【傅宏轩论股】
沪深两市重挫，分时单边下行，盘中出现个股跌停潮，接近千股跌停，极端风险加大。沪指跳空跌破3000点，日内最低点为2871点；创业板指重挫5.76%，创出股灾以来的新低1532点。今天这局面，用惨不忍睹来形容已经不够用了，惨绝人寰比较合适，股指今天加速赶底，创造了近一段时间的单日最大跌幅。
技术形态上看，股指今天是跌到下降旗形下轨的地方遇到了支撑，才得以止跌，成交量今天也放出巨量。从时间周期看，这周是连续下跌的第五周了，傅宏轩通过对近两年走势的观察，每每到了连续下跌的第五周，股指都会止跌，然后第六周开始上行，不敢100%保证会按照这个逻辑走，但可以参考一下。另外，短期内相似的几次走势，每次下跌放量之后（下图黄色圈圈），股指都会开始上行。
这里，傅宏轩给大家算个数，懂不懂没关系，看最后的数字。股指从16年1日29日最低点2638点涨到今年最高3587点，整整两年时间，涨幅949点，按照江恩理论黄金价点位线计算：949×0.75（四分之三）=2876点。而今天最低点是2871点，因此今天找傅宏轩问哪里底的朋友，答案在这里。当然，不一定是完全一样，但大概率在2876附近就是底。综上所述，这个位置不建议过分看空。
【掘金策略】
总体来看，市场买卖双方失衡，新股持续发行，市值越来越大，A股买方承受力不足，工业富联开板时158亿的换手，对本来常态就只有三千多亿成交额的市场造成较大的冲击，今日工业富联就遭到跌停的洗礼。供求关系过度偏向供给，A股的估值水位就只能一降再降了，中美贸易关系加剧只是外因，大股东质押爆仓也只是结果的体现，或许真正的原因是制度变革之下的生态环境发生了变化。操作上，短期继续维持观望。
【掘金方向】
一、国防军工行业：板块深度调整，关注优质个股
板块深度调整，关注优质个股。受整体市场环境和大盘下跌影响，国防军工板块上周继续调整，下跌5.79%达到1007.43点，申万国防军工板块动态市盈率（剔除负值）也降为55倍，处于近三年来的低位。傅宏轩也是看好军工行业，我们可以关注，主要基于以下理由：
1、国防军工板块估值处于近三年的低位，已具备一定的合理性。
2、军工行业基本面好转，主要得益于我国军用装备更新换代速度加快，军改不利影响逐渐消除、国企降本增效盈利能力提升。
3、政策方面，看好国企改革、军民融合、科研院所改制、资产证券化等政策对国防 军工行业发展的推动。
4、周边安全形势变化将进一步提振市场对于军工板块的关注度，成为板块上升的催化剂。
在相关标的上，我们可以关注：
1、当前阶段重点发展以及装备需求确定性高的海空军装备领域的总装龙头企业，重点关注中直股份（600038）、中航飞机（000768）、中航沈飞（600760）、中国动力（600482）。
2、重点关注装备发展亟待突破、国家政策大力扶持的航空发动机、机载设备领域标的，关注航发动力（600893）、中航机电（002013）、中航电子（600372）。看好具备一定行业壁垒、 拥有核心技术优势、产品市场空间广阔的优质军民融合标的，重点关注中航光电（002179）、中航高科（600862）、瑞特股份（300600）、 菲利华（300395）、航新科技（300424）。
3、看好集团资产证券化 思路和目标明确、体外资产质优量大、上市平台地位确定的标的，重点关注国睿科技（600562）、四创电子（600990）。
二、化妆品行业：化妆品行业蓬勃发展，本土品牌锋芒初露
在高阶日化发展快，渠道多元，面膜及彩妆等品类兴起2017年我国化妆品市场规模3616亿元，近5年复合增速2%，为全球增长第二快市场。
1、分定位：大众、高端占比74%、26%，近5年复合增速6.38%、12.53%。
2、分品类：护发（近5年复合增速4%）、口腔护理（7%）、沐浴 （5%）等基础日化发展稳定；高阶日化发展迅速，护肤品（8%），面膜（16%）、 彩妆（14%）等细分品类快速增长。渠道多元，百货、商超为传统渠道（17年份额46%），专营店、电商快速发展，单品牌门店成为新趋势。行业集中度较高但近年来持续下降，17年CR10为39.4%，其中基础日化现下降、高阶日化仍提升。国际品牌占据主导，本土品牌把握大众端品牌化消费升级趋势、份额逐步提升。
