兩週前的某個傍晚，在杭州的一家照相館裡，3~5位結伴的50來歲的大媽在清點剛打印出來材料，然後和老闆討價還價，待付完款後，便匆忙離去。
照相館老闆告訴虎嗅·高街高參，“這兩個月裡，杭州P2P跑路關門增加，每天差不多20人來店裡打印材料報案，這樣的人已經見怪不怪了”。
與照相館相距三公里左右的“黃龍體育館”，早在一個多月前，就被杭州市政府設為P2P投資者“討債”的臨時接待點，市信訪辦駐點，派出所民警把關，安撫包括杭州之外，來自廣東、天津、河南等地的投資者。
然而，事態並未得到平息，部分焦急拿回血本的投資者，甚至跑到北京去“告御狀”。
以上種種的導火索，都是因為杭州P2P爆雷成為全國的重災區，虎嗅·高街高參粗略統計了最近兩個多月中，杭州發生問題的P2P平臺超過100餘家(部分如圖):
P2P爆雷事態仍在惡化，據網貸天眼跟蹤報告顯示，2018年整個7月份，全國已經出現250多家P2P平臺出現逾期、跑路、倒閉等情況，其中浙江延續6月份P2P問題企業全國佔比第一趨勢，7月，浙江地區無新增平臺，累計平臺達803家，本月新增問題平臺80家，累計問題平臺已高達538家(集中在杭州)。
7月，浙江地區平臺成交總額為210.68億元，環比下降22.84%;貸款餘額為1041.11億元，環比下降6.23%。
一位杭州本地的“正規軍”P2P公司員工向虎嗅透露，行業爆雷對公司正常運營打擊太大了，各數據直線下滑，乃至自己都產生了換工作的念頭。
剛性兌付，兜底的尷尬
“欠債還錢，天經地義”，這話沒毛病。自從中國有了第一款信託理財產品後，“機構兜底”“零風險、高收益”的剛性兌付思維便迎合了中國投資者的慣性思維，即我們只要從金融理財髮型機構那裡購買了信託產品，不管資金投向什麼項目，是盈還是虧，該機構都需要如期還本付息，甚至兜底。
到了中國的網貸P2P誕生那一刻，也延續了中國的信託金融機構剛性兌付的“核心競爭力”，不僅如此，往往還會用P2P有某國企或上市公司，再或者是知名投資機構進行背書，吸引投資者。傳統的信託理財產品一般是5%~7%的年化收益率，而P2P產品“發標”就是8%~15%這樣高收益，行業瘋狂期，甚至時常見到20%以上的“標”。
所以，中國P2P行業的爆發力也是驚人的大。據互聯網金融中心的統計，截止今年6月底，我國P2P累計交易量達7.3萬億，相當於去年中國城市GDP排名第一的上海市兩倍多，而要知道整個中國P2P發展產業發展還不足10年。
表面上，剛性兌付在P2P得到了充分發揮，但這一“潛規則”與國際金融市場風險機制不符合，看上去剛兌保障了投資者的權益，但事實上它矇蔽了投資者的知情權，用機會主義誤導了投資者正確的風險認知，從而產生巨大損失，因而剛兌本質上是一劑“慢性毒藥”，也是把金融問題演變成社會問題的根源，當P2P爆雷時，就出現受害者的集體維權的現象。
原人民銀行副行長、全國人大常委會財經委副主任委員吳曉靈是剛兌的堅定反對者，他曾表態，“在財富的管理行業中，管理人只對職業準則、信息透明負責，而不對投資人的本金與收益負責，投資人本人才是投資風險的第一責任人”。
銀監會在2016年8月也再次出手，頒佈《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》明確禁止平臺“直接或變相向出借人提供擔保或者承諾保本保息”。而後“本息保障”的標識被P2P公司拿下臺面，但為保持核心競爭力，平臺仍舊變換著各種所謂的“用戶利益保障機制”。
當然，剛兌並不是給P2P平臺甩鍋的絕佳藉口，因為儘管政府監管加強，但大部分P2P普遍存在自融、設立資金池等違規操作，這也是爆雷的“導火索”。面對當前的嚴峻形勢，政府也不能坐視不管。
一週前，國家網貸整治辦下發《P2P合規檢查問題清單》，出爐互金史上最嚴“108標準”開展合規檢查工作，同時銀保監會、人民銀行等金融監管機構，要求P2P公司進行自查。截至6月末，共有119家P2P接入信披平臺，集中開展信息披露，但僅佔國內P2P平臺總數量的6%左右。
P2P平臺備案、合規步伐加速的同時，自身風控能力的提升才是關鍵。
老賴、黑子：憑本事借錢，為什麼要還？
俗話說，“亂世造英雄”，但P2P爆雷亂象出黑產，當我們的目光聚焦在跑路平臺、投資者維權熱鬧時，忽視了還有這麼兩群人正從中牟利“刀口舔血”。
一類是“老賴”，就是那些欠錢不還的人，他們有N多種方式逃債，當P2P行業爆雷時，這些老賴更加活躍，甚至會自發組織成各路“反催收”同盟，如果你到QQ裡一搜，可以看到上百種“反催收”群。
他們在群裡共享與催收軍鬥智鬥勇的經驗，特別是自從“裸條”事件爆發後，去年12月，互聯網金融監管機構明文規定不能進行“暴力催收”，更加讓老賴們肆無忌憚，甚至面對催收上門時，還能主動出擊。曾有催收公司的人自嘲，“在高段位老賴面前，我們完全變成了弱勢群體。“
(反催收大軍的線上“集結”)
