“今天孙宏斌会哭吗？”
按照计划，今天上午10点—11点，乐视网线上举办《关于终止重大资产重组事项暨公司经营情况投资者说明会》，说明会开始之前，有人如是在网上调侃发问。
10点，乐视网与投资者展开互动交流准时开始。依惯例，上市公司召开相关说明会后即可申请复牌，乐视网亦无继续停牌的理由。所有人都在等着孙宏斌的表态。他却只是说，“我会尽力，但如果没有办法，只能遗憾了。人有时候敢叫日月换新天，有时候要愿赌服输。”
孙宏斌愿赌服输了，“被赌”的融创股民愿意吗？
将时间拨回2017年9月1日融创中期业绩发布会上，当时有一名投资人站起来诘问孙宏斌，” 你看好乐视，那就自己去投资好了，不要拿上市公司（的钱）去投资！”
“你要是不看好融创，可以把融创的股票卖了！”孙宏斌毫不客气的驳斥，他显然被激怒了，两只大眼睛瞪的像铜铃，简直要喷火。
乐视一旦复牌，大屠杀是否会蔓延到融创股民身上尚未可知。但由于乐视像达摩克利斯之剑一样悬在头上，融创中国已经错失了暴涨的机会。2017年融创销售额达到3000亿，排名第4，但它的股价几乎是内房股里最拖后腿的。
2017年9月1日那场发布会上，因乐视心力交瘁的孙宏斌当场洒泪，但即便所有人都看出孙宏斌被贾跃亭坑了，但那时老孙还在维持兄友弟恭的假象：“虽然贾跃亭失败了，但他人非常厚道。”大概是因为老孙在乐视股价50块的时候用35.4元买的乐视，相当于7折。
但根据最新估值，乐视网股价低至3.91元左右，较停牌前的15.33元计算，下跌近75%，相当于13个跌停。相比之下，融创35.4的平均成本，更是惨不忍睹。
加上孙宏斌寄予厚望的乐视影业收购案泡汤，寄托着乐视人最后一次努力希望的“新乐视”设想也搁浅了，更糟心的事，乐视网还一口气提示了“九大风险”，从中可以看出，孙宏斌投资乐视时，贾跃亭的承诺一个都没有实现。
连续的困顿和打击下，孙宏斌早已维持不了塑料兄弟情的假象，不仅频频“打脸”贾跃亭，如今，孙宏斌和乐视网也成为了讨债方，站在了贾跃亭的对立面。
交流会上说，贾跃亭没说怎么处置乐视股权，乐视复牌之后，贾跃亭的股权质押很可能陆续爆仓，他又不可能再往国内投钱，那就只有处理掉这部分股份。融创表示没有进一步增持意向，对孙宏斌来说，这是他全面掌控乐视最好的机会。他会选择接手吗？如果接手，融创不再出钱，钱从哪里来？
1
乐视吃掉了融创4年利润
过去的9个月，对于乐视网18.6万股东来说，无异于一场煎熬。而对“被”持有乐视的融创投资者而言，亦是头顶一颗炸弹般焦虑难安。1月19日，雷终于炸了，虽然有充分心里准备，但投资者还是倒吸一口凉气。
在19日乐视网一系列的“摊牌”公告中称，公司决定终止乐视影业资产注入乐视网事宜。这项收购，是乐视网此前长期停牌的原因，也是孙宏斌最大的期待。
事实上，当初融创“驰援”乐视时，“150亿元的买卖”中，就包括乐视影业15%的股权(融创方面持股后升至21%)。当时，按照融创中国的公告，贾跃亭已承诺，将于2017年12月31日前完成乐视影业全部股权注入乐视网一事。
在乐视的三块业务中，电影最好，影视已经明确了IP策略，以后和融创的文旅结合，拿地什么都有很大可能，如果乐视影业注入，乐视网也许就不是现在的乐视网了。
从2017年2月，乐视网重启收购乐视影业的计划后，融创一直是这一交易的推手。而就在4个月前，孙宏斌还确定了“电视+影视”作为“新乐视”两大哑铃业务矩阵。如今，缺少了影视业务，哑铃自然难以成形。
被股民视为最后一根的救命稻草没有抓住，公告还称，终止变更公司名称及简称，而且乐视网还一口气提示了“九大风险”，包括贾跃亭持股质押、关联方应收款回收、公司现金流紧张、2017年业绩亏损等。也就是说，当初融创“驰援”乐视时的所有承诺都没有实现。
而这个承诺，其实不是针对孙宏斌个人，而是针对融创的股民，因为150亿真金白银不是孙宏斌个人的钱，是从融创股民手中出的。150亿对融创意味着什么？融创2015年净利润33亿，2016年净利润29.4亿元，2017年上半年净利润16.13亿元，即便按照预估融创2017、2018年净利润大涨，这150亿等于吃了融创四五年的净利润！
在最新的剧情中，孙宏斌已经站在贾跃亭对立面，开始向贾讨债。在1月份贾跃亭和甘微分别发声明称，会解决国内债务问题时，乐视网先后公告称，乐视网与非上市体系的债务问题目前尚未就解决意向形成可执行的实质性解决方案。
而且，由于贾跃亭通过乐视控股及其所控制的其他乐视体系内关联公司，以关联交易的方式形成大量上市公司应收款项，
截至2017年11月30日对上市公司的关联欠款余额达75.3亿元。乐视网表示，将采取包括法律手段在内的一切手段，责成贾跃亭及其关联方停止向第三方处置其所控制的乐视汽车（北京）有限公司、Faraday Future、Lucid等相关股权和资产，并优先用于切实解决其对上市公司构成的实际债务，尽最大可能保障上市公司股东权益。
