卢昱嘉 韩一军
中国农业大学国家农业市场研究中心
全球增长预测
预计2018年和2019年的全球增长率为3.9%，与2018年4月《全球经济展望》的预测相同。尽管总体数字显示全球前景相比2018年4月《全球经济展望》的预测大体未变，但对各经济体增长预测的修订显示，它们面临不同的经济前景。基线预测假设金融状况逐步收紧但依然有利，可能会出现局部压力，取决于基本面的不同。假设发达经济体的货币政策正常化进程得到良好沟通和稳步推进。预计国内需求增长（特别是投资，其对全球复苏起了重要作用）将保持强劲，即使是一些经济体的总体产出增长在连续几个季度超出趋势水平之后有所减缓。在基线预测中，最近宣布和预期采取的贸易措施[1]带来的直接收缩效应预计较小，因为这些措施到目前为止仅影响很小一部分全球贸易。基线预测还假设，市场情绪受到的溢出影响有限，即使贸易紧张局势的加剧是一个重要的下行风险。
预计发达经济体2018年的增长仍将高于趋势水平，增速为2.4%（与2017年类似），2019年将下降到2.2%。相比4月《全球经济展望》，2018年的预测下降了0.1个百分点，主要是因为欧元区和日本在几个季度增长速度高于潜在水平之后，增长减缓幅度大于预期。
在美国，近期经济势头预计将暂时加强，与4月《全球经济展望》的预测一致，2018年和2019年的增长率预计分别为2.9%和2.7%。大规模财政刺激和已经十分旺盛的私人最终需求将使产出进一步超过潜在水平，并使失业率降到五十年前的低水平以下，从而造成进一步的通胀压力。随国内需求增强，进口将加速增长，导致美国经常账户逆差增加，过度全球失衡进一步扩大。
欧元区经济的增长率预计将从2017年的2.4%逐渐下降到2018年的2.2%，2019年将进一步降至1.9%（与4月《全球经济展望》相比，2018年和2019年的增长预测分别下调了0.2个百分点和0.1个百分点）。德国和法国第一季度经济活动的减缓幅度超过预期。在意大利，近期的政治不确定性导致主权利差扩大、金融状况收紧，预计将对国内需求产生不利影响。因此，对这几个国家的2018年增长预测已经下调。
因私人消费和投资疲软，日本经济在第一季度收缩，因此，2018年增长预测下调到1.0%（比4月《全球经济展望》预测低0.2个百分点）。预计经济在今年剩余时间和2019年将增强，这将得益于私人消费、外部需求和投资的加强。
新兴市场和发展中经济体近几个月受到了各种强有力因素的影响：石油价格上涨，美国收益率上升，美元升值，贸易紧张局势，以及地缘政治冲突。因此，各地区和各经济体的前景存在差异，取决于这些全球因素如何与国内特定因素相互作用。金融状况总体上仍有利于经济增长，尽管市场根据经济基本面和政策不确定性区别对待各国。石油价格上涨将促进石油出口国的增长，而上述因素将拖累其他经济体的增长，这两方面基本相互抵消，因此，新兴市场和发展中经济体2018年和2019年的增长预测与4月《全球经济展望》相比没有变化，分别为4.9%和5.1%。
*本文翻译自国际货币基金组织（IMF）7月16日报告《World Economic Outlook》，不代表本文作者及本头条号的观点。
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