眼下是芯片巨頭清理庫存的階段，算力將在下半年保持穩定；不同於追漲殺跌的炒幣者，有穩定盈利能力的礦工正在面臨“抄底”的機會......
比特幣礦機制造商比特大陸計劃於8月底向香港聯交所遞交初次上市申請表，並將於2018年底完成上市，估值將達到350億美元。嘉楠耘智、億邦科技和比特大陸相繼IPO或正在利用高位估值來從熊市中儘早抽身。
而站在這些獨角獸的背後，是在牛市湧入的礦工兄弟。不過在這過去的半年時間裡，他們正面臨著礦機生產商的產能減少、比特幣價格頻頻跳水、算力競爭持續加碼以及國內監管環境不穩定等因素的困擾。
熊市當頭，挖礦生意不好做
在比特幣挖礦的產業鏈條中，礦機生產商處於核心位置，礦工、礦場以及多級分銷商圍繞廠商來運作，而整個行業的發展無不受益於比特幣的暴漲。進入2017年下半年之後，比特幣演繹了半年之久的狂歡。在12月底曾一度摸高到2萬美元。幣價的不斷攀升直接帶動了礦機的銷售。
拿嘉楠耘智來講，3500元左右的出廠價曾一度熱炒到兩三萬元一臺。幣價的瞬間變動直接影響礦機的回本週期，因此也催生了礦機的期貨生意，主流礦機供不應求。
不過進入到2018年，數字貨幣在狂歡後開啟熊市模式，在這過去的多半年時間裡比特幣小行情不斷，但是難掩“斷崖”式下跌的整體行情。截至7月31日，比特幣的價格再次跌破8000美元。而在6月底，比特幣的價格一度跌破6000美元。
受制於幣價和算力的雙重影響，礦工近期經常出售加密貨幣以負擔挖礦的費用，Cryptocomposite.com數據顯示，礦工加密貨幣的出售量已超過了開採量。
根據該網站的開發團隊負責人Charlie Morris的說法，在最近的幾天裡，礦工已經賣出了大約1000萬美元的庫存，而這一數額少於他們每天的收入。儘管近期加密貨幣市場有所反彈，挖礦公司的利潤率已經縮小，部分礦工因此離開了挖礦市場。
蜂窩聯合創始人林念龍告訴鏈得得作者，幣價的下跌和算力的迭代升級，將對挖礦的收益率產生6-8倍的拉力。熊市當頭，挖礦的生意似乎越來越不好做。
監管當頭，礦工夾縫求生存
讓礦工感到恐慌的是來自國家的監管。2018年1月2日，互聯網金融風險專項整治辦工作領導小組下發文件，要求各地引導轄內企業有序退出“挖礦”業務。通知中指出，“挖礦”企業在消耗大量資源的同時，也助長了“虛擬貨幣”投資炒作之風。
據《財經》報道，接近央行的人士表示，對於比特幣“挖礦”，“一是風險較大，二是擠壓實體經濟。監管的態度肯定是否定態度，最終的想法是希望其消失，而不是規範，因為其沒有存在的必要性，也並不是一個有用的業態。”
從劍橋大學提供的一份分析報告中看出，在全球虛擬貨幣礦池分佈中國佔據71%，這些礦池基本分佈在四川、雲南、貴州、新疆和內蒙古等水電或風電便利，而較低的電力成本是這些礦主們集群的主要原因。
(全球虛擬貨幣礦址分佈）
近日，網傳的一份來自新疆維吾爾自治區經濟和信息化委員會（EIS）的通知中表示，新疆將在8月底以前清退違規虛擬貨幣挖礦企業。
可以說，自去年9月4日中國人民銀行、銀監會和證監會等七部委聯合叫停ICO後，今年國家又從虛擬貨幣的礦業出手，肅清整治，在很大程度上反應了國家對於虛擬貨幣無序發展的態度，在監管、成本和行情的夾擊下，礦主們萌生了“出海”的想法。
巨頭訂單被削，算力保持穩定
芯片產業主要分為“設計、製造和封測”等主要環節，而絕大多數企業無法承擔製造芯片的高額成本，所以以比特大陸、嘉楠耘智和億邦科技等公司，需向英偉達、AMD、臺積電、三星電子這樣的芯片公司購入代工芯片。
但是隨著礦機需求的轉淡，這些巨頭也正在削減礦機芯片的訂單。6月中旬，華爾街券商Rosenblatt報告指出，由於礦機需求轉淡，比特大陸和嘉楠耘智可能會削減對臺積電和三星電子的訂單。
臺積電首席執行官魏哲家表示，公司今年的營收增速將達到單位數百分比高值（7%-9%），低於此前預計的10%。並下調三季度的營收預期。而AMD二季度顯卡收入下降3%也是受到了挖礦的影響。可以看出，因礦機芯片的需求而使利潤大漲的芯片巨頭，已隨著行業趨冷而盡顯疲態。
林念龍告訴鏈得得作者，臺積電在上半年收到下半年極少的訂單，表明礦機生產商下半年出貨量都不大。所以在接下來的一段時間裡，整個虛擬貨幣市場的算力不會大漲，這和比特幣的價格行情沒有實際的聯繫。
（過去一年<2017.08.01-2018.08.01>比特幣K線圖；單位：美元）
(過去一年全網算力走勢圖）
從圖中分析得出，真正影響算力走勢的全網礦機的運算投入，而虛擬貨幣在其中充當著催化劑的作用，價格的上漲將促進更多礦機的加入。林念龍坦言，挖礦的市場中散戶依舊佔據著大多數，但是不同於炒幣的人，挖礦是一個持續盈利的事情，只是收益週期存在一些差別。
先入場者，必定是賺取利潤最多的人。但是對於錯過先期紅利的礦工來說，在低位殺入不失為一個“抄底”的好機會。
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