韋物主義：新商業指南
一、一場以P2P為名的“金融危機”
從2013年算起，P2P已狂奔五年。五年來堆積的弊端，似乎要在當下全部爆發。
據統計，2018年前5個月，每個月倒閉的P2P平臺基本在20家左右。
而到了6月，瘋狂“爆雷”開始，63家P2P公司爆雷。
之後更是愈演愈烈，根據網貸之家的數據，截至7月20日，7月又新增問題及停業平臺約118家。
有業內人士預計，這一輪危機中，1872家P2P網貸平臺至少50%以上會陷入危機。
北京金融街最近人頭攢動大巴擁擠，P2P產業風聲鶴唳，沒有P2P平臺可以獨善其身。但當我見到擁有P2P網貸業務的積木盒子創始人董駿時，發現他怡然自得。
積木盒子是在這次P2P危機中，只受到較小波及的互金公司。創始人董駿說對我說，他知道“這一刻遲早會來”....
創業之前，董駿在華爾街工作，管理40億美金的抵押支持債券。他見過2008年恐怖的次貸危機，讓百萬人破產，讓許多偉大的企業一夜覆滅，他明白金融的本質是什麼。
董駿認為，金融是一場長跑，要用做“百年老店”的心態去經營，要克服沿途各種誘惑。
2015年就突破百億成交規模的積木盒子，近幾年一直“緩步前行”。董駿團隊，堅持把積木盒子的在貸規模控制在70~80億之間。
在過去幾年曾經有積木盒子的股權投資人，通過各種方式向積木盒子團隊暗示或明示，希望他們“快一點”，甚至可以“激進一點”。現在，他們紛紛來讚揚董駿的保守。
巴菲特說金融的秘訣是在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。
在別的P2P企業都收聲的行業轉折檔口，2018年8月7日，董駿卻帶著五歲的積木盒子，在北京世貿天階召開了一場盛大的“品牌日”，在大會上，穿著紅褲子的董駿神采飛揚的勾勒著互金產業的過去，以及想象未來。
我甚至揣測...但董駿甚至略微有些期待這次洗牌的到來...歷史一次次證明，寒冬總是重要的轉折點，讓有準備的企業成功脫穎而出。
二、遲早會來的結構優化，資產端成為關鍵
董駿認為，P2P平臺表面上看，就是一個交易撮合服務，但是關鍵還是看資產端。
在過去5年，大部分P2P 平臺的重心都放在露出水面那10%上，即把交易撮合（對接用戶和資產端）發揮得淋漓盡致，但資產風險管理能力，才是更加核心的，這才是P2P水面下需要做的 90%功夫 。
（積木盒子創始人董駿）
在此之前，不少P2P平臺都把資產端風險管理放在“黑盒子”裡，客戶也不看資產端，究竟他們買的P2P後端資產是房貸、車貸、消費貸還是什麼根本不知道。
把資金放出去不難，但怎麼樣把風險管理好更關鍵，包括獲客、風控、貸後管理和催收，這一整套的流程，這是許多快速“催熟”P2P企業沒做實的能力。
而這次被淘汰的，將會是資產端缺乏管理，風險控制不足的P2P平臺。客戶也將被教育，理解資產端的價值。
其實早在2015年，經濟下滑時，P2P行業的問題已經開始顯現。
彼時部分P2P平臺已經出現了危機，但是針對80、90群體的現金貸興起，給P2P行業一粒“續命丸”，但是這終歸不是長久之計。
現金貸雖然收益高，但也有違約率高的弊端，作為補充可以，但靠現金貸支撐整個P2P行業資產端，一旦出現大經濟環境轉變，危機將不可避免。這也是2018年爆雷如此多的原因。
積木盒子資產端基本都是個人消費貸和微型企業貸款。這源於董駿和積木盒子研究團隊在觀察多次金融危機後發現，零售信貸抗風險強，美國最大的次貸危機對零售資產的違約率影響也只是微乎其微。
宏觀上來看，中國正在經歷一個以去槓桿、控風險為大方向的宏觀收緊，主要針對一些流動性過剩，容易產生風險的行業，這是一次經濟結構優化。
董駿認為，這種變化並非壞事，首先錢將流入小微企業，為基礎實業、科技創新打下好的基礎。互聯網金融最大的社會價值，就是把社會資源（資金）引入小微企業和科技創新層面。
另外，這次大環境變化會把一些能力不足，投機的P2P平臺淘汰。
三、如何度過行業危機？
身在洪水中，無人可真正置身事外。
董駿在演講時說：“深處危機看危機，其一大特點就是行業無人倖免，只不過受到的影響的程度多少而已。”
P2P這次危機，首先會造成整個P2P網貸行業整體收入、流動資金逐漸下滑。然後，是影響投資者的信心，甚至是團隊的信心，董駿在演講中把這形容為P2P的至暗時刻。
“但危機還有另外一個特點，就是凡是經過危機的都會比危機之前更上一層樓，被虐待實際是一種機會”，董駿補充說。
董駿認為要度過這次“以P2P為名的金融危機”，需要備好足夠的資金。公司要保證有9—18個月可支配的資金，這不僅是互聯網創業公司的黃金戒律，P2P行業也不例外，只有保持足夠的風險防範意識，才能做更充足的準備。另外要坦誠的和團隊、客戶、公眾、媒體去溝通。
董駿認為，金融創新往往都伴隨著金融危機，而一個創業公司的存在，就是為了對抗危機的，並在危機中發掘成長機遇。
董駿說：“縱觀金融創新的歷史其實也是危機的歷史，一般都有一種發展規律，首先肯定有一類突出的市場需求、跟隨著顯著技術運營創新、然後是新型的模式升級、接下來是過快的發展催出泡沫、最後監管理解風險並且介入、根據監管介入的時機而促發調整、調整本身可能以行業震盪甚至危機體現。”
例如網貸行業的發展過程中，單一客戶的過度信貸，流動性錯配不規範……這些不止是市場問題，更是需要監管機制才能解決問題。
董駿認為，未來網貸行業可能會繼續出現危機，但危機就是戳泡沫的過程。
未來在監管各方的作用下，可能網貸行業依舊會出現波動，但這些波動對於網貸行業長期的發展來說是微不足道的，在這個過程中，P2P網貸行業的發展會越來越好。
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韋物主義：創新公司研究。
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