蔣南亞

也不要笑話人家，投資本身就是有風險，更何況是身處A股這個高風險的市場。我相信張衛衛能做到如此地步，動用17億資金炒作一隻股票，實力和過去的戰績不容小覷，否則也不會被稱為“華北第一操盤手”，更不能攬入如此龐大的資金，誰也不能保證每一筆操作都能盈利，巴菲特也會有失敗虧損的操作。

具體到起操作失敗和引發證監會處罰的大連電瓷來看，李衛衛的失敗原因直接緣於其過於貪婪——本來已經成功獲得富二代朱一棟（父親朱冠成，現大連電瓷實際控制人）的青睞，獲配8888總統套房和鉅額資金還有隨從、保鏢，目標直指大連電瓷。這裡不得不提的背景面是此前朱一棟就擬計劃收購大連電瓷的控股權和大連電瓷原實際控制人劉桂雪達成初步收購意向，只是朱一棟想要做兩手準備，按暗中招來李衛衛二級市場通過25個機構賬戶和436個個人賬戶配資買入大連電瓷的股份，要知道這裡本來就已經是配資炒的股，期間大連電瓷股價也是大漲。

可是李衛衛因為貪婪，私自進一步提高了槓桿，出手買入了大連電瓷以外的其他股票，但是畢竟不是像大連電瓷那般已經知根知底的“自家”公司，此前大連電磁的股價逆市持續大漲除了其資金操縱之外，朱一棟在入主大連電磁後先後配合發佈高轉送、增持、對外投資等利好公告也是一大助推手。在其他股票上還容易遭受其他資金的排擠和對手盤，加上A股的震盪走熊，股票動則殺跌，李衛衛在其他股票操作上大敗，因為配資高槓杆的因素，觸發了其手上賬戶的多米諾骨牌式爆倉，也造成了大連電瓷在2017年2月28日閃崩跌停、此後連續一字板跌停，異動大跌引發證監會關注，最終牽出了“阜興系”實控人朱一棟和其御用操盤手李衛衛動用近17億資金操縱大連電瓷，最終尬虧5.5億的戲劇情節，A股市場上素有“高手死於槓桿”的說法，李衛衛也是深陷其中。不過李衛衛被處以終身證券市場禁入並處罰款200萬元、阜興集團處以100萬元罰款、朱一棟則3年證券市場禁入措施+60萬元罰款，處罰並不重。

源自風生焱起的個人分析，歡迎關注本賬號以便獲取更多財經知

風生焱起

實話實說，本來這個問題我不想回答，因為非常不巧，我就處於這個事件之中，雖不是核心，但是卻深受其害，哎。。。

專注於金融知識普及，讓知識深入人心，如果覺得回答的不錯，歡迎點贊，評論，關注，回覆。

其實說來，朱和其合夥人（隱藏的也

但是就DLDC這個機構的控股而言，核心目的應該就是控制它，讓它的股份更多的掌握手中，而為什麼？因為其高壓輸變電業務的技術核心，而做了控制權後，那麼多錢持了股就變成死錢，這個不行，怎麼辦？股權質押啊，但如果成本過高，質押也比例不足，所以需要市值管理，讓它在一個合理的區間，不能多花錢。還需要質押足夠的錢幹別的。於是，李就出現了，他說是一個華北第一CPS，但是卻自己弄著場外的業務，本身，如果資金控制得當，價位沒有問題，結果這傢伙還自己拿著本金去配資，結果失敗了，各種強平，引起了監管的重視，其實監管早就發現了，畢竟現在大數據的檢測還是厲害的，終於，幾百賬戶的出現，才引起重視。一個市值管理被窩裡攪和的事件爆發以至於後來合夥人等引發的恐懼而撤出和資金鍊的問題才引發瞭如此的軒然大波。這就是後話了。

