、培育类金融业务板块上获得了多个行业第一。经过近八年的努力，金一文化快速成为黄金珠宝行业中的领军企业之一，民营黄金珠宝零售企业纳税大户，并将金一文化打造成中国黄金行业销售收入十大企业、中国珠宝玉石首饰行业零售业十佳品牌，使“金一文化”发展成为集设计、研发、制造、批发、品牌零售、互联网交易平台、金融服务、智能穿戴、大数据经营为一体的黄金珠宝行业平台型生态企业。
在这背后的，则是金一文化停不下来的“买买买”,从上市伊始，就不断地并购之中。
根据金一文化公告显示，从2015年2月到2018年1月，金一文化先后发起10余起并购，计划并购资金高达61.77亿元。
除此之外，金一文化还在渠道扩张和品牌广告方面砸下了巨资。
随着收购的进行，金一文化高度迷恋终端店的数量，据称在一年时间内在全国开设了超过1000家终端门店，辐射全国各地，覆盖28个省份，136个城市，基本形成了覆盖全国、涵盖直营、加盟及多元产品架构的实体门店网络。而钟葱曾对媒体表示要在2020年实现万店的计划。
在开店方面最为疯狂的举动，莫过于2017年5月1日，金一珠宝218家门店共同开业。这218家门店，就像一阵旋风一样，一夜之间遍布赣南18个县市区的每个角落，而这18各县市区，均为三四线消费市场。
其时，在新闻媒体的采访中，钟葱表示“以集团军的形式，用村庄包围城市的战略，迅速抢滩登入。打响了金一悉数零售处理系统成熟化运作的第一战，而这一战役选在我国改造的发源地赣南苏区，也代表了金一势不可当、风卷云涌的改造决计。”
同时，广告轰炸也在空中开始了。
2016年11月8日，备受瞩目的央视2017年招标大会盛大举行。金一在现场犹如一匹黑马，脱颖而出，一举拿下央视招标段三个标段王，以次标王姿态强势入围，与格力、美的、京东、海尔等品牌，占位国家品牌计划黄金席位。从2017年起，每天央视《新闻联播》一结束，播放的第一条广告就是金一珠宝。这是全国最为昂贵的广告时间段之一。据媒体报道，2017年金一在央视广告投放金额超过11.5亿。
在2018年05月17日中国证券报的报道中，钟葱曾表示：从现在起到2020年，金一文化计划花3年时间，初步打造一个集产业支撑、金融服务和大数据经营于一体，具有国际竞争力的“黄金珠宝+互联网+大数据+新零售”的新型“黄金珠宝+”企业，即金一文化3.0版。到2022年，金一文化将基本实现这一战略目标。届时，金一文化的业态将实现立体升级：零售渠道实现从只靠线下到线上+线下的升级；零售产品实现从标准产品到标准产品+定制产品的升级；服务对象实现从消费者到消费者+合作者的嬗变；服务形式实现从产品服务到产品服务+金融服务的升级。
然而，这一天肯定不会到来了，因为钟葱在7月9日已经失去了对金一文化的控股权。
1元卖身，终究为错买单
7月9日，金一文化发布公告称，公司实际控制人拟发生变更，权益变动完成后，海科金集团将持有碧空龙翔73.32%的股权，进而控制碧空龙翔。碧空龙翔仍为上市公司的控股股东，北京市海淀区国资委将成为上市公司的实际控制人。这笔股权交易的价款合计为1元。 公告显示，海淀国资将根据公司的业务、资产和市场情况，适时向公司提供不低于人民币30亿元的流动性支持。
为什么1元钱卖掉金一文化的控股权？
从表面来看，核心是因为严重缺钱！！！
首先是金一文化现金流的日益恶化。经营活动产生的现金流量净额已经从2015年的-2.71亿扩大至2017年的-16.65亿。 根据2017年年报，金一文化资产负债率为67.43%，负债合计116.45亿元，而2017底账上资金仅有11亿，流动负债高达93亿。
其次，是钟葱本人的股票质押真正面临着爆仓危机。按照“市值风云”整理的金一文化股权质押情况来看，钟葱可谓是危机重重。
碧空龙翔及钟葱拥有的金一文化股票几乎都是100%质押，更严重的是同时被司法冻结当中。至于被冻结的理由也是多种多样，包括了法人借款未还、个人借款纠纷、生意不当得利纠纷等等。
另外，钟葱本人也深陷法律风险之中，麻辣君从天眼查查到了有关钟葱的很多风险信息。
可见，金一文化和钟葱都深陷债务危机之中，这才有了1元转让控股权，和接盘方在公告中发布的30亿元流动性支持。
除了金一文化，近期有十余家上市公司都发生了实控人的变更。
麻辣君在微博里发现了下面的评论。
对于钟葱而言，从2007年创立金一文化开始到2014年站到人生顶点而又迅速滑落，到底败在哪里？
根据对金一文化和钟葱创业历程的梳理，麻辣君发现金一文化是一个典型的小马拉大车的企业。
应该说，金一文化能上市就是一个奇迹，回头来看，金一文化的上市其实是奇迹的结束，而不是奇迹的开始。
金一文化最初的业务是借助奥运会东风的纪念币和其它纪念品，之后与邮政系统和银行合作设计和推出贵重金属为主要材质的金币、金饰等产品。在上市前一年度的2013年度，金一文化的年营业收入为3.27亿元，主要产品销售渠道是银行渠道以及经销商渠道，利润总额1.45亿元，现金流量净额为8,234.52万元。
从招股书可以看出，金一文化在上市前的经营风格是较为稳健的，上市前三年的营业收入和净利润都在稳步增长。
然而，上市后，金一文化的经营风格却大变，变得非常激进。
上市以来，金一文化频频借助资本市场进行融资，相继推出5次定增，已经实施3次，募资28.61亿元。此外，债券融资28亿元。
Wind数据显示，算上首发募资，金一文化累计融资达163.19亿元，其中，直接融资59.27亿元，间接融资（累计借款收到的现金）103.91亿元。
这163亿元资金，除了大量资金用于收购之外，还花在了前述的开店和广告投入之中。
金一文化收购和开店砸广告带来的是一场噩梦，一方面是资金越来越紧张，另一方面是净利润下滑严重。
从上面的图表可以看出，金一文化营业收入不断快速上涨，可是扣非净利润却在2017年度大幅度下降，显示出虽然规模扩大了反而净利润下降了，这种增长是典型的高代价低质量的增长。
其实，早就已经有人指出了金一文化激进扩张是埋下了地雷。
依托于买买买的并购模式迅速体型庞大起来，但心脏和大脑还是原来的心脏和大脑，失去了内生的核心能力，最终只能是一场空。
钟葱被迫转让控股权，恰恰是资本市场对其盲目激进扩张的惩罚。
从目前被迫转让控股权的上市公司来看，都是近年来凭借资本盲目扩张规模的企业，而一旦市场资金面紧张和股价发生重大变动，都不得不卖身以求解脱。
从某一方面来看，资本驱动的模式可能已经走到尽头，未来的企业必须要依靠内部核心竞争力的培育和高质量的增长才能够笑傲江湖。
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