小孬研究所

我个人是很看好科大讯飞的，但实际操作中这只股并不适合长期持有，而只适合波段。

2017年以来，人工智能概念被各路资本所青睐，科大讯飞作为语音交互细分领域的龙头，在去年股价大幅上扬，市场估值一度过千亿。一时间市场对其估值之争喧嚣尘上，至今仍未尘埃落定。那么，号称“语音交互龙头”的科大讯飞是否得得那么高的估值？市场又是为什么会给予其那么高的估值呢？

一、令人争议的业绩

在科大讯飞声名大噪的同时，其业绩的逐年回落成为了市场部分人士对其估值的最大争议之处。

自2013年以来，科大讯飞的营业收入和盈利能力增长动力，较之前期明显变得疲软。同比增速数据显示，在2013年之前，科大讯飞的营业收入和归属母公司股东的净利润均呈现上升趋势；2013年之后，科大讯飞前述两项指标均呈现快速下滑的趋势。

同时，科大讯飞自2008年以来的销售净利率、ROE两项指标均呈现逐步下滑的趋势。

个人认为，在新兴产业市场中，盈利的不稳定性基本上是处于成长期公司的通病，没必要拿来大做文章，因为这代表不了一家公司未来的发展。判断我们能不能持有一只股票，重要的是公司的技术优势以及未来的发展情况。

二、当之无愧的语音龙头

1、A股市场鲜有对手

人工智能产业链结构大致可分为基础层、技术层及应用层三个层级。基础层主要包括芯片、算法方面的技术，该领域现阶段的参与者主要包括国外的英特尔、微软、谷歌，以及国内的百度、阿里巴巴、腾讯公司、紫光国芯、寒武纪、海思等公司。技术层主要包括语音识别、图像识别和人脸识别等技术。应用层则是人工智能技术在医疗、零售、金融及制造业等众多领域的应用落地。

很明显，按照这种结构分类来看，科大讯飞是属于典型的人工智能技术层公司。

公开数据显示，科大讯飞拥有智能语音识别与合成核心技术，其产品在中文语音智能市场占据49.5%的市场份额，与百度一起占据中文智能语音市场的75%市场份额。在国内A股市场鲜有对手，准确来说是没有对手。

寡头式市场，加之顶尖技术，科大讯飞称得上是A股当之无愧的人工智能语音“龙头股”。

2、重视研发

众所周知，对于一家科技公司而言，研发的投入比重几乎决定着公司未来的发展。而在研发费用率方面，虽说A股“大白马”海康威视和大华股份均是“技术立身”的科技公司，但科大讯飞的研发费用率至少是前二者2倍以上，仅有川大智胜与之较为接近。

就全球知名的科技巨头来看，英特尔、Facebook、谷歌、微软、IBM、苹果的同项指标分别为21.45%、21.42%、15.45%、14.05%、7.2%、4.66%。

