今年腰斬的股票不少，老闆電器是其中之一。翻倍的時候叫人家小甜甜，暴跌的時候就喊人家牛夫人。
老闆電器的下跌應該始於最近一年低於預期的財報，再加上原本估值也很高，所以跌下來也很正常，但是跌到目前的價格，就不太正常了。
和書上說的一樣：“一份低於預期的財報，足以使原本堅定看好的投資者改變看法，特別是在市場行情不好的情況下。”
原本股價50多元的時候，PE35倍，PB也將近10倍，再加上財報低於預期，下跌也實屬正常。但目前的價格，還繼續看空，恐怕和股價50多還看好的人一樣的不理性。原來市場普遍預計老闆電器業績會30%+的增長，結果去年和今年一季度只有20%增長，所以原本高估值的老闆電器崩了，股價大跌。
但是現在這個價格，即使是未來業績只有百分之十幾的增長，也並不算貴。實際上未來恐怕沒有這麼悲觀，短期的業績並不能代表未來。格雷厄姆說“企業短期業績對股價的影響，遠遠超過長期。”還是很有道理的！所以我看任何企業都至少看5～10年以上的平均數，因為某一兩年偶然因素太多。另外，即使再優秀的企業，在很長期的一段時間內，也會有業績不理想或者業績特別好的年份，但這不重要，重要的是長期平均下來這家企業的業績表現到底怎麼樣，一兩年的業績什麼這證明不了！
上兩張圖，看看長期情況到底怎麼樣：
一目瞭然，我就不過多解讀了。
有很多人依據短期業績從“定性”方面解讀老闆電器不行了，彷彿說的頭頭是道。但我所瞭解的情況卻是老闆電器的廚電依然賣的最貴，賣的最好。品牌溢價能力並未有什麼影響。
股價大跌的時候，投資者只關注風險，忽略潛在收益。股價大漲的時候，投資者又只關注收益，忽略潛在風險。
實際上是搞反了，波動根本不是什麼風險，大跌跌出來的是更便宜的價格，企業的價值並不會隨股價的下跌而下降。同一只股票，價格越跌，風險越小，潛在收益越高。價格越漲，風險越大，潛在回報越低。
幾乎所有的公司都有過業績不理想的某一兩年，但這些真的不重要。投資是一個很長期的事，不要過度放大短期業績對未來的影響。
很難說，在50元看多、在25元看空的這些人到底是依據什麼來指導自己的。或者就只是因為價格，漲了就看好，跌了就看空了。假如，我說假如，在老闆電器公佈業績低於預期的時候，股價不但不跌，反而連續大漲，或許那些看空的人也就不會看看空了。很多時候你以為自己很理性，不會被市場價格漲跌所影響，其實是自欺欺人！股價漲跌對於投資者心理的影響在很多時候都大於公司業績對投資者的影響。
股價跌了，看空的貌似無比的正確！股價漲了，看多的好像也是同等正確！還是那句話，短期表現能代表什麼？不管是短期的股價漲跌，還是短期的公司業績好壞，短期的什麼也代表不了！投資是一件很長期的事！（作者：W安全邊際）
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