伴随小米向中国证监会提交申请，其作为 CDR 第一股的地位，就是板上钉钉的了。
资本市场，从来是炒作预期的。
虽然小米的 CDR 路径刚刚清晰，市场已经开始揣摩下一个是谁了。
「百度或许是 CDR 回归第一股」，这是周一股市疯传的消息，消息来源是 证券三大报之一的《中国证券报》，那就不是空穴来风，甚至可能是 「== 放风 ==」 性质了。
为什么 CDR 首发是小米 + 百度？监管部门如此安排 CDR 的破冰之旅，背后的心思，是值得揣摩的。
CDR 不等于中概股回归
为什么小米成为 CDR 第一股？
核心原因当然是：小米正好要首发上市，与 CDR 的推出适逢其会天作之合。但是背后却也释放了一个清晰的信号：CDR 不等于中概股回归那么简单 。
是的，此前许多的投资者包括分析人士，将 CDR 简单的理解成了海外独角兽回归 A 股的途径。
虽然 CDR 的初衷，一定程度上是未来解决科技股墙内开花墙外香的问题。但是 若 CDR 这类交易品种，从一开始就被定位成了回归工具，那么对于 A 股，对于 CDR 都是一种矮化 。市场上出现类似妙龄少女出走美国，40 岁带着赘肉回归的段子，正是反应了这样一种不正向的观感。
其实这个问题，当年一批 H 股回归 A 股时，市场也有这样的议论。但是伴随后来大批股票 AH 股同步上市，这样的偏见也就没了。
小米的 IPO，好就好在，港股和 CDR 是同步上市——这样的上市方式，就 奠定了 CDR 与港股市场同权同一待遇的定位 。
事实上，CDR 仅仅理解为中概股首发，是图样图森破的。
CDR 的真正意义，是让 A 股投资者在外汇管制没有放松的前提下，可以接触到以往主要在美股上市的优秀公司。
看看今年在美国新上市的科技股吧。
哔哩哔哩，从上市后 短期的 9.6 美元到眼下的 18.95 美元 ，翻倍行情啊。
又比如从百度分拆的爱奇艺，15 美元到现在的 32 美元 ，妥妥的翻倍行情啊。
如果 CDR 早点出现，这些科技股能够以美股 + CDR 同步发行的方式上市，那么这些翻倍行情，就是 A 股投资者的 「盛宴」 了。
所以任何将 CDR 简单视为中概股回归的偏见，都将在小米同步上市面前被戳破。
如果《中国证券报》的消息正确，那么在小米拿去了 CDR 首股之后， 百度将成为 CDR 回归首股 。
为什么是百度？而不是 BAT 中的 A 或 T，又或者是京东等公司？
在我看来，这背后也是管理层的一番苦心，如果说小米首发还有机缘巧合的因素，那么选择百度作为首只回归 CDR，则可能更能体现管理层自身的导向。
毫无疑问，市场目前对于中概股的回归，褒贬不一。最大的质疑就是后续的增长潜力和融资骗钱的担心。
在我看来，管理部门选择首只 CDR 回归股票时，必然会多方面考虑， 尽可能皆大欢喜让 A 股投资者至少在中签后能赚到钱，同时也还能体现 CDR 扶植科创的主旨 。
这样推导出的结果，就是 「价值」 与「成长」都要硬。
是的，打响中概股回归第一枪的股票，最好一定程度上是稳健的——至少是有业绩支撑的。从这点而言，还在为盈利苦苦挣扎的京东之类，显然就不合适了。
而百度作为老牌科技股，以网络广告为主业，常年稳健盈利，这点是没有问题的。
而且从蓝筹股的估值来看，目前的百度市盈率 32.9 倍，相比腾讯 33 倍不高，远低于阿里巴巴的 51.66 倍。所以 在一众科技股中，百度算是比较蓝筹的那个 。
事实上从《中国证券报》报道中引用的消息人士的评价来看，这的确也是管理层看重的：
「目前第一批发行 CDR 的企业中，百度盈利状况良好，且股权结构比较简单，在纳斯达克上市期间信用良好、规范度高，这都使得百度有可能成为第一家回归 A 股的互联网巨头。」 上述人士表示。
而且目前百度 900 多亿美元的市值，相比阿里巴巴 5200 亿美元和腾讯 3.98 万亿港元来，也不太容易带来市值过大涨不动，更具市值上涨的空间。
当然，CDR 回归第一股，不仅仅要求稳。更要能体现 CDR 的导向。
在经历了中兴事件之后，自有技术已经被提到了极高的位置。在这样的背景下，百度显然是一家体现导向的企业。
毕竟，百度近年以 All-in AI 的形象而闻名，无论是无人驾驶还是百度大脑，在技术上还是给业界留下深刻印象的。而这些技术，都是百度自有，能够代表中国科技企业科研竞争力的。
毫无疑问，人工智能正在成为国家大力发展的终点领域。
一个值得关注的时间点就是：2018 中国（上海）国际人工智能大会暨展览会将在 9 月 19 日至 9 月 23 日在上海举行 。
作为一个中字头的展览，看看主办阵容，你就知道此次大会的规格之高。无怪乎已经有评论认为这将是继乌镇互联网大会之后又一个高规格的国家级 IT 界大会。
在这样的大背景下，挑选百度这样一个人工智能技术出众的企业作为 CDR 回归的首发，也能 凸显 CDR 的科技含量 。
CDR 的推出，市场褒贬不一。
但在我看来，在外汇管制的前提下，CDR 已经是 A 股与国际接轨，让 A 股投资者与更多立足中国的好公司有亲密接触的最佳选择了。
而小米和百度若先后成为 CDR 首发第一股和 CDR 回归第一股，那么也充分体现了管理层做好 CDR 的苦心，理解这背后传递的信号，或许才能真正把握好未来的 CDR 行情。
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