就是因为和信贷具有大量线下理财公司及资产端公司，所以才得以拥有财务操作空间，但是无论财务报表如何修饰，和信贷平台的实际盈利能力是无法被改变的。如果按照宜人贷每个客户按照贷款额计提5%-6%的营销费用，则和信贷应支付营销费用为：
当季促成贷款总额*76%（线下获客比例）*5.5%（平均营销费用）
=26亿元人民币*76%*5.5%=10,868万
红途带大家回顾一下和信贷的当季净利润。
【采自Hexindai Reports Third Quarter of Fiscal Year 2018 Financial Results】
如果将此项费用计入，则和信贷的当季净利润将缩水接近7成。
修正后的和信贷企业净利润率应为22.1%，此数据与宜人贷的24.56%也是基本相符的。
四、线下的窟窿怎么填
在前文中红途已经用大量的事实，图片证明了和信系具有大量的线下理财，这类理财行为导致了巨大的政策风险。然而此文红途发现和信系的线下理财不但具有严重的政策风险，同时还担负着巨大的经营风险。
和信系的线下机构承担着和信贷巨额的营销费用，那么这些线下机构拿什么填补如此高额的费用呢？根据公开资料显示所有和信系的线下机构主要从事两项业务：
1、线下理财，融资业务；
2、资产推介业务（和信贷）
但是这两项业务，第一项不能产生收益，第二项能产生收益，但是明显和信贷没有支付相关费用。那么和信系庞大的线下机构靠什么维持运作呢？
1、非法集资自融（大量的线下理财证据，高度涉嫌自融）
2、非法发放贷款（经盘点所有和信系开展资产推介业务的公司都不具有小贷牌照）
五、总结
红途认为和信系线下大量门店所积累的问题，不论是政策问题，还是经营问题，甚至是法律问题，最终都将接受法律的整改，一旦和信系的线下门店爆发风险，将直接导致和信贷的业务停摆，甚至更加严重的后果。同时和信贷作为一个美国纳斯达克上市的互联网金融平台，通过其在国内的线下理财机构，粉饰上市公司财务报表。线上线下，国内国外勾连运作，财务数据勾稽不清。如果其行为曝光，必将遭到美国证监会的严厉追查。
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