市值管理還是盈利在整個市場上非常常見，但整體做成這個樣子的，內因大於外因，畢竟涉及各方利益，所以發生了很多匪夷所思的故事。這些故事引起了連鎖反應，導致一個巨大的事故發生。不過這些事故也在於各種制度的不完善，讓人有機可乘。當前化解客戶和制度和機構的矛盾應該才是核心，加油，我的金融市場。

張小帥說理財

首先，8888雖然諧音“發發發發”，但並不是說“包場”8888這樣的房號就真的能夠大發特發。如果這樣就可以爆賺，那麼這世界上將出現無數的巴菲特，這與規律不符，更與常識不符。

其次是，“華北第一操盤手”李衛衛，之前並沒有操作過大資金的經驗，對於如何運用大資金投資不具備真實的能力，這是很重要的。一個年銷售額200萬的小公司銷售主管，一下子叫他直接負責一個投資超百億的項目，只有一個結果：失敗。

新聞顯示，李衛衛曾在國廣資產擔任過董事一職，於2017年6月20日退出。董事還有執行董事與非執行董事的區別，看著樣子，李衛衛應該是一個非執行董事。而其名下僅有一家公司，即寶袋財富，成立於2016年4月15日，註冊資本3000萬元，李衛衛100%持股，公司法人代表、執行董事和經理皆為張濟，李衛衛任監事。這樣的履歷，即使李衛衛不算是資本市場的小白鼠，與資本大佬也沒有任何搭嘎。

再次，李衛衛太貪婪。對於李衛衛來說，之前從來沒有操作過這麼大的資金，現在突然天上掉餡餅，那種“咋富”的感覺可謂深入骨髓。但這錢都是別人的，怎麼才能錢生錢，搞進自己的腰包呢？他在協議之外，另開“小灶”，又配資操縱鳳形股份、金一文化、華英農業、長纜科技等股票。這樣拉長戰線，最終配資爆倉，鉅虧。

而一舉成名的李衛衛，之前操縱股票的時候，高槓杆才是最大的鉅虧緣由。

阿基米德說過，給我一個支點，我能撬起地球，其實說的就是槓桿原理。股票配資，其實就是槓槓遊戲，槓桿越長，帶來的利益或者損害就越大。李衛衛顯然忽視了在下跌過程中槓桿的放大原理。

股票配資是投資者藉助槓桿來擴大資金量、擴大收益金額的一種融資模式。在股票配資模式下的槓桿不僅代表著擴大收益，它也在相同程度下擴大了你的投資風險。

10倍槓桿，意思就是10萬元的本金，能夠操作100萬的項目。但在A股，如果股價下跌，不到一個跌停就被平倉。因為配資方不僅要回本金，還要計算利息。

無限大的風險，讓李衛衛無法操控。

最後，現在監管日趨嚴格，即使李衛衛沒有鉅虧，賺了5.5億，那麼他可能付出要更多，不但賺到錢全部被罰沒，估計還要另外再給5.5億元支付罰款。

比如高勇的“精華製藥”操縱案，沒收高勇違法所得8.9億元，並處以罰款8.9億元。

不過不管怎麼罰，反正他目前是失聯狀態，等歸案之後才能發現有錢還是沒錢支付。

李衛衛應該慶幸，這一次操縱股票沒有賺到。

波士財經

什麼叫賭徒？李衛衛就是一個標準的賭徒，而且是心術不正的賭徒。不過，這名賭徒栽了，栽得鼻青眼腫。

栽得好，栽得齊聲叫好。如果他不栽，就有很多投資者栽。讓他栽了，其他投資者才會不因為李衛衛的操縱出現嚴重損失。希望象李衛衛這樣的人，操縱一次、栽一次。且虧5.5億還不夠，虧得更多才好。

