來源 / Wind資訊
新興市場貨幣出現不同程度貶值，而土耳其這輪風波仍在發酵中。
土耳其貨幣風波繼續發酵。
港幣警報長鳴，截至8月16日凌晨，香港金管局兩天之內四次出手干預。
此外，離岸人民幣兌美元跌破6.94關口，在岸人民幣兌美元跌破6.93，日內跌幅雙雙超過500點。
港幣告急！金管局兩天四次出手
8月15日，港元兌美元日內再次觸及弱方兌換保證水平7.8500。
香港金管局於8月15日凌晨開始分三次分別買入21.59億港元、23.55億港元、72.53億港元，當日合計共買入117.67億港元。
最新8月16日凌晨，香港金管局再度買入50.2億港元，這是香港金管局兩日來第四次出手入市捍衛聯繫匯率制度。
至此，自4月12日起香港金管局共二十三度入市，合共買入871.41億港元。
香港金管局表示，香港有能力應對市場波動和資本外流帶來的挑戰，有能力保持港元的穩定性。
根據媒體報道，金管局這次買進港元后，銀行體系總結餘在8月17日將進一步降至926.19億港元。
自雙邊兌換保證實施以來，金管局今年4月12日首次通過買入港元來干預市場，並間斷持續逾一個月，以捍衛聯繫匯率制度。借貸成本超低的香港流動性因此收緊。
美聯儲持續加息，導致港元與美元的利差進一步擴大，推動套利交易和資金外流，與美元掛鉤的港元匯率因此持續承壓。
大和證券此前曾指出，一旦香港資金流出超過1550億美元，香港銀行體系將會面對流動性挑戰，可能需要付出相當大的成本及代價。
不過香港早有準備。自2009年美國實施量化寬鬆政策後，有近1300億美元（約合1萬億港元）流入香港。另外內地的龐大儲備也是其堅強後盾。
人民幣跌破6.93
港幣告急，人民幣也面臨一定壓力。
紐約尾盤，離岸人民幣兌美元日內跌幅擴大至逾500點，跌破6.94關口，為去年1月以來首次。在岸人民幣兌美元一度失守6.93關口。
15日當天，人民幣兌美元中間價調貶161個基點，報6.8856，為去年5月12日以來新低。
交易員指出，美元指數強勢依然，人民幣順勢下行，客盤購匯需求仍不少，大行適度提供美元流動性，避免匯率過度波動，短期人民幣料持續承壓，不過市場並不恐慌。
央行公佈的最新數據顯示，截至7月末，中國外匯儲備規模為31179億美元，較6月末上升58億美元，升幅為0.19%，且為連續2個月增長。中國外匯儲備規模總體穩定，居全球第一位。
此外，儘管人民幣兌美元匯率從6月起連續走低，但最新出爐的央行口徑外匯佔款依舊環比增長。
央行15日更新的“貨幣當局資產負債表”顯示，7月末央行口徑外匯佔款餘額為215301.95億元，環比增加108.17億元，這是央行口徑外匯佔款連續第7個月實現環比增長。
美元持倉淨多頭頭寸持續上漲
四月中旬至今，美元指數強勢走高，累計漲幅逼近9%。近日匯價接連突破95、96兩大重要關口， 8月15日，紐約尾盤，美元指數漲0.06%，報96.7211，盤中一度逼近97關口漲至96.99，刷新逾13個月以來新高。
據美國商品期貨委員會（CFTC）公佈的最新數據，截至8月7日，美元非商業淨多頭持倉數較上週增加1646張合約至30102張合約 ；歐元非商業淨多頭則減少12260張合約至10565張合約。
新浪財經援引市場人士點評稱，自4月中旬美元反彈以來，美元持倉數由淨空頭轉為淨多頭，且淨多頭頭寸持續上漲，而同期歐元淨多頭頭寸則持續下滑，這反映了市場對美元后市看法愈發樂觀，預計短期內美元指數將保持易漲難跌走勢。
興業研究指出，土耳其里拉危機逐漸發酵為新興市場匯率危機，美元指數破位上行站上96關口，包括人民幣在內的亞洲貨幣目前表現相對穩定，後市需要關注全球貿易形勢變化及中國貨幣政策走向。
興業研究認為，外匯風險準備金迴歸一定程度上修復了人民幣相對美元的升貶彈性，但在美元指數打開更大上行空間的背景下，若不加碼其他逆週期調控政策，美元兌人民幣恐將階段性追隨美元指數走高。
中國有其特殊性
土耳其及其它新興市場國家貨幣危機對中國有何影響呢？
中信證券明明研究團隊表示，中國和其他新興市場經濟國家相比，面臨貨幣危機的可能性較小。原因在於雖然中國經濟和其他新興市場經濟國家一樣經濟增速較快，但是經濟特點、經濟政策有一定的特殊性。
對於具體邏輯，該機構分析認為有3點：
1.從匯率制度來看，我國的匯率制度有其特殊性。其一，匯率形成機制特殊性；其二，我國尚未全面放開資本管制，資本無法完全自由流動。匯率制度的安排決定了國際遊資難以利用對沖優勢操控人民幣升貶，更難實行快進快出的獲利模式。
2.從外匯儲備和外債上來看，我國外匯儲備充足，大部分是美國國債。自1997年亞洲金融危機以來，我國的外匯儲備不斷呈上升。
3.從經濟政策上來看，發生貨幣危機的新興國家大多受到政局變動的影響，經濟政策的持續性不強，央行的可信度不高。而中國作為全球最大的新興經濟體，經濟結構儘管存在各種不平衡，但在供給側改革的作用下、“一帶一路”全球合作策略的推進下，主要過剩產能基本出清，結構性的扭曲已經得到一些改善。政治上憲法的修訂，降低了政策不連續的風險。
我們仍需警惕“羊群效應”
對於本次新興市場危機的前景預期，國泰君安固收團隊表示，難言危機是否重演，不過仍然應該警惕“羊群效應”。
國泰君安報告指出：
美元的上升空間與美聯儲加息節奏、貿易戰對美國通脹的壓力、油價上漲空間等均有很大的相關性。
“覆巢之下無完卵”，即便對於基本面有支撐的國家而言，也很大可能會與其他新興市場一樣，面臨美元升值下資本流出的“羊群效應”。
股市債市匯市怎麼走
對於本輪金融市場貨幣危機對中國的影響，中信證券認為：
股市方面，中國的股市已經走入底部，下跌空間不大。
債市方面，主要受到國內政策和經濟走勢的影響較大，外部衝擊對十年期國債收益率影響較小。
匯率方面，受到美元指數走強的影響，人民幣匯率有所下跌。
以史為鑑：強美元週期下麻煩不斷
在金融危機後的10年，新興市場債務總額急劇增加，令部分新興市場變得更為脆弱。
而除了此前就爆出問題的阿根廷外，分析師指出，債務規模龐大的南非和巴西都很敏感。而智利、墨西哥、印尼、俄羅斯和馬來西亞，都是非銀行持有美元債務佔GDP比重偏高的國家。
回顧歷史，每一輪強美元週期，新興市場都是問題連連。
廣發證券分析師郭磊和張靜靜在研究報告中指出，直觀上看，美元升值週期自然對應著非美貨幣、特別是新興市場貨幣的貶值；美元貶值週期則對應著非美貨幣的升值。換言之，美元週期對非美貨幣、尤其是新興市場貨幣的影響源於天然的“蹺蹺板”關係。
國泰君安固收團隊研究指出，美元正處於升值週期中，而從過去的歷史來看，強美元週期下，新興市場一向麻煩不斷。
閱讀更多 中國網財經 的文章
