電影《我不是藥神》的火爆，讓印度的仿製藥及醫療走進大眾視野。更讓人驚訝的是，全球新興市場股市表現低迷之際，印度股市卻一枝獨秀！

❖ 印度股市創新高

截至27日收盤，孟買30指數的漲幅為0.95%，報37336.85點，2018年以來漲幅達到接近10%，領先亞太地區其他股指。

值得注意的是，印度股市自2008年金融危機以來，已經經歷了一輪長達十年的牛市，孟買敏感30指數更是從2008年最低的7697.39點，漲至目前37286.02點，漲幅接近4倍。

近期數據顯示，在過去10周投資於新興市場股的基金流出逾170億美元，創下2年多來新興市場最長的資金外流潮。然而，印度股市卻在新興市場中一枝獨秀。巴西、俄羅斯、印度和中國等四個新興市場，即“金磚四國”中，印度股市的表現也最為亮眼。

在亞太市場中，今年以來，孟買30指數漲幅排名第一，新西蘭NZ50和澳洲標普200的分列第二和第三，均取得上漲。日本、新加坡、泰國、韓國等其他亞太市場的主要指數全部下跌，其中馬尼拉綜指跌幅最大，跌幅為10.43%，韓國、印尼以及越南股指跌幅均超過5%。整個MSCI亞太地區的指數跌幅為3.32%，表現不盡如人意，這也引發資金從新興市場撤離。

隨著印度股市大漲，投資於印度市場海外基金賺得盤滿缽滿。近一年來，有超過七成的海外基金取得正收益，超過4成的基金漲幅超過5%。此外，數百萬的印度本地人進入印度股市。本月，印度本地人的倉位增加了8億美元。

❖ 印度股市為何一騎絕塵？

如果在把時間拉長到20年來看，印度股市漲幅超過10倍。道瓊斯指數20年僅上漲了2倍，即使是納斯達克，漲幅也只有3倍多。

首先還是因為經濟增長，在增速方面，2017年，印度的GDP增速為7.2%，超過中國。就連巴菲特都為印度市場站臺。巴菲特曾提到，長期來看，印度具有發展的巨大潛力。哈佛大學國際發展中心曾在去年的一份報告中預測：到2025年，印度GDP增速將達到7.72%，中國GDP增速則放緩至4.41%。

申銀萬國證券研究所數據顯示，印度經濟增速整體保持比較穩定的上升態勢。2000年，其GDP僅為5000億美元，而2017年已達到2.6萬億美元。印度經濟學家還堅信著“八年翻一番”的規律。

其次，在引進外資方面印度也讓人瞠目結舌。FDI（外商直接投資），是吸引全球資本的最直接形式。2015年上半年，印度FDI規模為310億美元，中國是280億美元，印度世界第一，印度現在已經成為全世界資本投資的樂土。

第三，印度人口紅利對股市影響更為重要。印度的中位數年齡僅為27.6歲，而中國為37.1歲，距離美國的37.9歲不遠。印度人口去年就超過了13億，更重要的是人口非常年輕，這很像30年前的中國。據世界銀行估計，2010年至2030年間，印度15歲至59歲人口將增加至2億多人。與此同時，包括中國在內的世界大部分發達地區的適齡勞動人口預計將會下降。也就是說，未來幾年，印度會為全球勞動力供給的大幅增長貢獻力量。

財經評論員楊國英認為，人口之增長是任何慾望最真實、也是最原始的體現，哪裡有急速的人口增長，哪裡就有巨大的市場潛力。花不常開，人會變老，全球經濟亦會位移，這是規律，這是邏輯。

此外，印度股市的上漲還受到國內部分公司業績亮眼的支撐。例如，塔塔顧問服務（TCS）今年股價飆漲近50%，其表現在Sensex指數成分股居冠。此前該公司公佈財報，上季淨利大幅躍升至734億盧比（10.7億美元），大幅超出市場預期。

不過，法國巴黎銀行諮詢主管Hemang Jani認為，雖然這次Sensex大漲，但不是所有股票都表現出這種興奮狀態，因為股市大漲是由少數重量級股票比如TCS、Reliance Industries推動的。他認為，從現在開始，公司營收將會起到主導作用。全球貿易局勢以及即將到來的印度大選都將使投資者短期內保持警惕，但他表示看好印度股市長期表現，特別是私人銀行、非必需消費品、信息技術和製藥板塊。

同時，也有分析師認為，印度股市目前估值過高，上漲空間不大。從估指倍數來看，未來12個月，Sensex已經超過未來預期收益19倍，高於10年平均值幾乎16倍。