而科大讯飞的研发费用率连年保持20%以上，最高达到29%，不仅远超国内一般科技公司3%-5%的平均水平，甚至令众多国外科技巨头望尘莫及。

以上就是我对于该问题的看法，个人观点不代表君银投顾官方观点，如有不同的想法或是建议，可以直接在下方留言或是关注我的头条号进行交流。

君银投顾

如何你单纯从市盈率去看科大讯飞，显然是高估了！

只是在A股里，对于估值总是含有题材炒作的成份，资金说了算。

投资者到底看好他什么？

1，语音识别市场占有率全国第一。语音翻译这块获得外交部点赞。

2，首批4家国家新一代人工智能开放创新平台之一。市场预期将获得极大的政策性扶持。

3，正宗的人工智能股，暂时在A股里具有稀缺性，如果按10亿美元市值算，它是独角兽。

4，持有多家独角兽股权，持有寒武纪、优必选、商汤科技等企业股权。

5，AI应用开始落地，在教育、智慧城市、司法等渠道都已取得较好成绩。

基于这些因素，A股里很多资金看好科大讯飞。

科大讯飞里的投资者分析：

从这个表里可以看出，机构在这只股上也是做短线为主！顺势炒作。

而且持股比例非常低，持股分散，机构总体上是不认可当前的估值！

从持股集中度看：

非常分散，散户有23万。

一只只有12亿流通盘的股票，结果股东有23万之多，人均持股不足6000股。

基本上都是散户！！！

散户和游资都是喜欢炒概念。

这点上看，科大讯飞还是停留在炒概念阶段。

对于营收只有54亿，总市值800亿来说，确实是有些高估了。

无论你怎么看好它，它最终还是要回归它本来的价值。

当前属于散户抱团阶段，毕竟处于炒作的风口！

从长远看，这个市值需要时间消化，再往上炒作，是风险更多些。

至少没有跌下来打出空间之前，机构不会傻到高位接这么大的盘子。

你觉得呢？

星星股经

如果换成16年，这个问题回答起来确实有点难度，随着2017年年报预报的公告，我想大家几乎已经对科大讯飞的发展有了清晰的脉络，一个有流量，有用户，有创新的平台技术型公司正在慢慢拉开序幕。

刚才结合2017年业绩快报，把科大讯飞历年财报数据对比了一下，可以得出如下基本结论：业绩符合预期；发展超出预期；转型已经完成；天时地利人和。

1、业绩符合预期：是指净利润符合公司三季报中对全年的业绩预告。2017年实际净利润427,951,492.98，同比减少-11.66% 。在公司三季报预计范围之内（2017年度归属于上市公司股东的净利润33,910.13至58,131.65万元,同比增减变动-30.00%至20.00%）。之所以出现净利润同比下降，是去年2016年收购讯飞皆成产生的非经常性损益所致。但实际上公司今年盈利非常好，表现在扣非后净利润同比增长41.32%，为10年中第三（2013年71.12%，2010年41.57%）

2、发展超出预期：主要是指主营收入大增，主营增长率64.36%超过了上市10年来前面的任何一年。实现毛利 281,065.09 万元，较上年同期增长 67.55%，扣非后净利润同比增长41.32%。显示出公司在营收、毛利、扣非后净利润上都出现重要拐点，公司基本面发生了根本变化。

3、转型已经完成：主要指公司从以前的语音技术软件开发公司已经完成了向人工智能平台型公司的转型。主要指标：讯飞平台合作伙伴51.8万、应用总数40万，总用户数17.6亿，并且在AI+行业应用的各大赛道上实现净利润同比增长60%以上，建立了庞大的AI生态圈(覆盖国内60%AI团队)。

4、科大讯飞已经具备了成为BATJ的所有基础：讯飞在取得上述财务成绩的同时，在全国个主要城市已经布局，并做了大量投入，人员大量增加并且还在继续招聘，在已有的平台和赛道之外布局了更多行业和应用、储备了更多技术。最为难得的是：所有这些大发展都是完全依靠自身造血功能在低负债情况下完成的，这使得公司具备了进一步扩张、高速发展的潜力。目前科大讯飞已经成为中国人工智能领域最大的平台型公司，可以说比当年的BATJ具备好得多的基础。

5、关于科大讯飞业绩的深度认识：科大讯飞上市10年来一直稳健发展，营收、毛利、净利润保持了连续高增长。但2015、2016年利润增速有所下降，这其实是最近三年科大讯飞开始转型大力布局和发展人工智能 大量投入科研和营销 抢占发展先机 所造成的，可以叫做转型之痛。2017年底的业绩已经显示这个转型已经完成，在营收、毛利暴增的同时使得净利润真正回到了原有稳健的轨道。2018年以后必定会看到一个规模高速发展、业绩也爆发的讯飞！

6、天时地利人和：放眼大A的科技股，这么纯正的源头技术型公司除了他还有谁能够胜任，与其说，这是投资者的选择，不如说是全国人民的期待，BAT尴尬的股权结构，这一切不希望在科大讯飞上上演；并且科大讯飞已经在国际上获得高度认可，符合国家创新驱动战略，更符合与美国竞争人工智能制高点的战略。这场人工智能盛宴，讯飞要做的，要承担的还有很多，很多。 最后，供参考，投资需谨慎。

