上週大盤一路向下，收於2740.44點，全周下跌4.63%。我們認為近期影響市場的主要因素有兩個：一是國內經濟數據表現一般，從月初剛公佈的7月PMI數據可見一斑；二是貿易戰擾動再次來襲，給A股風險偏好帶來意外一擊。
風格上，上週週期風格相對收益明顯，消費板塊和成長板塊跌幅靠前。細看行業漲跌幅榜單，中信29個一級行業全軍覆沒，跌幅最大的是前期集中抱團的消費板塊，食品飲料、餐飲旅遊、家電跌幅都在前4位。
維持長期相對樂觀、中期震盪築底的看法不變，短期偏中性。
對於本週，我們在大勢研判上偏中性。首先我們覺得內部因素不用太過擔心，因為政策明確轉向積極。7月31日的中央政治局會議提出了六個“穩”字、8月3日國務院金融穩定發展委員會第二次會議提出的第一條就是“處理好穩增長與防風險的關係”，從政策空間來看金融政策、貨幣政策、財政政策都還有較大空間，擴大內需也是好的抓手，而貿易戰對經濟的實際影響短期內很大一部分將被匯率貶值對沖掉。至於外部貿易戰的影響，當下正是最激烈的時候，接下來貿易戰的擾動將慢慢進入鈍化期，因此未來有沒有反彈、什麼時候反彈，主要觀察變量還是看貿易戰的擾動什麼時候能進入鈍化期。
短期我們更看好有中報業績支撐的科技板塊，以及受益於寬鬆政策的低估值金融板塊；中期看法維持不變，即看好消費和科技領域，抱團消費以應對市場不確定性，佈局業績拐點可期的科技板塊。
行業機會方面，重點推薦計算機的中報佈局機會和銀行的低估值買入機會；醫藥行業短期內因部分個股、細分領域爆出的黑天鵝事件或迎來調整，但調整之後給我們帶來更好的買點，醫藥行業總體基本面依然向好。
消費領域，中期看好醫藥、食品飲料等業績穩定增長的大消費領域，相較而言更看好業績仍在爆發初期的醫藥行業，畢竟醫藥板塊今年Q1收入增速大幅抬升，一改過去五年頹勢，並且市場預期業績改善可持續。從當前中信行業醫藥指數的表現來看，估值的貢獻還不到一半，更多是業績驅動，戴維斯雙擊正在路上，或正屬於投資邏輯非常好的時候。
科技領域，中期看好計算機行業，長期還看好電子行業。計算機行業的盈利拐點也在臨近，今年行業內亮點不少，雲計算領域開始出業績，貿易戰事件下自主可控板塊有望真正受益，工業互聯網的需求不再是水中花而是政策上有自上而下的強推力，現金流上看到企業資本開支在增長。電子板塊，尤其是半導體領域，真的是國家重器，但目前國內還比較落後，未來在政策重磅支持下，長期成長空間較大。
風險提示：以上觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。
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