恒力石化股份有限公司（以下简称“恒力股份”或“公司”）主要从事聚酯切片、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、聚酯薄膜、工程塑料和热电产品的生产、研发和销售，产品种类丰富，各类产品规格齐全，涵盖 PTA、PET、 POY、 FDY、 DTY、 BOPET、 PBT、 IPY、热电等产品。
公司于2016年借壳大连大橡塑成功登陆国内资本市场，截止 2017 年底，集团拥有全球最大的单体 PTA 工厂，年产能 660 万吨，聚酯年产能 250 万吨，民用丝140 万吨（其中 FDY78.5%，DTY21.5%），工业丝 20 万吨，聚酯切片 70 万吨，聚酯薄膜 20 万吨，工程塑料 16 万吨，织造年产能 14.2 亿米。
设备方面，集团拥有 12000 套自主研发的喷水织机和喷气织机， 8500 台倍捻机及其配套设备。
PTA-聚酯行业景气持续，公司2018中报业绩大涨
我国聚酯化纤产业的各个环节先后经历了产能结构落后与生产规模过剩之初的供过于求和阵痛曲折，并在国家供给侧改革结构改革过程中，“去”落后无效产能，“降”产业链条库存，“
补”高端产能短板，“构”一体业务体系。整个产业链在产品供给端不断优化和消费需求端强力拉动下，逐步走出低谷徘徊，实现了经营业绩复苏。内需增长拉动纺织服装行业复苏，国内涤纶长丝消费稳定增长，国家禁废令带来了PET原生替代进口的增量，支撑了整个产业链的回暖向好和景气发展。
PTA行业处于高速扩张后的调整期，新产能投放明显放缓；在下游需求高速增长的前提下，PTA行业供需趋紧，装置负荷率保持在较高水平，多重因素作用下，整个PTA-聚酯行业景气持续。
7月27号恒力股份发布2018年中报：2018年上半年公司实现营业收入264.52亿元，同比增长26.87%（2017年业绩调整后），归属上市股东净利润18.82亿元，同比增长132.61%。
公司第二季度营业收入148.68亿元，同比增长22.49%，归属上市公司股东净利润7.79亿元，同比增长404.98%。一方面受益于国内聚酯化纤行业在今年上半年继续维持高景气周期，主导产品涤纶长丝市场行情延续较好势头，开工率维持高位，产品库存保持相对低位，下游需求较为旺盛，产品价格与盈利区间较为稳定。
注：2017为调整后收入
▲2018公司半年度业绩；来源：公司公告，最有料
2017年度上市公司营业收入222.88亿元，同比增长15.84%，实现归属上市公司股东净利润17.19亿元，较2016年增长45.73%。
在考虑年初注入的恒力投资和恒力炼化资产以后，调整2017年营业收入474.81亿元，相比2016年暴增146.78%，归属上市公司股东净利润31.91亿元，同比增长了170.72%。
注：2017年收入为调整前收入
▲2015-2017年公司营业收入与净利润（亿元）；来源：公司公告，最有料
2018上半年公司民用丝销量59.17万吨与17年基本持平，PTA实现销量292.48万吨。随着PX产能逐渐释放，上游PX供应充足的条件下，PTA-PX价差不断扩大，比上年增长近60%，行业盈利能力较好。2017年公司主营业务均出现不同程度增长，民用长丝收入占比最高，达到52.49%。
▲2017年公司主营业务占比；来源：公司公告，最有料
注资上游炼化，促成产业链一体化
2018 年 2 月 1 日，经证监会核准，恒力投资 100%股权、恒力炼化 100%股权均已过户至恒力股份，工商变更登记手续已办理完毕。其中，恒力投资主营 PTA 业务，恒力炼化主营炼化炼油业务，公司完善了“石油-芳烃—PTA—聚酯—涤纶丝” 产业链，全产业链布局正式完成。
▲恒力股份产业链一体化布局；来源：公开资料，最有料
公司在第二次重组完成后，当前的经营业务主轴由重组前的以聚酯业务板块为主转变为以“PTA-聚酯化纤”产业链为主，产业协同水平与经营抗风险能力得到进一步提升。其中，聚酯业板块公司目前拥有 281 万吨的聚合能力，在建的年产135 万吨多功能高品质纺织新材料项目建成后，公司聚酯总产能将突破 400万吨规模； PTA业务板块，上市公司下属公司恒力石化目前已在大连长兴岛建成投产了三条线（每条线220万吨）合计660万吨/年 PTA 生产装置，目前是全球单体产能最大的 PTA 生产基地。正在建设的年产250万吨 PTA-4 项目建成后，公司现有 PTA 产能将由660万吨/年增加至910万吨/年，产量将达到年产千万吨级别。
▲2017年中国PTA产能分布；来源：公司公告，最有料
与此同时，公司150万吨/年乙烯项目也已启动建设，相关项目审批环节与长周期设备采购已基本完成，目前处于前期基础设计与施工阶段。
该项目建成投产后，上市公司将进一步打通从“原油-烯烃—乙二醇—聚酯” 的另一产业链条。
▲项目达产后收入结构；来源：公司公告，最有料
公司2000万吨炼化项目预计今年第四季度投料达产，公司将领先于行业率先打通并最快实现从“原油—芳烃—PTA—聚酯”的全产业链一体化运作模式，推动实现恒力从“一滴油”到“一根丝”的聚酯化纤各个产业链条环节的全链条战略布局与全覆盖业务经营。
届时将拥有具备2000万吨炼化、450万吨芳烃、150万吨乙烯、 168万吨乙二醇和 910 万吨 PTA 等超大规模一体化产能，配备了国内其它项目所不完全拥有的包括 2个30 万吨原油码头、 400MW 热电厂等在内的各类自备的大型港口、交通、能源等全配套支撑。
未来公司炼化项目注入完成后，在行业、技术、政策方面享有众多优势，产业链一体化有利于控制各个环节的生产成本、调节各产品的价格。公司生产PTA所需的PX基本上可以自给自足，较少了对外来资源的依赖。
随着行业景气持续，恒力在有望在产业链的各个环节获利，未来公司有望成为世界级化工巨头。（来源：化工最有料，ID：XM-ZYL）
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