一、
上次写可转债简单讲了一下打新套利，但现在这行情显然不太合适...
但同时，事物的另一机会正在显现，那就是——买跌破发行价的转债。
有朋友可能觉得我在开玩笑：“妈的手里还一堆被套住的呢，还让老子去买破发可转债？”
嗯，确实可以买。
以无锡银行转债为例，如果在93元左右买入，到最高101抛售，就有8个点的获利。
现在，破发已成，低位介入不难。
下一步我们如果能选到基本面好的转债，这样未来收益率还是很客观的。
那怎么选好的转债？
二、
关键点在其上市公司。
美国私募基金经理人，安德里西斯·费舍尔，说过一句无比直男的话——
“看一只可转债的合同并不比看一封情书有什么难度。
通篇基本是官样文章。
只是，
后者要说明的是‘我要给你什么’和‘我爱你’ ；
前者则是‘我要借你钱’和‘快掏钱吧！ ’ ”
所以，上市公司为什么发可转债，就是因为他们现阶段没钱找散户借。
借是愿意借的，关键在于两点——借了之后你愿意还吗？你有能力还得起吗？
所以，我们一定要去研究下上市公司的主业，研究正股。
看上市公司的报表，特别是年报有没有问题。
这点必须是要靠自己去学习，尤其是财务报表分析能力。
（年报可以在交易软件上、证券网上，及公司官方网站看）
大股东虽然承诺会保底，但是到期没有钱，是没有实力去兜底的。
另外，去关注可转债上市公司募集的资金用途，也就是他那我们的钱到底去干啥了。
实际的投资情况靠谱吗？是好的行业，好的项目，好的龙头企业吗？
有人可能会觉得麻烦：
“我这整套研究完直接去买他家股票不就得了，费老大劲儿最后赚的还不多，图什么。”
三、
因为股市风险大，但投资可转债的风险相对较小。
毕竟可转债还有债券属性嘛，到期还本付息的呀。
随便举个例子。
下面是到期税前收益超过4%的14只可转债，也就是说即使转股没成，拿到公司到期。
我们以现价买入，能够拿到的年化超过4%的收益率，跟货基差不多。
其次，大家有没有发现一个问题，正股股价腰斩，转债可不一定。
假如你是以100元面值买的可转债，你投资的话，点子最背目前就亏21%。
但这时候你若投资的股票，股价已经跌了66%。
所以我说它风险相比股票小，最坏的结果是上市公司玩完全都拿不到钱。
嗯，这种情况发生的概率还是非常小的...发可转债的上市公司也是要经过重重审核，不是谁都能发的，所以到目前为止，最坏的结果还没出现过。
人少的地方，套利空间才大。
可转债刚出来的时候盈利的很多，之后破发其中一种原因也是人过于拥挤。
现在都被破发搞怕了不敢入场，正是我们入场耍耍威风。
不过，还是一点要提醒大家。
这玩意儿，毕竟空间有限，资金不需要太多，不小心被套牢等上一两年也是常事。
可转债只能作为资产配置的一种方式，其它的资金仍要有处可去，跑赢通胀，获取增值。
这才是学理财的目的和意义所在。
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