另一類是“黑子”，又分為三種:
第一種是假裝是投資受害人，在社交媒體上發佈各種對某P2P平臺的憤恨言論，慫恿其他投資人去報警、維權鬧事，目的是搞垮平臺，過去欠平臺的錢就可以不用還了。
第二種是鑽了問題P2P平臺的漏洞，這些平臺發佈假標進行自融，一些羊毛黨就開始進行瘋狂擠兌，平臺不兌現承諾時把問題提前公佈於眾。
第三種則是在P2P發佈預期或展期公告後，那些打著催收公司、資產管理公司、律師事務所或者P2P平臺內部員工名義的人，以幫助投資人進行資產轉讓、集體維權等名義，在線騙錢後消失。
老賴與黑子往往你中有我，我中有你，他們目標一致:搞垮P2P平臺，狠狠賺一波。“憑本事借錢，為什麼要還?”是他們共同的信仰。這個時候，老賴與黑子的共同敵人卻是那些被視為“韭菜”的P2P投資者。這時候，往往後者會組成“護盤”盟軍，與“反催收”大軍在網上展開激烈博弈。
(”韭菜”們對黑子、老賴的反擊)
虎嗅·高街高參潛水於杭州某些P2P維權群中，見識了“韭菜”們的反擊，他們常用手段:舉報、單挑互懟、群起輪攻、人肉等，撂狠話的同時，夾雜著對老賴黑子們的道德指責，或多或少有些震懾作用，然而見效甚微。
“韭菜”們心裡十分矛盾，一方面，痛恨P2P平臺的逾期、展期違約行為，遲遲不能兌現而憤怒;另一方面，又慶幸平臺還沒有跑路，有一線生機拿回本錢，面對老賴黑子們作惡時積極“護盤”。
(杭州P2P投資人群裡出現了組織全國性的維權聯盟倡議)
但他們的支持力度是脆弱的，耐心也是有限的。P2P平臺不爭氣，只要能進行清盤，分期償還投資金，他們還可以容忍;如果P2P平臺的情況不能在有限時間內得到改觀，那“護盤”大軍很容易倒戈，轉而給平臺施壓，這正是老賴黑子們倒割“韭菜”所希望的。
關鍵時刻，還是要國家出手。本月中上旬，相關監管部門下發《關於報送P2P平臺借款人逃廢債信息的通知》，而後有97家P2P上報了“老賴”名單，一旦失信人名單聯網後，這些人乘坐高鐵、飛機等基礎設施的權力都將失去。
杭州為何成為P2P爆雷重災區?
7年前的那場溫州民間借貸危機的爆發，或許還有不少人記憶猶新。在2010年央行的貨幣緊縮政策背景下，中小民營企業融資難度增加，讓溫州一帶的地下錢莊、擔保公司的數量暴增，但非法集資、高利貸最終讓這條灰色產業鏈斷裂，僅一年多的時間，出現不少民營企業倒閉、老闆跑路的現象。
據里昂證券統計，溫州的民間未償貸款總量可能已經高達8000億元到10000億元，且預計年內有10%~15%的未償貸款將變成壞賬。
如今，杭州P2P爆雷重蹈著與溫州民間借貸類似的悲劇。而溫州也有P2P倒閉代表公司，被媒體稱之為“溫州後盧家幫”，其投資參股的10家P2P平臺均先後爆雷。
杭州之所以成為全國的P2P一大聚集地，原因有以下幾點:首先，主要是這裡彙集了長三角一帶的大量活躍民營企業，本身就是個“發標”需求旺盛之地;其次，一些實業公司正面臨傳統產業經營困境，謀求更輕便的商業模式轉型，金融P2P的誘惑難以抗拒;再次，杭州是中國的一大互聯網創新中心，互聯網技術、運營人才基礎好，滿足P2P公司的人力需求;最後，也少不了杭州市政府一直對互聯網金融趨之若鶩，自互聯網金融概念興起時，就不定期頒佈相關產業促進政策，甚至建設“金融小鎮“，好政策難免被P2P不法分子鑽漏洞。
不管怎麼說，杭州市已在2017年宣佈，本市已成功邁入金融業“千億元俱樂部”，其官方報道是這麼說的——
“據市金融辦數據顯示，2017年我市金融業實現增加值1055億元，同比增長6.8%，一舉邁入“千億元俱樂部”;金融業增加值佔全市GDP比重為8.4%，金融業儼然已經成為杭州市現代服務業支柱產業。”
事實上，早在兩年前，杭州市政府曾對當地P2P企業做了一場大面積整治排查，關閉了125家P2P線下理財門店，然而還是沒有避免現在的爆雷風波，要知道《杭州創業“野路子”多》，甚至這裡上市公司都能把“P2P+區塊鏈”玩轉起來。
比如，一個月前，杭州投融長富金融服務集團控股香港上市公司融長富(00850)所參投的三家P2P公司投融家、萌小薪、多多理財相繼爆雷，但東窗事發前夕(6月29日)投融長富還公告稱，要在杭州成立新的基金投資區塊鏈。彼時，該公司已無法如期發佈2017年業績報告，如今給投資者的唯一交代是一份《暫停執行董事之職務》的公告。
另一家名為“懶人投資”的P2P暗中更改公司註冊地、法人代表，把公司原來杭州的註冊地址偷偷搬到了南寧，該方式代表了杭州P2P跑路的另一流派。擁有國資背景的平臺“草根投資”也無法倖免，雖然老闆沒有跑路，但還未兌現投資者預期承諾，正面臨前面所說的“韭菜”放棄護盤而倒戈平臺……
正當我們感慨，杭州P2P水好深好深之時，另一位當地的P2P從業人員對虎嗅·高街高參說，“沒什麼水，都快乾了”。
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