“未來電影企業都是為BAT打工！”這句話正在一步一步得到應驗。
投資界8月14日消息，昨日晚間，閱文集團發佈公告稱，擬以不超過155億元的價格，收購新麗傳媒100％股權。業內人士驚呼，“這可是2018年影視行業第一大事啊”！
這意味著，今後的閱文集團將不止是個IP平臺，更將成為打通影視行業上游的一大財團。好萊塢式的studio模式或將在閱文身上得到應用，而騰訊的泛娛樂帝國終於拼上了電視劇這一渴求已久的拼盤。
而新麗傳媒也將裝進閱文集團，實現夢寐以求的上市夢想。在A股門口徘徊6年，新麗的股東們，也終於迎來了高位套現的時刻。
騰訊：泛娛樂版圖拼盤完成
早在今年3月，騰訊就曾斥資33.1704億元從光線手中買下了新麗傳媒27.6420％的股份，交易完成後，光線不再持有新麗傳媒的股份，馬化騰控股的世紀凱旋就持有新麗的股份，彼時鵝廠共持有新麗31.72％的股份，已成為新麗傳媒的第二大股東。
在當時騰訊給出的書面回覆中，就曾提出，因新麗傳媒的行業領頭地位，騰訊一直在“積極尋求增持機會”，此次閱文全資收購新麗傳媒，難免會聯想到騰訊對這樁交易的推動。
按照騰訊與新麗傳媒上一筆交易的價格，新麗傳媒估值120億元。半年之後，騰訊控股的閱文集團以155億元的收購價格將其納入麾下，在今年整個大盤趨冷的業態下，新麗傳媒半年估值漲了近30％，也不知當初33億元賣掉股份的王長田會作何感想。
而這155億元總對價中，閱文集團將以股份的形式，向騰訊支付的對價52.9億元；以為50％現金+50％股份的形式，向新麗傳媒管理層支付對價102.1億元。
交易完成後，新麗傳媒創始人曹華益將通過旗下公司持有閱文集團2.24％的股權，新麗傳媒其他股東將共持有閱文集團 1.45％的股權，而騰訊對閱文集團的持股將進一步增加至 54.34％，同時也擁有了對新麗傳媒的絕對控制權。
目前，騰訊在泛娛樂領域有五大板塊：閱文集團、騰訊遊戲、騰訊動漫、騰訊影業、騰訊電競，分別對應著IP，遊戲、動漫、電影、電競領域，唯獨少了電視劇方面的佈局。而新麗傳媒的注入，無疑是補齊了騰訊在影視劇方面的短板。畢竟，新麗傳媒的爆款不斷，《我的前半生》、《餘罪》、《羞羞的鐵拳》、《夏洛特煩惱》、以及暑期檔黑馬《西虹市首富》都是新麗傳媒的作品。雖說騰訊已經有了騰訊影業，但這一成立三年的公司還大過年輕，除了《擇天記》之外，鮮少拿得出手的知名劇作。
閱文：花155億拯救市值
6月以來，整個影視股都低迷不前。當前，唐德影視的市值36.52億，歡瑞世紀市值45.7億，慈文集團市值61億……新麗傳媒155億元的估值，已經超過了國內絕大多數A股影視公司的價格。儘管如此，閱文這筆錢花得還是值。
相較巔峰時刻，國內數字閱讀第一梯隊的閱文集團市值滑落了近300億港元。網文市場日漸觸及天花板，拓寬產業鏈對於閱文來講，無疑是一個重要的決策。
理論上看，新麗傳媒的注入，成為騰訊泛文娛產業鏈的重要一環之後，閱文便可以實現IP前端創作到後端開發的全過程，在這種情況下，一些由於IP授權方與被授權方的訴求不同而導致的IP開發不利，或者由於授權期限將至，買下版權的影視公司只是為了收割一波IP熱度的紅利而草草開拍，最終導致大IP劇口碑撲街的現象，或將有所緩解。“IP庫+製作公司”的模式，使得閱文集團擁有了標準好萊塢studio的基礎。
根據雙方所達成的最終協議，新麗傳媒既有的管理團隊將會繼續負責電視劇、網絡劇和電影製作業務，並有權對原創內容進行挑選，包括從閱文以外的平臺選取素材。與此同時，新麗傳媒將在閱文集團幫助下，接觸閱文集團的內容庫、作家平臺及編輯隊伍等資源，為觀眾創造更好的內容，實現共融共生。
“收購新麗對閱文來說是一個能將自身內容實力向下遊延展的稀缺機會，使閱文能夠進一步深入IP價值鏈，優化為作家和用戶提供的服務。我們相信此次聯合將為閱文股東創造重要的長期戰略價值。”閱文集團聯席CEO梁曉東表示。
近期上市和併購政策的收緊與影視股的紛紛下跌，也都傳達出了另外一個信號，單一的內容製作公司對於資本市場來說並不是一個有持續增長空間的投資標的。成為文娛集團的重要生產環節可能是未來一段時間內影視公司的退路之一。
新麗：股東迎來高位套現時刻
賣給閱文，也意味著新麗傳媒徹底放棄獨立IPO。這家已經成立11年的老牌影視公司，還有另外一個封號——A股釘子戶。在IPO排隊就已經排了6年，一直未能順利過會。
新麗傳媒曾先後3次提交及終止IPO 申請。2012 年，新麗傳媒申請 IPO，2014 年 1 月主動申請終止；2015 年 11 月再次提交 IPO 申請，2017 年 5 月申請終止。除了現金流有瑕疵，以及存在股權代持以外，和第二大股東光線存在同業競爭關係和大量的關聯交易也是一個重要的原因。
今年3月，在光線拋售新麗股份之時，騰訊給出了書面回應，新麗IPO上市具有不確定性，已暫時決定放棄A股IPO，故騰訊增持幫老股東退出，穩定股權結構。這次賣給閱文，新麗獨立IPO之路徹底夢碎！
雖是A股的棄兒，新麗傳媒依然有較強的營收能力。2017年新麗傳媒實現營業收入16.7億元，同比增長124％，實現淨利潤3.49億元，同比亦增長124％。
業績高增長的背後，卻擋不住資產負債率較高的事實。2017年數據顯示，新麗傳媒總資產41.55億元，總負債為29.09億元，資產負債率高達70％。相較2016年和2015年62.1％和52.3％的數據逐年走高。這說明新麗的創作成本也在不斷提高，稅務加重、作品滯銷、監管風暴、IPO失利，如今的新麗對資金的需求更為迫切，此時賣出，對於三方來講，都是個不錯的選擇。
賣給閱文，新麗卻依然面臨著較大的壓力。根據閱文發佈的公告，新麗管理層等股東擁有的股票則在完成業績對賭的情況下，分期三年、以50％現金+50％新股的方式達成交易，新麗管理層在2018年~2020年需要完成的年利潤分別為5億、7億、9億。
儘管股東名單中還有萬達影視、聯想等大牌企業的身影，明星張嘉譯（本名張小童）、胡軍、宋佳 、蘇芒等一眾明星亦在股東之列，面對對賭業績的壓力，新麗傳媒還是要加油呀！
本文源自投資界
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