昨日（8月6日）盘前，巨人网络（SZ：002558）公告确认，其以305亿收购Playtika的项目将进入中国证监会并购重组委审核阶段。
这个并购案搞了两年了，playtika是一家以色列的游戏公司。
史玉柱早前拉了一伙人成立一家海外财团花305亿已经把playtika买下来了，现在是要原价卖给上市公司。
305亿分两部分，255亿元是股份支付，发行价是32.45元/股；另外50亿元是向大股东募集现金去支付，发行价36.05元/股。两部分总共发行9.24亿股。
现在巨人网络股价是22元，如果现在就发行，财团实际上只得到了价值不到200亿的股票，浮亏百亿左右，小股东占了便宜。
目标公司playtika在网上传得很神，从它的经营数据来看，从2014年到现在一直保持稳定增长，2017年净利润20亿。
如果一切顺利，按2017年的财务测算，收购完成后巨人网络净利润从12.9亿提升到32.4亿元，每股收益从现在的0.64元增厚到1.09元。
网游公司静态市盈率20倍以内，大股东带领的财团套牢40%；同时作为历史上有过辉煌业绩的国内一线网游公司，巨人网络本身就已经跌到一个相对安全的位置了。
鉴于此，应该说前两个交易日参与这笔交易博弈的投资者，算是拥有一定的安全性（当然，昨天巨人网络已经停牌，目前已经暂时关闭交易窗口）。
但是有几个问题需要关注：
1、现在方案还在审批阶段，是否通过不确定。
2、如果并购成功，将会产生270亿左右的巨额商誉。
3、2017年巨人网络净利润12.9亿元，而playtika净利润20亿元，经营地和市场都在海外，合并后巨人网络成为一家在中国注册、中国上市的外国公司？会出现什么情况我想不出来。
4、并购一定有整合问题，特别是游戏公司，业绩持续性的风险总是存在的。
另外值得一提的是，上周还看到有收购playtika的理财产品在卖，融资成本10%以上。如果并购不成playtika就砸在财团手里了，要成功脱手必须并购成功并且股价涨到40元以上。
并购方案重新公告后两个交易日内急涨，我大致觉得有一种可能：资方比较有自信，认为方案能过会。毕竟这事已经搞了两年了，能不能过内部人心里也该有数了。
总之，这一并购案虽然现在表面看上去不错，但还是要看方案最终能否通过审批。
附录：playtika公司简介
Playtika被称为是一家以人工智能驱动改造游戏的公司，但值得注意的是，该公司的游戏产品以线上博彩类为主。
该公司创建于2010年，总部设在以色列，并在全球多地设有研发分部，员工人数超千人。
据报告书显示，2015年-2017年和2018年一季度各期末，Playtika的归母净资产分别约为17.98亿元、29.72亿元、46.66亿元、49.24亿元。
2015年-2017年和2018年第一季度，Playtika的营业收入分别约为45.47亿元、62.28亿元、77.1亿元、21.72亿元，对应的（归母）净利润分别约为10.67亿元、14.42亿元、20.1亿元、4.42亿元。
另据第三方报告显示，截至 2016年10月12日，在全球畅销榜排名前60名的游戏中，Playtika拥有5款游戏，具有较强优势。该公司目前共计拥有超过2000万的月度活跃用户。
巨人网络在报告书中承诺不会在中国境内引进 playtika 游戏。与此同时，本次收购未设置业绩承诺安排。
巨人网络董事长史玉柱认为，Playtika本质是一家人工智能公司，凭借其核心技术能力，不光可以用人工智能改造游戏业务，还可用人工智拓展其他领域的业务，以便全面进军人工智能市场。
值得注意的是，Playtika自己并没有游戏开发和策划团队。其主营业务是通过人工智能技术去开发、改造游戏。所以，Playtika在行业内拥有一定的技术壁垒。
据报道，Playtika核心业务模式是，收购具有潜力的互联网、游戏资产，通过人工智能分析、机器学习和大数据处理等技术手段进行改造，输出精细运营改造方案，提升被收购资产的商业化价值。
在过去两年中，Playtika在人工智能领域的投入与布局愈加激进。先后成了人工智能部门和Playtika Growth(Playtika旗下投资基金)，并加大了在开发人工智能分析和应用方面资金的资金投入。
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