2003年春天非典（SARS）肆虐神州大地，多数人的行动被限制在有限范围内，经济活动骤减，2003年4月份，香港恒生指数经过长年的盘整和下跌，跌回十年前，最低达到8409点，为多年来的最低点位。也就在这个时候，沃伦.巴菲特用伯克希尔悄然买入中国石油的H股，共投资了4.88亿美元，买入了23.4亿股，占公司总股份的1.3%。
美国有个财经专栏作家说:“巴菲特投资中石油，那是他老糊涂了。”而巴菲特在股东大会上表示，早在3年前，他就已经在关注能源产业。巴菲特说:“我不了解中国，所以不会对中国作出什么样的判断。但我明白石油与其他能源产业在中国的前景会非常好。”
当时很多人认为他购买中石油股票，是为了通过控股进入公司。以他过去的投资历史来看，确实有相当大的可能性，但是对中石油来讲显然不可能，因为具有国营背景的中石油，政府持股高达85％，以巴菲特1.3％的股份，显然难以对公司的管理决策充分表达意见。对此，巴菲特幽默地表示:“只要在投票时与中国政府保持一致，那就相当于我们一起控制公司了。”这说明他对进入公司参与运营决策的目标并不抱期望。后来的事实证明，巴菲特的真正目的是“低买高卖”，巴菲特在持有中国石油股份不到五年的时间里，实现盈利35亿美元，增值8倍。
不过，有一点可以证明的是，由于当时中国大公司的股价都很低，而中国经济的发展又极其快速，未来的获利空间巨大，这应该是巴菲特投资中石油的最重要的动力之一。他在出手之前，应该也是作了周密的部署和详尽的考察，其中就包括与中石油有关人员的接触和研读财务报表。我们再回头看巴菲特的投资原则对企业的要求：必须是消费型垄断企业产品，简单、易了解、前景看好；有稳定的经营史；经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先；财务稳健；经营效率高、收益好；资本支出少、自然现金流量充裕；价格合理。
从这些条件来看，中石油是非常符合的，在他介入的时候，中国股市也正处于一个低迷徘徊期，亦符合他“低迷时入市”的原则，因为购入价格相当低，当时中石油仅为每股1.65港元。4年后，巴菲特接连7次以12港元的均价抛空了所持有的中石油股票，从中净赚277亿港元，可谓大捞一笔。虽然巴菲特曾在事后受访时表示了后悔，认为过早减持中石油股票是一次值得商榷的决定。他没有想到股价仍然坚挺了这么久，同时也表示:“如果中石油股价大幅回落，我会再买进。”
然而，必须重视的是这件事背后的意义，巴特对中石油进行了合理的估值考虑，并由此传达出了取舍信号。只要价格还是这么高，他就绝对不会购入，毕竞，在低迷时入市，在疯狂时离场，一直是股神根本的投资原则。而那一年也是中国股市最疯狂的一年，10年过去了，买入中国石油的股东们仍然解套无期。
再多说一句吧，中国股市现在已经不能用低迷来形容了，中国楼市现在已经不能疯狂来形容了，投资导向简直一目了然，当然中石油除外，而找到好的中国企业也是一种有难度的选择题。
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