创建于2018.2.28

小菠萝的好爸爸

作为安徽省最具话题性的明星企业，科大讯飞这家企业，可以说站在了安徽的风口浪尖，他们的一举一动，都牵动着人们的神经。

3月28日晚，科大讯飞发布2017年年报，营收约54.45亿，同比增长63.97%。在该公司主营业务中，教育领域对营收贡献最大，占比27.74%，智慧城市、政法业务、开放平台及消费者业务则分别贡献27.3%、10.23%和25.28%。尽管去年业绩良好，但成本增速居高不下、增收不增利等问题仍受到投资者的追问。

那为啥科大讯飞增收这么多，却不怎么盈利呢？大皖君了解，目前科大讯飞面临这样一些问题：首先，在职员工几乎翻一番，2016年年报显示，在职员工的数量为5940人，2017年则增至8659人，近乎翻了一倍。员工规模扩张伴随着人力成本的上升，无论是在销售部门还是管理部门，该公司职工薪酬都增长了50%左右。另外一点就是，核心技术保持高投入。公司副总裁、董事会秘书江涛解释说，钱主要花在了研发和销售上，公司在核心技术方面保持高强度投入，并加强市场渠道布局，这使得公司建立了遍布全国各大区的营销渠道和服务网络，未来的边际成本会不断下降。

与此同时，科大讯飞还面临着技术优势被“围剿”的危机。科大讯飞曾为搜狗语音助手提供底层语音技术支持。如今，搜狗已完备了自己的语音团队，并推出了语音实时翻译技术，BAT的语音技术也越来越成熟。袁晓雨告诉记者，随着互联网巨头发力和行业门槛降低，科大讯飞语音技术的优势面临挑战。

未来来看，在不断精简成本、不断突破技术的情况下，科大讯飞也将会不断蓬勃发展，给予投资者以信心，不断增长的收入也算是给投资者们打了一注“强心剂”。毕竟，企业在大踏步前进的同时，难免会遇到一些小挫折。前途是光明的，道路是曲折的。

安徽网

科大讯飞人气很旺！

最近一年，科大讯飞给早期持有的朋友赚了一倍以上的收益，很是知足了。

近期表现让人看不懂，有很多朋友有疑问，问了过来。

解答如下：

先看科大讯飞的日K线猫图：

特点，前期涨幅巨大，近期没有资金，盘弱。似乎走下降通道。

看科大讯飞周K线

已经出现猫步，已经调整，而且上周一根大阳线。

问题就来了，调整结束没有？

如果下周继续走高，出现五星，那么调整基本结束。否则，还是向下调整。

下周很关键。不过下周的形势，显然利好科技创新股。

看科大讯飞的量化数据

看数据，科大讯飞近期一点也不乐观，下跌概率大于上涨。

10日最高上涨中值为8%,最高上涨10%的概率为36%， 涨15%的概率为18%， 涨30%的概率为0%；

10日最低下跌中值为-10%,最低下跌10%的概率为41%， 跌15%的概率为23%， 跌30%的概率为0%； 10日期望收益为-2%， 10日涨跌赔率为 0.85

看40日、80日数据，还算不错。也就是说近一个月希望不大。转折应该在一个月以后。

看数据，如果暴跌，也是可以抄底的，毕竟暴跌后有64%的机会反弹回来。

结论

继续向下调整，冲高应该卖出。一个月以后，再看机会。

股票数据猫

这个问题挺好，许多投资者往往只看到一家股票大涨，进而追涨，去深思为何上涨的比较少。

科大迅飞估值涨至今也不是一两日了，而是一个中长期的上涨累积。我们在布局一只股票的时候，少不了基本面的研究，科大讯飞的确有它的优势，就是价值投资里面的一家企业的核心竞争力。

源自风生焱起的个人分析，欢迎关注本账号以便获取更多财经知识

风生焱起

先来看看科大讯飞的基本情况：

动态市盈率达到327倍，2017年的净利润约为5.12亿元，营业收入达47.11亿元。总市值达到745亿元，对于一家一年营业收入只有50亿不到的公司来说，这种估值相当的高。那为什么投资者要给科大讯飞这样大的估值呢？那就是看好其未来了。