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等在前面的有多少个跌停？
至于乐视网终止收购乐视影业的原因，今天的交流会上，乐视方面称，是综合考虑了乐视影业的股权情况和经营情况。
最新的消息是乐视网明天即将复牌，对股民来说，复牌意味着痛苦等待的结束，也意味着大屠杀的开始。他们更关注的是，等在他们前面的有多少跌停？
融创入驻乐视已达一年，期间虽然融创先后采取了财务输血、管理层换血、业务战略调整及公司“改头换面”等一系列操作，可谓“操碎了心”，然而公司的业绩并未将明显好转。随着危机不断加深，在2017年“黑天鹅”停牌后降临A股的这段时间里，很多公募基金和相关金融机构已经在不断地调低乐视复牌后的股价估值。
据相关媒体报道，最近，多家持有乐视网的基金公司已经给出了具体估值，在3.91元左右。以转增后乐视网停牌时的15.33元的股价计算，乐视网估值只剩下了25%，大约相当于复牌后13个跌停。而且基金公司还表示，必要时，可能还会下调其估值价格。
假如乐视网估值不高，就算市值归零，对市场伤害也有限。然而，乐视网市值高达600多亿元、最高时甚至超千亿元；倘若复牌后股价一路走跌，当真从曾经的15元至如今估计的不足4元，对手握乐视网股票的股民而言，冲击无疑是巨大的，更别提更多在四五十高价时进场的股民。此时，带领融创以35.4进场的老孙心里恐怕早已时一片汪洋大海。
在今天的说明会上，乐视方面表示，无法判断复牌后的股价。但如果下跌，贾跃亭需按照协议条款向质押机构补足保证金。这条等于白说。
而如果未能按时补足，会对其质押股权进行处置。截止目前，贾跃亭持有公司102，426.66万股股份，占总股本的25.67%，其中101，953.98万股已质押给金融机构。股价下降太多会被抛盘，导致平仓。也就是贾跃亭从此出局。
谁会接手贾跃亭的股份？对“在刀口舔血”的资金来说，乐视网就是个死老虎，他们也未必愿意拖个“尸体”前进。 在交流会上，融创表示没有进一步增持意向，对融创来说，自身房地产杠杆很高，今年金融监控这么严格，自己房地产尚且不能抽身，怎么救乐视？
但如果股价短期内跌幅足够深，深跌过后仍然没有新骑士，跟着的可能就是“退市”。一旦退市，融创统一口径年度共170亿的投资算是彻底打了水漂，孙宏斌如何跟融创投资者交代？况且，此次如果接手贾跃亭的股份，孙宏斌才能真正全面掌控乐视，所以并不排除孙宏斌以个人名义或引入新的战略投资者接手贾跃亭股份。毕竟，投资人问孙宏斌总是否会接手贾跃亭所持乐视股份？乐视并未直接否认回答。
3
融创收购生死局
乐视的情况到底有多糟糕？可能谁也说不清，如今孙宏斌也深陷其中，难以给出解决方案。轻易跳进贾跃亭挖下的大坑，孙宏斌说是在为融创转型做准备。从入股链家乐视来说，孙宏斌也许确实在为转型铺路，房地产的增长空间和想象空间快到顶点，有了充足资本积累的他想要转型其他领域也属正常。
但频繁收购背后本质还是他的“老大情结”。就像他下面的人坦言，他不满足于做地产行业第一大的地产公司，按照他的性格想做的应该是全球第一大的地产公司。正是这样的“全球第一大”、”老大”情怀让他一度身陷囹圄，顺驰快速扩张中功败垂成，却依然改不了他骨子里的激进。可能正是这样的激进刺激让他一路买买买的路颠沛流离。
2014年7月，融创试图成为绿城第一大股东，经历了近半年的分分合合后，在宋卫平检讨把“绿城卖给了不该卖的人”后，孙宏斌最终黯然出局。
与绿城闹得不可开交时，顺驰与佳兆业订立认购25.29亿股的协议，并支付给后者23.25亿港元预付款，但由于“若干先决条件未达成”，收购于2015年5月被终止。
一而再的大手笔收购功亏一篑反而让他愈挫愈勇，2017年7月，孙宏斌以632亿元收购万达旗下13个文旅项目和76间酒店。这次收购收了一个更大的雷。
由于和万达的交易，融创被银行排查，其上交所的100亿公司债因此终止发行。7月18日，融创一个15亿元的信托项目放款也被紧急叫停。
尚未消化的万达酒店，还要填补乐视的坑，融创自身造血能力不足，金融机构的口子又在收缩，孙宏斌嘴上说不在意高负债，心里到底怎么想呢？这次收购对融创的震动或许并不小于乐视。
据传，2017年融创多地降价卖房。当然，融创彪悍的销售团队和销售能力不容小觑，据说有融创项目的地方，周围的十里八村、商超市场，通通会被扫荡个遍。2017年融创业绩也取得不错的进展，以3652亿跻身销售榜第四，远超中期业绩上调后3000以的销售目标。
若是以这次乐视之殇，能抒解了孙老板的“老大”情结，对融创未必不是一件好事。
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