调整的一周。
从周一周二的大蓝筹、中小盘股接踵下跌，到周二晚上的降准，再到下半周的反弹再回落，总体依然是调整的一周。上证 50 指数的跌幅达到 2.9%，而中证 500 指数也是 2.43%。
当然，从过去 20 个交易日的表现来看，中小盘股还算是相对抗跌的。上证 50 指数同期下跌 8.53%，而同期中证 1000 指数不过下跌 3.47%，创业板更只有 2.57%，差异还是巨大的。
中小盘股的抗跌，能不能持久？
悬 *！
下图是申万宏源的王胜兄最新研报中的一张图，值得关注。
根据王胜兄的判断，无风险利率是决定成长股相对收益的重要因此，考虑到 DDM 模型中折现率的价值，这并不是一个新鲜的论断。
而基于上述论断，王胜兄认为：
降准之后中美利差缩小，中短期无风险利率进一步下行的空间受限，流动性驱动的成长风格和小市值风格超额收益可能告一段落。
我和王胜兄一样，整个 2018 年，是比较看好中小盘股的，之前也引用过徐彪兄的论断，强调的是中证 500 指数。
不过，只要 A 股不是出现疯狂的单边市场，其实这个走势都是一阵一阵的。
不得不说的是，前期中小盘股的表现很不错，大体收复了此前的失地。
挑几个指数的相对强弱指数看看就明白。
先看信息股，回到了去年 9 月左右的水平。
同样的还有创业板和中小板。
当然，不是说到了这个水平后，就没有继续显著新高的可能。
但是，纵览眼下美股港股 A 股的总体表现，似乎还是处于混沌的格局，并无显著的方向感。
在这样的前提下，更大的可能或许还是涨多了跌一点，跌多了涨一点的味道。
就像下图的恒生 AH 股溢价指数，虽然从长期看我依然觉得眼下 121 点的水平偏高，但是我估摸着在前期一波单边下跌，RSI 都已经出现前期低点的前提下，不排除出现 A 股相比 H 股相对走强的可能。
总体，这依然还是一波乏味的行情，大小盘的可能轮动，或许还是在疲弱的前提之下。
春困，不仅仅是人有，股市也是有的。
毕竟从历史上看，每年的 5 月到 10 月，本来就是表现比较差的半年，日益临近这个半年，稍微谨慎点，总是没坏处。
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