人工智能是人类的下一个风口，这已经成为人们的共识，人工智能对我们生活方式、生产方式的改变将会是革命性的。而在人工智能中，机器与人之间的交互则是非常关键的部分，语音识别是触动人工智能的先锋。而科大讯飞则是智能语音领域的领导者。

当我们看这些高科技股票的时候，不要太在乎其市盈率之类的指标。作为语音认知领域的领导者，它的价值远非现在所能够看到。我们要看到未来。

单单就智能家居这一项来看，未来科大讯飞的潜力都是无穷的。

看科大讯飞，我们一要看语音的未来应用场景，二要看科大讯飞的领导者地位。所以，总结下来就是技术领先、应用场景广泛，增长潜力巨大。

以股易金

科大讯飞2017年年报已经公布，以下几个因素应该可以说明很多投资者看好它的理由：一、2017年收入54.45亿元，同比大增64%，实现毛利27.97亿元，大增67%，扣非后净利润3.59亿元，同比增长41%，净利润4.35亿元，下降10%，每股收益0.313元，各项主要指标表现还是较为出色的，尤其是主营业务收入加速增长，既反映了人工智能行业景气度向好，也说明了公司技术向市场转化开始加速；二、公司正加快从语音技术软件开发公司向人工智能平台型公司的转型进程，开发平台开发者达到了51.8万，同比大增102%，平台应用总数40万，大增88%，用户数17.6亿，大增93%，日服务量也达到了惊人的40亿人次，这些亮丽的数据表明公司已经确立了人工智能龙头企业的地位，后续开发价值会越来越大；三、公司不仅在语音识别市场占有率第一，在图像识别技术领域也是领先的，2017年公司智慧教育、智能司法、智慧医院、智能驾驶、智慧城市等各项业务全面开花，齐头并进，并在阿里大本营杭州独家拿下了智慧城市大单，显示出了公司在人工智能领域深厚的技术开发能力，以上业务均有着巨大的市场空间，说明公司业绩增长持续性非常强劲；四、现在人工智能领域是十分热门的“赛道”，象阿里、华为、腾讯、百度、小米等资本实力非常雄厚的科技大公司均投入巨资进行技术研发和市场开拓，科大讯飞的技术优势已经不象前几年那么明显，而且公司的研发投入力度也不够大，2017年才首次突破10亿达到了11.45亿元，公司的经营效率、市场营销及开拓能力也有不尽如人意之处，今后三年公司如不能在技术、业务、市场领域取得大的突破，公司很有可能会丧失行业领先地位。

斗牛士投资圈

个人认为科大讯飞的估值可能体现在以下几个方面：

1.对于科大讯飞而言，这样的股票在A股市场是稀缺的，从事人工智能概念的上市公司不少，但是拥有技术的企业不多，且接近于语音识别技术落地的企业也不多，自然在A股市场上的稀缺性使得科大讯飞成为A股市场上估值较高的股票。

2.充足的想象空间。

这里的想象空间主要是指科大讯飞作为AI通用技术更容易形成平台，而互联网平台的出现给予投资人更多的信心。

普遍认为一旦平台能够搭建完成，那么对于公司来说，是个可持续化且盈利较为稳定且较快增长的生意。

当然，更多的情况下是，平台级的构建往往涉及到很多的因素，科大讯飞虽然技术可以落地，但单品较多，但并不是一个单品落地打造硬件品牌的品牌和渠道公司。

更多的像是技术支持和提供公司，这样的背景下，往往会受到更多的巨头的夹击，毕竟技术不可能长期保持领先，一旦技术成熟，单纯技术输出的商业模式往往是不利的。

芝麻想法笔记

科大讯飞为什么估值这么高，先来看看它都涉及哪些概念吧：

语音技术、人脸识别、人工智能、MSCI概念、车联网、大数据、独角兽、互联网+、机器人概念、军工、融资融券......

2017-2018年所有最火爆的概念它都占全了，单凭这些光环也值得大书特书，大炒特炒了。作为独角兽概念的龙头股，科大讯飞备受资金的青睐。