北京時間7月17日，拼多多向美國證券交易委員會更新了此前提交的招股書，計劃在納斯達克全球精選板塊申請掛牌。

有關人士介紹，拼多多將以每股16—19美元的價格，發行85,60萬股美國存托股票（ADS），最高擬融資。騰訊和紅杉資本擬在此輪IPO中分別增持2.5億美元。

創立三年，拼多多的“是非成敗”

據拼多多官網資料顯示，該公司隸屬於上海尋夢信息技術有限公司的一家商家入駐模式的第三方移動電商平臺，也是以人為先的新電商開創者，2015年9月正式上線。憑藉獨創的新穎模式，成為上海規模最大、成長最快的電商平臺之一，其成長速度遠超過同時期的淘寶、京東。據悉，拼多多創始團隊早在2007年，就開始涉足電商領域。

該公司認為，在以人為先的理念下，拼多多將娛樂與分享的理念融入電商運營中：用戶發起邀請，在與朋友、家人、鄰居等拼單成功後，能以更低的價格買到優質商品；同時拼多多也通過拼單瞭解消費者，通過機器算法進行精準推薦和匹配。

拼多多的核心競爭力在於創新的模式和優質低價的商品：拼單意味著用戶和訂單大量且迅速地湧入，而豐厚的訂單使拼多多可以直接與供貨廠商（或國外廠商的國內總代理）合作對話，省掉諸多中間環節，實現C2B模式，價格優勢由此體現。

2016年，拼多多獲1.1億美金B輪融資，創下近幾年電商平臺B輪融資新高。拼多多投資方包括騰訊、高榕、IDG、光速創投、新天域等頂級VC和PE。

今年3月，拼多多曾以125億美元左右的估值完成上市前的最後一輪融資。拼多多方面認為，目前其估值已過百億人民幣，正成為新一代的獨角獸企業。

然而，拼多多的現狀與前景似乎也並非一片光明。資金流、供應鏈、產品質量、用戶口碑……這些都如可預見性“蟻穴”般侵蝕、考驗著這家年輕的移動電商平臺。

有業界人士表示，拼多多的快速崛起在很大程度上是受益於長尾互聯網用戶的爆發，而拼多多看準的也正是三四線城市及以下的人群，這部分人群是微信9.8億月活和手機淘寶5.3億月活這個差額的主要組成部分。並且，即使拼多多要吃掉整個4.5億差額，其增長速度和增長空間也註定是有限的。

拼多多的主打模式是“拼團砍價”，這種模式通過微信很容易迅速傳開，這也是拼多多這麼快就有了近3億活躍用戶的主要原因。可是通過拼團砍價聚集起來的用戶又有多大的粘性呢？這能叫社交嗎？拼多多董事長兼CEO黃崢自己都曾公開表示，“電商就是電商，社交就是社交，沒有人會邊買東西邊交朋友”。而拼多多的信息流都掌握在微信手裡，依託於本就是社交平臺的微信來做社交，即便形成了規模巨大的連接，恐怕也只能算是“社交假象”。

而在電商方面，拼多多也是問題多多，尤其是在產品質量和供應鏈方面，顯然跟淘寶、京東是沒法相比的。何況，目前拼多多的物流還掌握在菜鳥手裡。“社交電商”似乎已經成了拼多多的包袱了。3億活躍用戶已經逼近4.5億了，如何留住這部分用戶並且把巨大的流量轉化成實實在在的銷售業績，對體量已經很大的拼多多而言，或許比火急火燎地搶奪那1.5億潛在用戶更為緊急。

財務業績方面，在截至2018年3月31日的第一季度，公司來自於在線營銷服務的營收增長至11.081億元人民幣(約合1.767億美元)，相比之下上年同期沒有此項收入;來自於代理費的營收從上年同期的3360萬元人民幣增長至2.765億元人民幣(約合4410萬美元);來自於商品銷售業務的營收為零，相比之下上年同期為340萬元人民幣，這是由於公司業務模式的改變使得拼多多在2017年第一季度過後已無此項業務收入。

在2016年和2017年中，公司淨虧損分別為2.92億元人民幣和5.251億元人民幣(約合8370萬美元)。在截至2018年3月31日的第一季度，公司淨虧損為2.01億元人民幣(約合3200萬美元)，相比之下上年同期的淨虧損為2.077億元人民幣。

飽受質疑的“優質低價”

拼多多向來以低價爆款為經營特色，比如，平臺上一雙球鞋幾十元，市場價往往要數百元。有業內人士介紹，這其實與其消費群定位有關。拼多多1億多用戶，一半以上分佈在四五線城市及農村，不少人沒有接觸過電商，消費能力也有一定限制。

拼單低價固然好，但是是否質優？拼多多不僅一直備受用戶詬病，也是中國電子商務投訴與維權公共服務平臺上被投訴的熱點。

據中國電子商務投訴與維權公共服務平臺接到的用戶投訴數據瞭解，以拼多多為代表的社交拼團網站是用戶投訴的熱點，主要問題集中在水果腐爛、貨不對板、退貨退款難、虛假髮貨、發貨遲緩等。

彭先生在拼多多購買購買一箱芒果和2斤車釐子，訂單號為160523-05216395363。結果收到貨物以後，發現芒果一箱芒果共6個，基本全部壞掉根本不能吃，櫻桃也是至少壞了半斤。與拼多多賣家聯繫，對方愛理不裡，平臺客服也是一樣的態度，沒有一個積極的處理問題的態度。申請退款以後。商家還駁回了退款申請，聯繫平臺客服也只是讓其等待。