事實也是，不想通過本本分分的投資，獲得正正當當的收益，卻想以損害他人利益的方式，獲取個人暴利。這樣的市場投機者、違規者，或者說惡人，如果讓他們的每次不正當行為得逞，其他投資者將沒有日子可過，市場秩序也會越來越亂。因此，對李衛衛來說，即便出現了鉅額虧損，只要認定其是操縱市場，有關方面仍要嚴厲制裁。至於罰款多少，就是按照其虧損的金額同等處罰。否則，就無法向投資者交待。

我們說，對操縱市場的行為，決不能以是否賺錢作為衡量的標準，而要以其行為來做出判斷。只要有操縱市場的行為，就決不手軟。也只有這樣的處罰，才會令其真正吸取教訓。否則，仍然會出現操縱市場的行為尤其這樣做了，對其他試圖操縱市場者，才能產生有效的警示作用，才能讓他們真正感到切膚之痛，才能鞭辟入裡什麼叫規範市場秩序的重要。

更為重要的一點，就是對操縱市場者，還應當建立投資者追償機制。亦即在操縱市場者在操縱市場的這段時間，所有人操縱市場行為受到損失的，全部可以要求操縱者予以賠償。在此基礎上，要改進現在的處罰辦法，對操縱市場行為嚴重者，追究刑事責任。

譚浩俊

李衛衛失敗的真正原因，不單單坐莊大連電瓷，失敗的主要原因，是配資操作，多線作戰。

失敗原因1：高槓杆操作。芒格說過，如果你給我一個100%的機會，我肯定會用槓桿，問題是沒有100%的事情。

巴菲特也使用一點槓桿，他們主要用浮存金進行投資，浮存金也是某一性質的槓桿。但浮存金的借貸和一般的借貸不太一樣，沒有固定的借款人到時間要賬，完全可以自主，這種情況下的槓桿是非常安全的槓桿。巴菲特不必以股票作抵押借入資金。

反觀李衛衛呢？據證監會披露，李衛衛在自己公司的辦公室組織員工利用配資賬戶下單交易“大連電瓷”，在此過程中，李衛衛私自提高配資槓桿比例，使用阜興集團的保證金和配資資金交易其他股票，並修改賬戶密碼。

失敗原因2：私自交易其他股票

還是證監會披露，2016年12月至2017年4月期間，李衛衛仍然通過高槓杆配資私自交易其他股票，2017年2月底，因相關股票連續跌停，致使李衛衛配資賬戶全面爆倉，配資方將相關賬戶中持有的“大連電瓷”強行平倉，“大連電瓷”在2月28日和3月1日兩個交易日連續跌停。大連電瓷於3月2日緊急停牌，並公告宣佈實施重大資產重組。

據《中國證券報》援引爆料人提供的證據指稱，涉嫌拉昇鳳形股份股價的操盤手之一李衛衛，涉嫌同時操盤了華英農業、金一文化和長纜科技3只股票。爆料人稱，操縱大連電瓷和涉嫌拉昇鳳形股份的李衛衛系同一人。

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揭幕者

在筆者看來，首先，從投資行為上看，投資17億元鉅虧5.5億元，儘管收益並不理想，但這並不是個人的投資結果行為，而是涉及到違法違規的性質問題。

根據監管層的披露，阜興集團、李衛衛利用資金優勢連續買賣，拉抬股價；虛假申報操縱開盤價；在自己控制的賬戶之間交易，影響交易量，涉及到採取多種違法手段操縱證券市場價格，並且涉案金額特別巨大，嚴重擾亂證券市場秩序並造成嚴重社會影響，因此，這種投資行為不應從投資收益角度去評定，而是行為性質問題，該投資行為自身已是不正當的。

其二，從投資路徑上看，曾經人稱“華北第一操盤手”的李衛衛，其投資路徑依靠的並不是市場投資的專業能力，而採取的是多種違法違規的手段，謀取股市投資的不當收益，這是何其滑稽至極，而這反映出資本市場強監管的必要性。