对于化妆品的长期空间大，短期现回暖，本土品牌锋芒初露迎机遇化妆品消费意愿及消费能力增强、政策鼓励等共同助力行业发展，傅宏轩认为可以从以下两点来看：
1、长期来看，对比国外人均消费我国仍有7倍空间，具体体现在产品结构优化、消费人口代际更迭、三四线城市持续发力。
2、短期来看， 16年下半年以来的终端消费回暖逐步传导到企业业绩端，行业结束调整进入新周期。本土品牌把握大众化妆品消费升级机遇、绑定快速发展的专营及电商等渠道、拓展面膜等新兴品类，同时加强研发与品牌营销，初露锋芒迎发展机遇。
在基础日化稳健发展，未来竞争将在于市场份额的争夺；高阶日化正兴起，本土品牌运营能力增强、深耕中档市场、试水高成长的高端市场，未来可期。我们可以关注百年日化企业上海家化、电商面膜龙头御家汇、优质本土护肤品公司珀莱雅、基础日化本土龙头拉芳家化、生美/医美提供商思妍丽等，全产业链布局的青岛金王等。
【主题掘金】
贸易战愈演愈烈，半导体国产替代迫在眉睫
消息面：15日召开的"聚焦高端芯片形成自主可控的产业集群"高峰论坛上传出消息，上海集成电路产业投资基金已经完成签约金额超过200亿元的投资，该基金总规模为500亿元。2017年，上海集成电路产业销售规模同比增逾12%，接近1200亿元。上海已提出目标，力争2020年产业规模突破2000亿元。对于半导体的机会，我们也可以从以下两大块来看：
一、中美贸易摩擦加剧，半导体走上自主发展之路。
1、随着中美贸易争端的发酵，当美国商务部对中兴激活拒绝令时，国人开始清醒地认识到，自主可控终是绕不开的话题。虽然全球化是大势所趋，各国产业链的融合程度也越来越高，但是如果失去某方的供给会造成经营上的停滞、甚至瘫痪，这样的危机必须提起我们的重视，从而意识到核心技术的自主可控并不是一种选择，而是对自身可持续发展的最基本的保护。
2、从产能来看，根据SEMI的预测，在未来两年内，我国均有新增产线，并且在建的半导体制造产线数量据全球首位。
3、从需求端看，根据WSTS于今年5月对于全球半导体市场的最新预测，2018年，全球半导体在2017年的高增长上会进一步增长12.4%。从
4、从下游应用领域来看，根据ICInsights的数据，个人计算机（PC）市场多年来一直是全球半导体销售的单一最大驱动力，但在最近已经连续第六年下滑。 目前，半导体产业最强劲的成长动能来自于车用市场。
5、随着车用电子系统的需求日益增加，同时人们对自动化，车联X，用户驾驶体验，电动汽车等的关注度愈加提高。其中，自动驾驶涉及先进驾驶辅助系统、传感器&雷达等；互联通信包括北斗系统、HMI、信息安全系统、一体化控制系统等；新能源涉及马达驱动与控制、BMS、增程发动机、高电压的DC/DC、系统控制器等。
6、在我国产业政策的带动和产业升级的调整下，新能源、自动驾驶和车联网将会成为未来的发展趋势，驱动半导体市场持续快速增长。
二、贸易争端暴露高端供给风险，半导体设备国产替代迫在眉睫
1、目前，由于芯片制造商将制程向10nm / 7nm迁移；3D NAND需求维持高位；中国市场活跃、新建大量晶圆厂等因素，处于上游的半导体设备行业正处于快速增长阶段。
2、相比需求的快速增长，国内半导体设备的供给显得较为令人担忧。半导体制造工艺流程复杂，每一流程都涉及到相关设备。
3、需求的快速增长与供给的不足为半导体设备领域的国产替代提供了巨大的潜力。
而随着中美贸易摩擦等问题将国产半导体设备领域的短板暴露出来，未来国家、地方对半导体及半导体设备企业国产化替代的扶持有望进22一步加强，技术准备充分的企业有望率先受益。从制造流程来看，封测设备技术难度相对较低，有望率先得到突破。
我们可以关注标的：紫光国芯、京东方A、北方华创。
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