財經觀察徐叔

因為李衛衛使用了槓桿，且他操盤的個股遭遇了集體“閃崩”。

要弄清楚這件事的來龍去脈，先得看一下著名的閃崩股大連電瓷的股價走勢：

2018年1月30日，大連電瓷開盤後迅速跌停，原因在於有媒體爆料稱李衛衛涉嫌操縱股價。爆料人稱，李還涉嫌此前操縱鳳形股份。

說起鳳形股份，這家公司也是個奇葩，2016年的時候，公司想搞定增，但是又覺得股價不夠高，定增賣不上價，於是便找到了李衛衛，由公司出本金，讓李找配資公司加槓桿，然後幫忙拉高股價。

整個2017年，這家公司就在忙這件事，結果到2018年1月，鳳形股份的股價閃崩了。

只要是加過槓桿的人都知道，一旦股價閃崩，對操盤者來說是一件多麼痛苦的事情，而李衛衛接連遭遇了兩次閃崩，他不虧錢誰虧錢？

而且李衛衛加槓桿，可能使用了信託賬戶，提供配資的金主也不是傻子，都是會有風控和強平措施的，鳳形股份、大連電瓷閃崩後，金主為收回本金，一定會強平，而強平又會帶來連鎖反應，比如李衛衛可能還涉嫌操盤的華英農業、金一文化和長纜科技，也是在股價大幅拉昇後出現閃崩。

由此可見，李衛衛操盤虧損，不在於操盤能力弱，而是他過度使用了槓桿，又意外遭到了“爆料”，使得他不得不獨自面對全市場的拋壓，且金主的強平又進一步擴大了他的虧損。如果沒有“爆料”，李衛衛說不定有充足的時間高位派發，賺個缽滿盆滿；而如果沒有加槓桿，他也不會虧得這麼狼狽。

速讀財經

“華北第一操盤手”虧5.5億，很可能是隨意動用資金槓桿。即便操盤技術一流，資金實力雄厚，經驗豐富的炒股老手，如果遭遇市場“黑天鵝”，也難逃虧損之災。股市沒有專家，只有贏家和輸家。

相比之下比，藝人黃.曉.明一案的操盤手“高勇”就高明得多。在大牛市的主升浪階段大量融資買入，在最後瘋狂階段果斷賣光全部籌碼；一點不拖泥帶水，大資金獲利100%以上。但是“出來混遲早要還的”。“高勇”最終被證監會罰以重金。黃.曉.明受此牽連，名聲大降其無形資產大幅縮水。事件是否發酵，還有待觀察。

由此可見，即便歷史投資成績再優秀也沒用。如果大量使用了槓桿資金，在熊市裡稍有不慎，就會全軍覆沒。輸了錢“吃方便麵”，贏了錢包總統套房，都不是一個成熟投資者所為。還有，在證券市場“空手套白狼”等違反市場規則的投資行為，遲早受到市場以及制度法規的懲罰。

散戶投資者亦無需迷信那些“第一操盤手”，沒有必要看到他們賺的盆滿缽滿就心態失衡。

普通股民還是堅持穩健投資為佳，見好就收，保持一顆平常心。對市場始終要有一種敬畏，才能走得更遠！

歡迎批評指正，敬請點贊關注，順祝工作快樂！

陸燕青

天鍵哥哥

一群愚蠢的散戶低等的動物，股市上，17個憶算什麼東東呢，只不過是稍微有點大一點滴的散戶罷了吧。

純屬就是一個由一盤散沙臨時組合成的愚蠢的一個散戶團體，在沒有經過專業訓練和臨床實戰的經驗之下，缺少行業的專業知識，忽略諸多不可意測的環節，和瞬間風雲突變的風險防範意識，沒能拿捏把握準貪與舍的同時，也沒能把握拿捏準，養，套，殺，造失亂了陣腳，操作方法不當拖致給造成帶來的慘敗。

關鍵字: 財經 華北 操盤手